易天富2月投资策略：市场回暖春季行情或将展开

2011-02-15 09:41:22 易天富基金研究中心

一、证券市场综述与分析

1月股指经历了震荡—下挫—反弹的走势，下跌过程中权重股几度护盘，但由于市场利空不断，人气不足，使得沪指回补了10月初的部分跳空缺口，并创下了调整以来的新低2661点。本轮调整对中小盘股的杀伤力最大，中小板指数和创业板指数双双跌幅超过10%。出现上述情况与央行的紧缩政策有关，1月14日央行宣布再次上调存款准备金率，使得市场的流动性进一步收缩，加上春节前现金需求的大量增加和银行对节日的备付金准备，银行体系内流动性骤然紧张，货币市场融资利率大幅跳涨，代表性的7天回购和7天拆借利率最高曾经分别涨至9.5%和10%，创下三年新高。更为严重的是，部分机构由于未能借到所需资金而发生透支。因此央行连续11周通过公开市场注资累计达7950亿元人民币。但效果不佳，同时本月新股频频发行，并且也是频频破发，大盘在市场恐慌性杀跌中回补了部分缺口，并且强势股纷纷补跌，此后市场峰回路转，“楼市调控国八条”扮演了重要角色，当日的放量长阳使得市场走势较前期有所好转。盘面中的热点也开始增多，机械板块、“中”字头国家队、水利水电、航天军工等板块全面开花。股指反弹带动市场人气有所恢复，但是成交量能依旧萎缩，说明目前市场交投清淡，观望气氛浓厚，因此目前走势只能认为是修正性的反弹行情，后市还需要关注量能以及其他一些如政策面之类的变化。

表 1：2011 年 1月主要市场指数表现

名称（代码）	涨跌幅	名称（代码）	涨跌幅
上证综指（999999）	-0.62%	深证成指（399001）	-3.72%
沪深300（399300）	-1.65%	中证500（399905）	-6.60%
深证100（399004）	-4.47%	中小板指（399005）	-9.49%
基金指数（000011）	-0.55%	基金指数（399305）	1.58%
国债指数（000012）	0.26%	企债指数（000013）	0.18%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

外围市场方面。本月外围市场总体表现较强，但是也出现了一定的分化。美联储表示,公开市场委员会已通过投票决定维持利率在0至0.25%不变,并将继续实施6000亿美元的国债购买计划，美联储在声明中表示,虽然大宗商品价格上涨,但通货膨胀仍呈下降趋势。美国劳工部发布的截至1月15日当周的首次申请失业救济人数环比下降3.7万至40.4万，人数低于市场的预期。美国总体经济呈现复苏迹象，上周道琼斯指数累计上涨了2.72%。欧元区方面，各国表现不一，英国国家统计局(Office for National Statistics)公布的初步数据显示，2010年第四季度英国国内生产总值(GDP)下降0.5%，是2009年第三季度以来首次出现季度GDP下滑；2010年第三季度GDP增长0.7%。德国政府对2011年经济增长首次作出预测时表示，德国2011年和2012年国内生产总值(GDP)有望分别增长2.3%和1.8%，本月英国富时指数下跌0.63%，法国CAC指数上涨5.28%，德国DAX指数上涨2.36%。亚洲区通胀威胁较大，市场呈现上涨乏力局面，台湾加权指数上涨1.93%，日经指数上涨0.09%，恒生指数上涨1.79%，新加坡海峡指数跌0.32%。

表 2：1月全球重要指数表现

名称	目前点位	月涨跌幅	名称	目前点位	月涨跌幅
美国道琼斯工业指数	11006	2.70%	韩国汉城指数	1904	1.88%
法国CAC指数	3610	5.28%	澳大利亚普通股指数	4676	0.06%
德国DAX指数	6688	2.36%	新加坡指数	3152	-0.32%
英国富时100指数	5528	-0.63%	台湾加权指数	8372	1.93%
日经225指数	9937	0.09%	香港恒生指数	23008	1.79%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

二、基金市场回顾

表 3：2011 年 1月各类型基金表现

名称	月涨跌幅
上证综指	-0.62%
深证成指	-3.72%
封闭式基金（1.04-1.31）	-3.40%
股票型基金	-4.34%
混合型基金	-4.84%
债券型基金	-1.06%
保本型基金	-0.78%
QDII基金	-1.17%

