收评:下周将进入黄金期？

　　隔夜美股因感恩节休市，周五沪深两市股指陷入弱势整理格局，在多重利空之下，银行地产股拖累大盘，最终沪指收盘再度失守年线，报收2871.70点，下跌26.56点。从消息面来看，今日坏消息居多：1、2900点上有10万亿套牢盘，技术压力巨大；2、临近周末，市场各项传闻又起，如上调存款准备金率甚至加息，传证监会严控基金买入涨幅超5%的股票等等；3、证监会副主席表示房地产企业重组已暂停；4、有媒体报道称热钱囤港意在"赌升值"，觊觎A股或只是个传说；5、"问题国家"不断冒头，欧债危机没完没了。从短线来看，只有放量长阳才能重新积聚市场人气，否则继续弱势震荡整理可能性颇大，而年线争夺的结果将决定后市走向。另外下周就要步入12月份交易了，从以往来看，12月份高送转行情将逐步走向高潮，由于现在创业板和许多中小板次新股每股公积金很高，预计今年的高送转可能会创历史纪录，因此下周建议抄底小盘含权股......

　　今日消息面有：从有关渠道获悉，由国家相关部委牵头编制的战略性新兴产业具体名录已经初步确定，目前正在征求各相关方面意见，有望于近期出台。
　　从国家发改委了解到，受国务院调控物价、抑制过度投机以及国际大宗商品市场价格回落等因素影响，自11月12日起，国内大宗商品价格出现大幅下跌，棉花跌幅最大，跌幅达23.6%。小麦、玉米、籼稻等农产品价格跌幅平均为6%左右。
　　明年宏观政策将实施稳健的货币政策和积极的财政政策，经济增长"保八"目标不变，在防通胀、调结构的要求下更加注重均衡发展，发生重大转向可能性较小，新增信贷规模下降虽已成定局，但幅度将小于市场预期，A股宏观面并不悲观。
　　周五A股市场呈现小幅低开的格局，其中上证指数以2890.29点开盘，小幅低开7.97点。有色金属、资源股等周四反弹的品种出现了大幅获利回吐，从而使得大盘出现了一定程度的回落态势。10点半过后，煤炭股出现反戈一击的攻击态势，石油、券商、煤炭等板块快速拉升，股指小幅冲高。但是午后股指持续跳水，在一小时内沪指两度跳水，幅度超1.4%，随后在煤炭板块的强落下，股指跌幅缩小。
　　从盘面上看，A股市场出现了冲高受阻回落的走势。一方面是因为各路资金对下周货币收紧的预期有所增强，从而使得多头不敢轻举妄动。另一方面则是因为资源股等品种继续调整，从而加剧了市场的压力。更为重要的是，当前舆论对大小非的减持予以积极报道，也加剧了主流资金对当前A股市场高估值的担忧。不过，盘面也显示出，医药股、节能减排等概念股依然活跃，他们成为市场的兴奋点，有利于聚集市场人气。同时，考虑到A股市场权重股的低估值等因素，大盘短线仍存在着进一步企稳回稳的可能性，故在操作中，建议投资者可先持股。
　　分析人士指出，今天热点凌乱一片散沙。除了昨日明显走强的氟化工板块和酿酒板块整体走强之外，其余板块均萎靡不振。主力操控的痕迹非常明显。从技术角度看，年线争夺，多方胜。这对市场的短期趋势是有着积极意义的。至少说明，多空在关乎后市趋势的判断上，已经初步达成一致。另外，从短线技术指标看，目前向好的趋势进一步得到强化。5日均线今天明显具备支撑作用，10日均线快速下行的趋势得到有效遏制，随时将拐头向上，与5日均线形成助涨。成交量明显萎缩，一方面是投资者在利空压制下自然形成的谨慎观望情绪使然，两一方面也跟周末效应有关。许多人信奉君子不立危墙之下，采取观望态度。
　　总之，从目前的市场运行态势下，反弹格局还将保持，下周将进入个股短线炒作的黄金时期。
 

　　股市暴跌 几万亿去哪了

　　11月12日至17日，A股总市值从近30万亿降至26.7万亿，3万亿市值在此期间灰飞烟灭，俨然一个较小规模的"5·30"。短短4个交易日，上证综指从3147点直挫至2838点，沪深股指累计跌幅分别达到10.2%和12.9%。行业方面，有色金属、采掘、化工分别以18.91%、12.99%和12.55%的累计跌幅，位列板块跌幅榜的前3位。 "我的钱哪里去了？"、"大盘暴跌，谁在获利？"跑得快 有糖吃

　　一位业内人士告诉记者，"在牛市来临之时，股市里就是一句再俗不过的话'撑死胆大的饿死胆小的'，但当熊市来临的时候还是一句俗话'跑得快有糖吃'。"

