收评：市场还要跌多深？

　　工行昨日尾盘飙涨后今天便停牌配股，而沪指小幅低开后，只在3000点附近"挣扎"不久，就在权重股的不作为"示范"下，出现断崖式下跌，午后更是跌破2900点重要心理关口，多头无力组织有效的反击，只能勉强"夺回"年线，保留了一丝反攻的希望，最终沪指暴跌119.88点，报收2894.54点。从目前市场各方分析的情况看，引发此次暴跌的原因较为复杂，而其中市场普遍认为今日暴跌导火索是"韩国央行突然加息"，因目前国内CPI已使得加息极可能是"早晚的事"，这一消息无疑加剧央行二次加息预期，再加上市场传闻发改委或将出台系列政策严控通货膨胀蔓延，以及周小川"价格上行压力需要引起关注"的言论，投资者不禁要问：本轮由流动性推升的上涨行情是否也要在流动性拐点到来的担忧中结束？市场还要跌多深？

　　今日消息面有：在昨日举行的第十二届中国国际高新技术成果交易会（下称深圳高交会）新闻发布会上，国家发改委高技术产业司副司长孟宪棠表示，下一步发改委将着重从制定"十二五"战略性新兴产业规划、制定产业指导目录、加大财税和金融政策等六大方面推动战略性新兴产业发展。
　　在10月份我国消费者价格指数CPI创出4.4%的新高之后，通胀成为宏观调控领域备受关注的问题。记者日前了解到，包括发改委、工信部等在内的几大部委纷纷酝酿出台物价调控措施。而有关专家建议，发改委应当通过行政手段直接管制价格。
　　继上周五暴跌之后，由于投资者普遍担心国内紧缩政策将进一步出台，周二A股再次上演剧烈跳水。沪指午后逐波下探，重挫120点，权重股集体杀跌盘中2900点及年线均告失守，收盘勉强站上年线。两市成交量较昨日明显放大。
　　截至收盘，沪指报2894.54点，跌119.87点，跌幅3.98%，成交2254亿元；深成指报12217.3点，跌590.82点，跌幅4.61%，成交1765亿元。
　　板块全线尽墨，仅家具、飞机制造行业飘红。煤炭、有色板块平均跌幅接近7%，个股扎堆跌停。生物制药、水泥、船舶制造、发电设备、农林牧渔板块相对抗跌，酒店旅游、石油、化纤、物资外贸等板块跌幅居前。
　　两市仅一成个股上涨，福建南纸、桐君阁、太极集团、威孚高科等10只个股涨停。中关村、国投中鲁等逾30只个股跌停，稀土永磁概念股北矿磁材、宁波韵升、中科三环、横店东磁等悉数跌停。近200只个股跌幅超过7%。
　　是什么导致A股如此断崖式的下跌？有分析指出原因很可能出在《韩国央行今年第二次加息 基准利率上调至2.5%》消息上，这一消息加剧A股市场对中国第二次加息的预期。另有分析称，因爱尔兰危机的扩散或许才是今日A股暴跌的根本性原因。
　　警惕爱尔兰危机扩散
　　过去三周内，爱尔兰10年期国债收益率由6%蹿升至9%。比欧元区信用等级最高的德国国债高出近7个百分点，创下自欧元1999年诞生以来的最高水平。这意味着爱尔兰政府从金融市场筹资的借贷成本已经高得难以承受。
　　该国2010年预算赤字将达国内生产总值(GDP)的32%，高居欧盟榜首。该国计划，将2011财年预算削减60亿欧元，4年内共节省150亿欧元支出。爱尔兰债券管理局数据显示，该国2011年所需资金总额为235亿欧元，2012和2013年则分别需207亿欧元和189亿欧元资金。爱尔兰统计局称，挽救该国银行业的成本至少需500亿欧元。爱尔兰央行12日称，10月爱尔兰银行业从欧洲央行借款数额由9月份的1191亿欧元增加至1300亿欧元。爱尔兰经济状况引发的担忧使银行业的融资活动受到极大影响。
　　希腊危机时期，欧盟反应过慢，延误了救助最佳时机。爱尔兰形势骤然紧张甚至引起了正在韩国首尔开会的二十国集团领导人的关注，因为它再次表明当前全球经济复苏依然充满着凶险。与会的欧盟"五巨头"，即德国、法国、意大利、西班牙和英国的财政部长也按捺不住，12日在首尔峰会间歇发表联合声明，消除投资者疑虑，爱尔兰国债收益率当天大幅回落，但仍处于高位。由于担心爱尔兰债务问题会像希腊危机那般蔓延，欧洲央行行长特里谢13日呼吁，在欧洲经济的关键时刻，应采取"大胆"行动以增强公众脆弱的信心。欧盟委员会主席巴罗佐也明确表示，欧盟做好了救助爱尔兰的准备。IMF总裁卡恩13日表示，如收到爱尔兰的请求，将对其提供援助。欧盟与IMF在5月份设立了7500亿欧元的援助基金，希腊当时获得1100亿欧元，预计爱尔兰至少需要600亿-800亿欧元不等。
　　欧元兑美元汇率上周劲挫2.4%，创8月以来最大单周跌幅。爱尔兰危机的不确定性将令欧元在继续承压。美元反弹，大宗商品价格出现波动，我国股市会出现调整。

　　基金仓位88%魔咒显灵了？

　　是基金大幅减仓导致股市下跌？还是股市下跌引起基金抛售？这个问题似乎永远没有一个明确答案。上周基金仓位大幅下降，而股市也遭遇最近一年最大的单日跌幅。

　　截至上周五收盘，上证综指收于2985.44点，周跌幅为4.60%；深证成分指数收于12726.54点，周跌幅为7.33%。

　　与此同时，基金仓位也大幅下降。截至上周末，开放式主动投资偏股基金平均仓位为79.58%，据有关机构测算，比前一周基金仓位下降超过5个百分点。

　　除了基金大幅减仓，机构从市场上大量撤出也十分明显。

　　上交所信息显示，上证180ETF在上周出现了21.51亿份的净赎回，净赎回金额约为15.6亿元，超出了此前历史最高的单只ETF20.89亿份周净赎回纪录；上证50ETF也出现7.18亿份净赎回，对应净赎回金额约为16.2亿元。其他ETF也以净赎回为主。

　　是什么促使市场信心瞬间崩溃造成大跌？直到现在也没有准确的答案。但不可否认，基金仓位88%魔咒愈发有效了。

　　根据以往经验，基金仓位每次超过88%便会引发股市下跌。而根据德圣基金的监测，上周主动型股票基金平均仓位为89.76%，非常符合魔咒发挥作用的条件。

　　此外，今年以来一直是一个结构性小牛市行情，中小板指数在8月末创出历史新高，中证500指数也于近期创出历史新高。

　　截至2010年11月11日收盘，有近500只个股股价超过2007年的高点，创出历史新高，获利了结也使市场产生“多杀多”。

　　从基金净值来看，大多数基金虽然逢高套现了一部分股票，但大多没有躲过这一劫。

　　上周各大类基金除货币型基金外，其他类型均下跌，指数型基金全周下跌6.15%，居跌幅榜首位，股票型基金、混合型基金分别下跌3.81%、3.72%。

　　展望后市，好买基金研究中心认为，在货币政策转向后，未来流动性宽松的局面恐将难以维持，行情或将出现阶段性回调。

　　从基本面上看，目前经济趋稳态势较为明确，消费也将继续成为拉动经济上升的排头兵，股市可能由资金推动行情转入业绩推动行情，结构性行情的基础仍将存在。(北京青年报)