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com

图1：2011年 1月各类基金比较图

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1、开放式基金

1.1 偏股型基金（股票型、混合型）

1月开放式股票型基金平均涨幅为-4.34%（剔除1月新成立的基金），个基分化十分的严重。347只股票型基金跌多涨少，上涨的有24只，下跌的达到了320只，有3只收益为零。本月涨幅最大的为南方隆元产业主题，达到了8.86%，该基金我们之前在周报中已经有所点评，它是一只配置高铁概念股以及中字号国家队的基金，在1月份的下跌行情中极为抗跌，并且有不错的收益。排在第二位的是长城双动力，也是以配置高铁及金融股为主，在抗跌的同时还小幅上涨，全月涨幅达到了4.11%，但去年的表现并不好。其后的中海量化策略是本月唯一涨幅靠前的中小盘类的基金，由于配置较多的水利股，所以收益不菲。跌幅最大的是光大中小盘，本月下跌了12.08%，跌幅超过了中小板指数，该基金去年表现优秀，所以持有该基金的投资者可以逢低适当的补仓。总体上跌幅较大的基金都是中小盘类的居多

表 4：2011 年 1月股票型基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
202007	南方隆元产业主题	8.86%	2007-11-20
200010	长城双动力	4.11%	2009-01-15
398041	中海量化策略	3.60%	2009-06-24
200008	长城品牌优选	3.38%	2007-08-06
510060	工银瑞信上证央企50	3.18%	2009-08-26
161706	招商优质成长	-9.53%	2005-11-17
162204	泰达宏利行业精选	-9.78%	2004-07-09
379010	上投摩根中小盘	-10.05%	2009-01-21
233006	摩根士丹利华鑫领先优势	-10.05%	2009-09-22
360012	光大中小盘	-12.08%	2010-04-14

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

本月混合型基金平均涨幅为-4.84%（剔除1月新成立的基金）。151只混合基金中实现正收益的混合基金只有2只；收益为负的基金有149只。长城久恒全月上涨3.48%，位于第一，该基金属于长城基金公司，旗下的其他基金在本月表现都还不错，都是同一个原因，就是配置了较多的高铁概念股。中海环保新能源主题这只基金由于成立不久，因此没有受到大盘系统性下跌的影响。本月跌幅最大的是华商动态阿尔法，下跌了10.01%，不过该基金的长期表现比较优秀，因此投资者可以适当关注该基金，其他跌幅较大的基金都是因为重仓了中小盘股。

表 5：2011 年 1月混合型基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
200001	长城久恒	3.48%	2003-10-31
398051	中海环保新能源主题	0.40%	2010-12-09
100022	富国天瑞强势地区精选	-0.42%	2005-04-05
162205	泰达宏利风险预算	-0.42%	2005-04-05
213006	宝盈核心优势	-0.50%	2009-03-17
110012	易方达科汇	-8.49%	2008-10-09
519008	汇添富优势精选	-8.88%	2005-08-25
150103	银河银泰理财分红	-8.95%	2004-03-30
398001	中海优质成长	-9.84%	2004-09-28
630005	华商动态阿尔法	-10.01%	2009-11-24

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

1.2、固定收益基金（债券型、保本型）

本月上海市场的国债指数上涨了0.26%；企债指数也是反弹了0.18%，由于央行不断回笼市场资金，债券市场的成交量也是大幅萎缩，但指数的企稳反弹也是一个积极的信号。本月150只债券型基金（不包括1月份成立的债基）平均跌幅为1.06%，22只债基实现正收益，128只下跌。本月涨幅最大的是富兰克林国海强化收益A，涨幅达到1.07%。下跌最多的是信诚三得益B，本月损失了3.11%。整体上看，大部分债基都表现不佳，相对来说纯债券基金可能更稳健.

表 6：2011 年 1月债券型基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
450005	富兰克林国海强化收益A	1.07%	2008-10-24
450006	富兰克林国海强化收益C	1.04%	2008-10-24
163806	中银稳健增利	0.46%	2008-11-13
110017	易方达增强回报A	0.44%	2008-03-19
050011	博时信用债券AB	0.38%	2009-06-10
630107	华商稳健双利B	-2.90%	2010-08-09
620003	金元比联丰利	-3.04%	2009-03-23
217011	招商安心收益	-3.09%	2008-10-22
550004	信诚三得益A	-3.10%	2008-09-27
550005	信诚三得益B	-3.11%	2008-09-27

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

五只保本型基金在本月平均涨幅为-0.78%，5只全部下跌。跌幅最少的是国泰金鹿保本增值2期，本月下跌了0.40%，跌幅超过1%的有两只，分别是交银保本和南方避险增值，跌幅为1.02%和1.34%。去年表现最好的南方恒元保本本月下跌了0.67%。对于稳健型投资者而言，今年可以继续关注南方恒元保本这只基金.

