收评：股市已逼近转折点

　　周一两市股指全天呈现弱势震荡格局，沪指盘中下探60日均线获支撑，午后一度翻红，最终报收2866.36点，微跌5.34点。目前来看，政策预期依然是当前市场纠结所在，货币政策转向预期构成市场超跌反弹的掣肘，两者共同主导了短期市场的波动，而沪指纠缠在多条均线聚集处，走势上形成"上有年线压力、下有60日均线支撑"的格局，综合多方面考虑，短期内市场仍将维持弱势平衡的状态，沪指支撑还得看60日线，支撑不住就仍有回补10月11日缺口的可能，而转折点可能出现在12月中央经济工作会议前后，这是一个敏感的时间点，政策走向将会在这期间开始明朗，而让投资者感到一线希望的是，年底前的资金回流、千亿新基金等待入市和热钱流向等隐性利好都将会提振市场信心...

　　今日消息面有：中国证监会副主席姚刚27日在"2010第二届北京律师论坛"上表示，证监会正在加紧研究推动国际板建设，着力解决相关法律问题。
　　一些专家预计，由于食品价格涨势明显，11月我国居民消费价格指数（CPI）涨幅可能超过上月的4.4%，达到年内峰值，但超过5%的可能性不大。
　　物价调控政策贯彻落实的大限将至。按照"国十六条"的要求，各地区、各部门要在2010年11月底前将贯彻落实本通知的情况报告国务院。近期，包括国家发改委、商务部等部门和北京、山东等地密集出台具体调控政策，力度为近年罕见。
　　 周一早盘沪深两市低开，延续上个交易日的弱势格局，量能近期继续保持缩量盘整态势，沪指2850整数关口将继续展开争夺。十点半后，两市仍然低位震荡，量能极其萎缩。午后两市仍继续低位震荡，沪指处在5、10、60日线夹缝中的尴尬位置。临近两点，沪指跌幅收窄，盘面看医药板块呈现加速上扬态势。
　　今日A股市场出现了两个显著的热点，一是医药股持续活跃，而且呈现出发散的趋势，比如说从抗癌药业概念股向生物医药概念股拓展，天坛生物（600161）等个股涨幅居前，与此同时，现代制药（600420）等个股也渐有活跃的趋势。受此影响，市场的人气有所复苏。二是科技股，尤其是代表着进口替代优势的IGBT等产业股，东光微电（002504）、台基股份（300046）等个股涨幅居前，如此来看，市场的热点依然处于旺盛的趋势，短线大盘仍有望在小盘股、创业板、科技股等产业前景乐观的牵引下反复震荡走高，故在操作中，建议投资者积极关注医药股，尤其是生物医药股、进口替代概念股的投资机会。
　　分析人士指出，今日两市低位震荡，沪深股指并没有能够延续之前的红周一高举高打的强劲，而是出现了较为"萎靡"的低开低走走势。从量能上说也确实非常映衬，自从上周调整变成地量之后，周一也没有值得惊喜的放量出现，当市场活跃度不能得到提高时，股指也只有继续小探底寻求下轨的支撑。
　　短期来看，股指虽然下跌，但做空动力相对温和，动态区间下轨明显有支撑，这是大盘走向平稳的关键标志之一，短期内群龙无首仍是大盘无法活跃的重要原因。从超短周期看，股指倒是的确没有太多做空力量了，30分钟线和60分钟线的KDJ均呈现低位造底迹象，显示小时级别的下跌步入衰竭，反弹随时会出现。
　　综合来看，大盘的技术指标并没有走坏，一方面是投资者在利空压制下自然形成的谨慎观望情绪使然，因为月线中期上升格局没有改变，权重股也大多处在底部的震荡筑底阶段，新基金仍不断被获批，两市持仓帐户也没有减少，经过前期的快速下跌释放风险后，市场信心将逐步恢复。这些因素都不至于令股指有大幅下跌的危险。

　　中小基金股市惊涛冲浪 年度收益冠军几无悬念

　　年末是偏股基金排名争夺战关键时期，但今年业绩排名基本已无悬念，领头羊领先优势明显。

　　2010年转型之年，中小基金公司成功实现业绩革命。以华商为代表，东吴、银河、信达澳银、金鹰、大摩华鑫、天治、信诚等一批年初规模排名在后1/2的中小公司集体发力，占据偏股基金业绩排行榜前列。

　　今年行情只剩下最后25个交易日，据银河证券统计，目前排名第一的基金今年以来收益率比第二名高出超过10个百分点，追赶者要想在25个交易日内实现逆转，可能性几乎为零，王亚伟卫冕收益率冠军难度极大。

　　中小公司有望再夺年度冠军

　　凭借强大的投研实力，往年大型基金公司几乎垄断偏股基金年度冠军。在2010年之前，备受瞩目的偏股基金年度收益率冠军大多被规模排名前1/2的大中型公司收入囊中，但今年这一惯例很可能打破。

