收评：尾盘急速跳水有因？

　　昨日晚间央行突然宣布上调金融机构人民币存款准备金率，周四两市股指低开高走，颇有"利空出尽"的感觉，不过午后大盘却出现离奇一幕，"超级大象"石化双雄竟然双双冲击涨停，两市股指也双双创出反弹新高，对此疯狂走势，似有加速赶顶、拉高出货的味道，投资者也感觉其中肯定有问题，果然，尾盘两市股指高位直线回落，不少个股纷纷转跌，沪指最终报收3147.74点，仍大涨32.39点。我们认为，尽管前几天连续的回调消化了上调存款准备率带来的压力，不过CPI上涨4.4%还是令人惊恐，恶性通胀风险值得警惕，年内不排除再度加息。政策也是"走一步看一步"，当前消息面处在相对敏感时期，随时都有可能出现意想不到的利空消息，这才是市场最怕的地方，而且随着G20峰会的临近，大国间的博弈将不断传出各种很具影响力的消息，也是市场的不确定因素来源。

　　今日消息面有：国家统计局11日发布最新经济数据显示，10月居民消费价格（CPI）同比上涨4.4%，比9月份涨幅扩大0.8个百分点工业品出厂价格（PPI）同比上涨5%，涨幅扩大0.7个百分点。
　　11月10日晚间，央行宣布，自2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　上调存款准备金率并没有使市场受到担心，加上前期地产及银行提前下跌为市场消化部分收缩流动性压力，市场小幅低开后，在煤炭、有色、保险等大盘蓝筹股带动下，稳步缓慢攀升，午后在中石油、中石化的快速突破大幅度上涨带领下市场掀起反攻高潮，一举创出反弹新高，在八股下跌及大盘股回落后两市产生较大幅度回落。整个盘面看一阳吞四线，量能与上一交易日基本持平，收出了较长上影线。
　　中国石油今日小幅高开后窄幅震荡，在14:00左右快速走强，大涨逾6%，带动煤炭石油板块继续上攻，板块涨幅遥遥领先；中国石化亦大涨6%。高盛在周二的报告中称，随着2012年全球原油库存和产能下降，届时油价将大幅上涨。
　　市场人士指出，市场延续了上调存准后低开走高的惯例,但存款准备金率的上提再加上几大行的差别化准备金率的上调将冻结银行系统四、五千亿资金,虽然资金的冻结在银行储蓄搬家的背景下不会对市场资金面产生根本性的影响,但对于银行、地产板块却起到较大的压制作用,今天公布的10月CPI数据高达4.4%,大大超出了市场预期,存款准备金率的上调并非利空出尽,后期仍会有诸如加息、央票发行等沉淀资金、抑制通胀的措施出台,资金面收紧带给市场的心理影响将会滞后反应,尽管今天股指放量大涨,但不排除利空效应在明日体现的可能,大涨之中不宜再行追涨。

　　基金建仓认准转型关键词 四大主题成投资热门

　　"要在十二五规划中找关键词。"北京一位明星基金经理告诉记者。《每日经济新闻》记者了解到，目前不少基金经理开始在主题投资上大做文章。包括城镇化、消费转型及升级等众多主题概念，均成为不少基金建仓的热门选择。

　　"转型"关键词

　　"五年规划在一定程度上决定了未来的投资方向，以往的数据显示，五年规划期间表现最好的行业，往往是规划中提及的行业。"北京某明星基金经理告诉记者，他们目前的主要工作就是寻找经济结构转型过程中，有可能成为新兴龙头的行业和个股。

　　从近期机构建仓路线来看，不少与"十二五"战略规划相关的行业个股已经受到关注。数据显示，新材料概念股东方钽业机构交易异常活跃，11月4日遭一家机构席位强力买入4800余万元；稀缺资源概念股铜陵有色11月5日遭两大机构席位抢入3.85亿元，这已经是十月下旬以来该股第二波机构抢入潮。

　　包括公募基金在内的机构在交易席位中频繁现身，能够看出其布局路线的端倪。"从海外历史经验看，处于转型期的经济体，新兴增长动力多次成为拉动股市上升的重要引擎，也是决定股市是反弹还是反转的重要力量。"嘉实增长基金经理邵健先生表示，未来A股市场可能涌现的投资机会也将围绕这一点产生。

　　除了积极建仓转型概念，不少基金公司在新基金发行上也打起"政策关键词"这张牌，目前在发基金中，不少直接引用了"十二五规划"或者近期市场热点的关键字。例如昨日(11月10日)开始发行的华宝兴业新兴产业、11月8日开始发行的嘉实策略新动力，以及目前仍在募集期的中海环保新能源、银华抗通胀主题等基金等。

　　四大主题成投资热门

　　未来公募基金投资A股市场四大热门，也逐渐变得清晰。

　　邵健告诉记者，未来A股市场可能涌现四大主题性投资机遇，分别为城镇化、消费转型及升级、战略新兴产业，以及人口趋势、资源短缺、环境压制等主题。建议投资者围绕这些关键主题进行延展，挖掘出受益于该主题的投资机会。

　　《每日经济新闻》记者了解到，目前一些基金公司正在积极推出关于经济结构转型的主题基金，北京一位基金研究员告诉记者，未来基金市场的多元化，不可或缺包括主题基金的多元化，诸如人口结构变化、城镇化、技术升级等相关主题投资基金产品或应运而生。

　　国家信息中心首席经济师范剑平提出了相似的观点。他认为围绕扩大内需战略、科教兴国和人才强国战略、区域发展总体战略和主题功能区战略，A股市场将会呈现出五彩缤纷的投资热点。此外，博时上证超大盘ETF及联接基金、博时大中华亚太精选基金基金经理王政建议投资者优先选择一些抗通胀能力比较好的股票，以及受益于十二五规划的股票。(每日经济新闻 李新江)