　　11月12日以来294只个股跌幅超15%，4天之内，A股市值缩水3万亿，这在于股民来看是再坏也不过的消息了。有人会提出疑问，大家都在赔钱，那钱都哪里去了呢？答案很简单，钱被别人挣走了。在看出股市有暴跌可能的时候，谁最先抛出自己手中的股票谁就能保值甚至获利。在看到自己手中股票有向下可能性的时候，理性的投资者会适时出售自己的股票，以期求得最大利润。但是人往往有不受自己控制的贪念，总是寄希望于奇迹的出现，越是这样，可能手中的股票贬值越严重，钱也往往就是这样赔进去的。一位私募人士称，现在是考验眼力的时候，尽管大部分股票都在一路向下，可是仍然有坚挺的个股，但是这需要理性的判断和决心。该私募人士称，目前私募的趋势也是适当减仓，降低损失，同时也要预测各股未来的趋势，一旦发现有下跌的可能就要谨慎的处理，及时处理以避免损失。 "一份高盛报告引发的暴跌"传言。本月2日开始，"高盛报告"的传言弥漫着整个A股市场，不论是投资散户还是投资机构，都在猜测着这个传闻的真假。当天有媒体报道称，高盛给中国客户提供的一份报告中清楚地显示：近期中国央行连续性的货币政策，很可能引发加息预期，建议客户卖出手上获利的全部中国股票。对于这份报告的真假，很多人有着不同的观点，但在记者采访的几位业内人士都表示并没有亲眼看到过这份报告，只是道听途说而已。而对于报告中提及的抛售全部获利的中国股票更是令这些业内人士费解。似乎是对这一传闻的回击，11月10日和11日两天，高华证券共计发布14篇报告(包括当日财经要闻精选)，而在这14份报告中并未包含清仓中国股票的建议内容。

　　另一种传闻似乎看起来更像是"魔咒"--基金仓位每次超过88%便会引发股市下跌的"魔咒"。德圣基金研究中心11月12日的仓位测算数据显示，国内主动股票基金平均仓位为89.76%，相比前周增加1.23%。这是"魔咒"的开始？"魔咒"正在悄然应验？基金仓位"魔咒"似乎正在越念越紧。不过，持续加仓并没有得到业内人士的肯定。"最近赎回压力比较大，可以适时开始减少股票持有量。"一位基金经理说道。

　　储蓄搬家带来的忧愁

　　来自银行方面的两个数字让投资者表示担忧：一是10月居民储蓄大搬家，当月银行储蓄减少7000亿元；二是今年前10个月，国内新增贷款共计6.88万亿元，较全年7.5万亿元的额度仅余6200亿元。

　　机构投资者与散户投资者的不同在于机构投资者并不关注影响一两天行情的传言，其更关注的是中期资金供给情况。

　　一位资深经纪人分析称："在新中国历史上从未有过居民储蓄减少7000亿元。过去中国的流动性主要是指上层流动性充裕，底层流通性稳定。现在底层流动性也同样这么强，一旦上层热钱流出，中国的金融体系就真的让人担忧了。管理层如想稳定金融体系，就要想办法稳定底层流动性。"

　　尽管之前央行作出了加息的决定，缓解负利率给居民带来的不利，但是居民储蓄大搬家趋势仍然没有减退。由于上周市场行情的急速转变，已让大部分投资者情绪趋谨慎。暴跌难阻上扬之势

　　关于此次A股市场暴跌的原因，业内人士指出三点原因：第一，受美元影响。这次全球股市的暴跌是由于美联储11月4日凌晨的6000亿美元的量化宽松的货币政策引起的。美国实行量化宽松的货币政策，变相实现人民币升值，欧元、日元等对美元贬值。欧元对美元贬值以后，资本的逐利本性，加上欧洲主权债务危机的影响，资本迅速退出欧洲，伦敦金属交易所金属期货价格11月12日暴跌，定价权掌握不在我国，我国上海期货交易所是伦敦金属交易所的影子市场，于是，上海期货交易所一开盘各期货品种急速下跌，稍作挣扎之后跌停。在上海期货交易所各品种的带领下，我国三大期货交易所各品种紧跟着下跌。12日下午，大盘下午终于支撑不住，暴跌162点，跌破3000点整数关口，沪深两市多数股票纷纷下跌。由于伦敦金属期货领跌市场，所以，有色金属、能源类的股票成为沪深两市领跌的板块。第二，热钱流入，这些热钱在金融市场迅速流动，中国金融市场的膨胀态势不断加大，有泡沫的出现，此次暴跌正是泡沫破裂。11月11日,中国石化、中国石油这"两桶油"盘中冲击涨停。然而,伴随着中国石油等暴涨的并不是石油或原油期货价格的上涨,而是美元指数的快速上涨并引致的国际商品期货暴跌。从此轮暴涨暴跌与国际市场的紧密联系和其操盘手法来看,带动10月股市大涨和如今暴跌的神秘资金明显更注意国际市场走势,操盘手法更像国际热钱。第三，关注与短期资本获益的投资人抛出股票，在11日大涨之后，炒短线的投资人选择售出手中股票，以期获利。

　　暴跌过后，证券分析师们也开始出现分歧。

　　业内有一种规律性的说法称："暴跌是牛市特征，暴涨是熊市行情。现在是标准的牛市特征。"同时，众多公募基金公司也一如既往，给出"短期震荡、上涨趋势不改"的官方表态。但是也有基金公司表示了不同意见，自2319点开始的单边上涨行情可能已经临近最高值，A股市场未来可能会以震荡走势为主。前期市场对于紧缩的货币政策过于乐观，这轮调整是情绪逐渐回归的过程。

　　对于目前投资操作，大多数机构给出的建议是：没必要悲观，但需保持谨慎、观望，等待市场平静。 (杨桐 中华工商时报)