　　据中国银河证券基金研究中心统计，在最受关注股票型基金排名争夺大战中，来自北京的某基金公司旗下一只基金以42.87％的收益率暂列第一，比第二名高出了10个百分点，比第三名则高出了近14个百分点。

　　市场人士分析，由于今年只剩下25个交易日，期望获得冠军的基金在这么短时间里很难实现逆转。因此，如果最后一个月行情没有发生大的变化，今年股票基金冠军归属已经失去悬念。

　　值得注意的是，目前排名前三的基金均来自中小基金公司。在基金业历史上，继2004年泰达宏利旗下合丰成长和2006年景顺长城旗下景顺增长夺冠之后，中小公司有望第三次夺得年度收益率冠军。

　　在2010年之前，偏股基金年度收益率冠军(仅统计正收益年份)几乎全部被大中型公司囊括。

　　2003年，重仓汽车股的博时增长以34.35％夺得冠军，肖华因此一战成名，博时基金规模在2003年初排名第四。

　　2003年成立的泰达合丰成长以17.09%的收益率夺得2004年冠军，2004年初泰达宏利规模不足14亿元，在26家公司中排名倒数第三。

　　2005年，富国天益以14.84％的收益率夺冠，陈戈声名鹊起，富国基金当年年初规模在37家公司中排名第16位。

　　2006年，景顺长城旗下景顺增长以182.27％的收益率夺得年度冠军，2006年初景顺长城管理规模在48家公司中列第27位，中小公司再次夺得年度冠军。

　　2007和2009年，基金年度收益率冠军被王亚伟管理的华夏大盘基金夺得，华夏基金规模在2007年初和2009年初分别位列第二名和第一名。

　　王亚伟卫冕难度大

　　去年最后一个交易日，王亚伟管理的华夏大盘精选基金完成惊天大逆转，超过银华价值优选夺得年度冠军，创下三年两夺收益率冠军的骄人战绩。

　　今年以来，王亚伟管理的华夏大盘精选和华夏策略基金继续保持优异表现，是夺冠的有力竞争者。

　　据银河证券基金研究中心统计，截至上周，华夏大盘精选和华夏策略今年以来收益率分别为28.24％和31.97％，落后领头羊近15和11个百分点。

　　华夏策略精选基金股票仓位配置比例为30％到80％，如果年底前股市普涨，华夏策略精选由于仓位上限，处境将十分不利。除非个股普跌，且跌幅较大，华夏策略才有希望完成逆转。

　　但从基金公司对年末行情判断来看，股市继续大跌或大涨的概率均不大，华夏策略要想缩小和领头羊的差距并最终完成逆转，必须依靠重仓股的出色发挥。

　　从今年前三季度持仓结构来看，王亚伟今年重配金融地产股，这两大板块年内的糟糕表现拖累基金净值。从去年四季度开始，王亚伟管理的两只基金大举买入金融地产股，从去年四季度末到今年三季度末华夏大盘精选配置金融股的比例分别达27.28％、26.15％、22.17％和24.22％，配置地产股的比例均超过10％，他重仓的三大银行股工商银行、建设银行和交通银行今年以来分别下跌15.97％、19.71％和34.89％，全部跑输大盘。

　　为了扭转局面，王亚伟四季度以来积极调仓换股，大幅减持表现不佳的银行股，据基金参与工行和建行配股的结果可以看出，王亚伟四季度以来大幅减持工行，建行也被减持。

　　中小基金公司业绩革命

　　实际上，除了年度冠军之战，今年基金业另一大看点是中小公司集体崛起，其中以华商为代表，东吴、银河、信达澳银、金鹰、大摩华鑫、天治、信诚等一批年初规模排名在后1/2的中小公司集体发力，他们管理的基金占据偏股基金业绩排行榜的前列。

　　据天相投顾统计显示，今年以来收益率超过20％的偏股基金达到35只，其中来自华商、大摩、银河、天治、金鹰、东吴等中小公司管理的基金分别达到两只，信达澳银、天弘、信诚、华泰柏瑞等小公司各有1只。大公司中则仅有嘉实、华夏、广发等公司有1只以上偏股基金收益率超过20％。

　　业内人士分析，今年是宏观经济的转型之年，股市整体呈现结构性行情，权重板块明显下跌，大消费和新兴产业板块个股不断创出新高。中小公司由于规模普遍较小，对结构性行情反应迅速。对于小公司来说，挖掘几只牛股对业绩提升较大。

　　对于大型公司来说，由于单只基金规模普遍较大，资产配置和行业配置的重要性要远远超过个股选择，多数大基金表现不佳，一些大公司中业绩表现抢眼的基金多数是规模较小或关闭申购的基金。(朱景锋 证券时报)