表 7：2011 年 1月保本型基金表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
020018	国泰金鹿保本增值2期	-0.40%	2008-06-12
180002	银华保本增值	-0.45%	2004-03-02
202211	南方恒元保本	-0.67%	2008-11-12
519697	交银保本	-1.02%	2009-01-21
202202	南方避险增值	-1.34%	2003-06-27

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

2、封闭式基金（1.04-1.31）

1月封基二级市场出现了较严重的分化，其中沪市基金指数全月下跌0.55%，而深市的基金指数却是实现了上涨，涨幅达到1.58%，依旧表现强于沪基指。封基在本月中跌幅为3.40%。表现居前的多为分级封闭式基金以及债券类的封基，其中长盛同庆A的涨幅最多，本月涨了0.46%，紧随其后的国泰优先，其余翻红的封基均是债券型的。股票型封基整体表现不佳，跌幅居前的多为创新型封闭基金，国泰进取、国投瑞银瑞福进取跌幅均超过了9%，这类基金波动大，风险高，上个月也是这两只基金表现最差，建议稳健型投资者不要参与。

表 8：2011年 1月封闭式基金前五、后五名表现（12.31-1.31）

代码	名称	涨幅	成立日期
150006	长盛同庆A	0.46%	2009-05-12
150010	国泰优先	0.38%	2010-02-10
150021	富国汇利分级进取	0.31%	2010-09-09
150020	富国汇利分级优先	0.30%	2010-09-09
150025	大成景丰分级A	0.30%	2010-10-15
500058	基金银丰	-8.16%	2002-03-12
184721	基金丰和	-8.79%	2002-03-22
500002	基金泰和	-8.86%	1999-04-08
150011	国泰进取	-9.28%	2010-02-10
150001	国投瑞银瑞福进取	-11.45%	2007-07-17

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

3、QDII基金

本月全球股票市场走势仍强于A股，北美、欧洲、亚洲三大地区的大部分股市都是上涨，并且欧美股市强于亚洲市场。但本月QDII基金却是大部分下跌，只有4只上涨，平均跌幅为1.17%。涨幅最大的是国泰纳斯达克100，达到了2.14%，主要是美国的纳斯达克指数表现出色。而跌幅居前的都是主要投资于亚洲市场的QDII，近期可以看出亚洲股市已经产生了较大的分化，部分涨幅过高的市场开始调整，说明后面其余股市也会出现这类现象，因此对于投资于亚洲市场的QDII可以暂时回避。本月跌幅最大的是国投瑞银新兴市场，下跌了3.68%。

表10：2011 年 1月QDII基金前五、后五表现

代码	名称	期间涨幅	成立日期
160213	国泰纳斯达克100	2.14%	2010-04-29
000041	华夏全球精选	0.56%	2007-10-09
161815	银华抗通胀主题	0.20%	2010-12-06
100050	富国全球债券	0.10%	2010-10-20
165510	信诚金砖四国配置	-0.20%	2010-12-17
460010	华泰柏瑞亚洲领导企业	-2.29%	2010-12-03
377016	上投摩根亚太优势	-2.46%	2007-10-22
470888	汇添富亚澳成熟市场	-2.93%	2010-06-25
486002	工银全球精选	-3.27%	2010-05-25
161210	国投瑞银新兴市场	-3.68%	2010-06-10

