午评:午后做随时撤退的准备

　　周三沪指小幅冲高后震荡运行，半年线的失守对市场信心构成沉重打击，截止早市收盘，沪指低位再现十字星。五天下跌172点，跌破所有均线、创出调整新低、成交再创地量，实际上，5连阴乃至6连阴放在历史上还是比较常见的，但连续11个交易日10天收阴的颓势却很罕见，从以往走势来看，一旦市场进入到一个极端的调整时期时，短线总是会有反弹出现，因此有分析认为，当前股市已严重超跌，激进投资者短线可以介入，不过需要提醒的是，超跌之后的上涨只能当做反弹看待，这也意味着激进型投资者短线一旦介入，无论盈亏，都要做好随时撤退的准备。

　　今日消息面有：国务院副总理李克强27日出席全国财政工作座谈会并讲话。他强调，要认真贯彻党中央、国务院的决策部署，发挥好财政在宏观调控中的重要作用，把保障和改善民生作为公共财政的优先方向，保持经济长期平稳较快发展，不断提高人民生活水平和质量。
　　日前，"引进法官深化证券执法体制改革会议"在京召开，中国证监会聘请法官挂职担任行政处罚委专职委员的工作正式启动。中国证监会主席尚福林在会上表示，不断加强监管执法工作是维护资本市场稳定健康发展的根本保障，希望法官委员积极发挥作用，利用专业特长、专业优势审理案件。
　　财政部对于环境税的最新表述，已不再停留在"研究"或"加快推进"层面，而是直接表述为"开征环境保护税"。记者从27-28日召开的全国财政工作会议上了解到，增值税、个税、环境税、房地产税，今年一直以来备受关注的四大税种，也同样是"十二五"时期税改的重点。
　　A股市场早盘高开后，窄幅震荡，大盘蓝筹弱于中小市值股票。沪指开盘2735.48点，深成指开盘12080.09点。据在线分析师数据显示，当前市场天气阴天，表明短期大盘趋势处于弱势震荡阶段。
　　从今日早盘的行业跟踪情况来看，印刷包装业早盘走势强劲，永新股份(002014)涨7.19%。有机构表示，在国家产业政策的支持下，消费电子终端企业纷纷涉足上游领域，特别是随着高世代液晶面板生产线陆续开工建设，国内企业在全球消费电子产业当中的话语权进一步增强。受此影响，电子器件板块早盘强势，金龙机电涨3.73%。有机构表示，目前我国经济运行良好，对金属需求旺盛，美国复苏态势明显，加息并不会改变经济上行的大趋势。在全球经济周期上行，下游需求旺盛的情况下，坚定看好金属价格上涨。借此，有色金属早盘走势强劲，恒邦股份(002237)涨2.74%。此外，酒店旅游、生物制药和机械行业等板块强于大盘；煤炭行业、船舶制造和陶瓷行业等板块弱于大盘。
　　今日投资统计了12家券商对今日大盘走势的看法：看多的有5名，骑墙的2名，看空的有5名，今日看多指数上升至41%。上海证券表示，昨日地产股尾盘大跌。目前楼市调控有几项重要措施被市场预期：加大保障性住房建设力度；抑制投机，包括加强对土地管理等办法；房产税试点等。地产股阶段性面临政策压力以及估值支撑的上下夹击。综合来看，预计近期市场将围绕2750点展开弱势整理。短期市场仍会受到流动性不足和恐慌情绪的影响，但杀跌动能已基本宣泄，市场具备赚钱效应的中小板、创业板已形成明显头部，市场热点尽失后步入弱势难以避免，短线超跌和近期首次击穿半年线后或有一波反弹形成，但力度可能有限。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势仍处于上涨过程中，安全持仓线为60%。
 

　　元旦之后或许迎市场转机

　　基本面上看，加息和朝韩局势是制约大盘涨不动而且出现下跌的最大原因。加息是早有预期，只是时机上出乎大家的预料，发生在大家都认为年内不会加息的地方，算是一个措手不及吧。至于朝韩局势，不是我们能控制的，只能静观事态发展。在此情况下，场外资金不愿意进场，场内资金又找不到做多的催化剂，盘久必跌的经验逻辑导致了这次破位。

　　从主观上判断，行情的发展是非常不利于多方的。如果非要给多方找一些理由的话，可以找出一些类似于"不破不立"的话来自我安慰。当然，从价值规律角度，可以找到很充足的理由。大家知道目前的上证50的估值不足12倍，这在历史上都算是很低的，只是他们没有表现的催化剂而已，才没有在多方的反击中发挥作用。但是，只要有催化剂出现，他们可以带领多方迅速收复失地。当然，这些都是主观臆断。事态的表面现象是多方溃败了，作为中小投资者不需要考虑的太远，完全可以随机应变根据事态的演变调整自己的策略并进行客观的对待。

　　我们从经典的技术分析方法波浪形态上看一看。上证指数属于典型的abc震荡走势，这种走势是从3478点开始的。3478到2319点的下跌为一个大的abc走势，从2319点的上涨是小的abc上涨，而现在从今年的11月11日的3186点开始，又进行了一次小的abc下跌调整，目前走在c的过程中。从这种形态上看，调整应该并没有结束。但是从中期均线系统看，60日均线和120日均线都是支持上涨的，最起码对于多方来说，还有反攻的机会，这就是变数。因为中小板的形态已经完成了四边形的走势，创业板的"奔走形态"也完成的非常完美，而深圳综指还不算有效跌破，所以各个指数相互印证的结果是，大盘走势的确存在变数，最大的心理安慰就是指数从2319点上涨突破120日均线之后没有反抽，这在历史上并不多见，所以我们可以理解为是突破半年线的反抽行为。一旦反抽结束开始上涨，上证指数在形态上就有可能构筑一个头肩形态。但是出现这种反攻的走势，是要有条件的。

　　首先，我们要能找到多方反攻的催化剂。解铃还要系铃人，如果朝韩局势彻底缓和了，无疑能给多方带来一些反攻的契机。如果我们把现在的下跌理解为朝韩局势的重压下导致的，那么重压解除就是上涨的最好理由。其次，元旦之后或许在时间上能找到一些窗口。因为2010年结束了，无论是基金也好、险资机构也好，都不愿意在这几天内向市场透露他们明年的运作思路。所以索性等到元旦过后，把今年的组合和业绩画上一个句号并把业绩做差，等明年打一个漂亮的翻身仗。反正差都差了，不在乎多差一点。再加上从3478点以来的行情本来就是以震荡为主的，所以，从大方向看，不具备构筑大熊市的条件。至于货币政策，我一直觉得这样的货币政策调整，尤其是对于房地产政策的调整对股市是有利的。只是这种有利因素被其他短期不利因素掩盖了。一旦摆脱短期不利因素的影响，这种有利因素会被放大式的反映在市场上。

　　我始终认为明年行情要比今年好做。一是因为我们股改导致的大小非解禁在明年将接近尾声，二是明年为"十二五规划"的元年，三是2010年是一个下跌年，明年上涨的概率增加。既如此，跌下来不应该是割肉而应该是去坚守或者趁机为明年做准备。 (周贵银 新闻晨报刊)