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

三、上月基金动态

1、一月基金分红

表11：2011 年 1月基金分红情况

代码	名称	单位分红	股权登记日	除息日	派息日
161005	富国天惠精选成长	0.083	2011-1-26	2011-1-26	2011-1-28
550006	信诚经典优债A	0.027	2011-1-26	2011-1-26	2011-1-27
550007	信诚经典优债B	0.01	2011-1-26	2011-1-26	2011-1-27
162102	金鹰中小盘精选	0.136	2011-1-24	2011-1-24	2011-1-26
70001	嘉实成长收益	0.01	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
70010	嘉实主题精选	0.005	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
70011	嘉实策略增长	0.128	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
70002	嘉实增长	0.01	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
70006	嘉实服务	0.01	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
70005	嘉实债券	0.01	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
70013	嘉实研究精选	0.156	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
70015	嘉实多元收益A	0.01	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
70016	嘉实多元收益B	0.01	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
70019	嘉实价值优势	0.032	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
162202	泰达宏利周期	0.02	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
162201	泰达宏利成长	0.1	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
202011	南方优选价值	0.08	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
162210	泰达宏利集利债券A	0.015	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
162299	泰达宏利集利债券C	0.015	2011-1-21	2011-1-21	2011-1-24
160505	博时主题行业	0.083	2011-1-20	2011-1-20	2011-1-24
50106	博时稳定价值A	0.0721	2011-1-20	2011-1-20	2011-1-24
50006	博时稳定价值B	0.072	2011-1-20	2011-1-20	2011-1-24
50010	博时特许价值	0.197	2011-1-20	2011-1-20	2011-1-24
50012	博时策略灵活配置	0.015	2011-1-20	2011-1-20	2011-1-24
50014	博时创业成长	0.0231	2011-1-20	2011-1-20	2011-1-24
470008	汇添富策略回报	0.02	2011-1-20	2011-1-20	2011-1-24
560005	益民多利	0.061	2011-1-20	2011-1-20	2011-1-21
470888	汇添富亚澳成熟市场	0.02	2011-1-20	2011-1-19	2011-1-31
100022	富国天瑞强势地区精选	0.045	2011-1-19	2011-1-20	2011-1-24
100026	富国天合稳健优选	0.038	2011-1-19	2011-1-20	2011-1-24
519021	国泰金鼎价值精选	0.101	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-21
50007	博时平衡配置	0.136	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-21
50011	博时信用债券AB	0.045	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-21
50111	博时信用债券C	0.045	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-21
519017	大成积极成长	0.061	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-21
519019	大成景阳	0.059	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-21
160612	鹏华丰收	0.1	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-21
40002	华安MSCI中国A股	0.01	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-20
2021	华夏回报2号	0.0275	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-20
20010	国泰金牛创新成长	0.06	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-20
20001	国泰金鹰增长	0.002	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-20
20003	国泰金龙行业精选	0.34	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-20
20002	国泰金龙债券A	0.05	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-20
20012	国泰金龙债券C	0.045	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-20
90004	大成精选增值	0.017	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-20
202001	南方稳健成长	0.02	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-20
202101	南方宝元债券	0.02	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-20
202202	南方避险增值	0.03	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-20
260112	景顺长城能源基建	0.015	2011-1-19	2011-1-19	2011-1-20
100032	富国天鼎中证红利	0.13	2011-1-18	2011-1-19	2011-1-21
100039	富国通胀通缩主题轮动	0.02	2011-1-18	2011-1-19	2011-1-21
161610	融通领先成长	0.035	2011-1-18	2011-1-18	2011-1-20
161609	融通动力先锋	0.025	2011-1-18	2011-1-18	2011-1-20
270002	广发稳健增长	0.11	2011-1-18	2011-1-18	2011-1-20
270006	广发策略优选	0.26	2011-1-18	2011-1-18	2011-1-20
270009	广发增强债券	0.03	2011-1-18	2011-1-18	2011-1-20
270008	广发核心精选	0.05	2011-1-18	2011-1-18	2011-1-20
40001	华安创新	0.02	2011-1-18	2011-1-18	2011-1-19
90002	大成债券AB	0.033	2011-1-18	2011-1-18	2011-1-19
92002	大成债券C	0.02	2011-1-18	2011-1-18	2011-1-19
161611	融通内需驱动	0.02	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-19
519666	银河银信添利B	0.003	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-19
519667	银河银信添利A	0.009	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-19
161813	银华信用债券	0.037	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-19
121005	国投瑞银创新动力	0.13	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-19
160805	长盛同智优势成长	0.005	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-19
121001	国投瑞银融华债券	0.05	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-19
121008	国投瑞银成长优选	0.15	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-19
80005	长盛量化红利策略	0.04	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-19
160807	长盛沪深300	0.05	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-19
373020	上投摩根双核平衡	0.051	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-18
151001	银河稳健	0.02	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-18
240001	华宝宝康消费品	0.02	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-18
240003	华宝宝康债券	0.02	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-18
240012	华宝兴业增强收益A	0.01	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-18
240013	华宝兴业增强收益B	0.01	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-18
90007	大成策略回报	0.044	2011-1-17	2011-1-17	2011-1-18
50015	博时大中华亚太精选	0.006	2011-1-17	2011-1-14	2011-1-24
100029	富国天成红利	0.001	2011-1-14	2011-1-17	2011-1-19
160105	南方积极配置	0.068	2011-1-14	2011-1-14	2011-1-18
160106	南方高增长	0.073	2011-1-14	2011-1-14	2011-1-18
161115	易方达岁丰添利	0.005	2011-1-14	2011-1-14	2011-1-18
519668	银河竞争优势成长	0.28	2011-1-14	2011-1-14	2011-1-18
519670	银河行业优选	0.21	2011-1-14	2011-1-14	2011-1-18
460002	华泰柏瑞积极成长	0.02	2011-1-14	2011-1-14	2011-1-17
460009	华泰柏瑞量化先行	0.02	2011-1-14	2011-1-14	2011-1-17
377020	上投摩根内需动力	0.086	2011-1-14	2011-1-14	2011-1-17
40004	华安宝利配置	0.045	2011-1-14	2011-1-14	2011-1-17
162212	泰达宏利红利先锋	0.02	2011-1-14	2011-1-14	2011-1-17
163803	中银持续增长	0.08	2011-1-13	2011-1-13	2011-1-17
481009	工银沪深300	0.02	2011-1-13	2011-1-13	2011-1-14
180002	银华保本增值	0.0077	2011-1-13	2011-1-13	2011-1-14
530001	建信恒久价值	0.01	2011-1-13	2011-1-13	2011-1-14
530008	建信稳定增利	0.01	2011-1-13	2011-1-13	2011-1-14
202211	南方恒元保本	0.0136	2011-1-13	2011-1-13	2011-1-14
530006	建信核心精选	0.015	2011-1-13	2011-1-13	2011-1-14
180015	银华增强收益	0.061	2011-1-13	2011-1-13	2011-1-14
80006	长盛环球景气行业	0.05	2011-1-13	2011-1-12	2011-1-19
100018	富国天利增长债券	0.01	2011-1-12	2011-1-13	2011-1-17
161605	融通蓝筹成长	0.03	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-14
161603	融通债券	0.03	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-14
161604	融通深证100	0.013	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-14
519680	交银增利A/B	0.066	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-14
519682	交银增利C	0.054	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-14
519697	交银保本	0.02	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-14
161010	富国天丰强化收益	0.016	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-14
519698	交银先锋	0.03	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-14
519700	交银主题优选	0.015	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-14
163801	中银中国精选	0.25	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-14
163804	中银收益	0.01	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-14
162607	景顺长城资源垄断	0.025	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-14
163805	中银动态策略	0.16	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-14
260101	景顺长城优选股票	0.01	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-13
260111	景顺长城公司治理	0.158	2011-1-12	2011-1-12	2011-1-13
519696	交银环球精选	0.045	2011-1-12	2011-1-11	2011-1-20
310368	申万巴黎竞争优势	0.05	2011-1-11	2011-1-12	2011-1-13
310388	申万巴黎消费增长	0.05	2011-1-11	2011-1-12	2011-1-13
260104	景顺长城内需增长	0.138	2011-1-11	2011-1-11	2011-1-12
260109	景顺长城内需增长2号	0.138	2011-1-11	2011-1-11	2011-1-12
210001	金鹰成份股优选	0.01	2011-1-11	2011-1-11	2011-1-12
310328	申万巴黎新动力	0.005	2011-1-10	2011-1-11	2011-1-12
310308	申万巴黎盛利精选	0.08	2011-1-10	2011-1-11	2011-1-12
660003	农银汇理平衡双利	0.06	2011-1-10	2011-1-10	2011-1-12
80001	长盛成长价值	0.1	2011-1-10	2011-1-10	2011-1-12
510081	长盛动态精选	0.1	2011-1-10	2011-1-10	2011-1-12
510080	长盛中信全债	0.1	2011-1-10	2011-1-10	2011-1-12
202003	南方绩优成长	0.1067	2011-1-10	2011-1-10	2011-1-11
217009	招商核心价值	0.03	2011-1-10	2011-1-10	2011-1-11
217010	招商大盘蓝筹	0.18	2011-1-10	2011-1-10	2011-1-11
340001	兴全可转债	0.032	2011-1-10	2011-1-10	2011-1-11
202002	南方稳健成长2号	0.0101	2011-1-10	2011-1-10	2011-1-11
202102	南方多利增强C	0.0221	2011-1-10	2011-1-10	2011-1-11
202009	南方盛元红利	0.0136	2011-1-10	2011-1-10	2011-1-11
202103	南方多利增强A	0.0303	2011-1-10	2011-1-10	2011-1-11
610005	信达澳银红利回报	0.02	2011-1-10	2011-1-10	2011-1-11
217002	招商安泰平衡	0.27	2011-1-6	2011-1-6	2011-1-7
217003	招商安泰债券A	0.06	2011-1-6	2011-1-6	2011-1-7
217203	招商安泰债券B	0.04	2011-1-6	2011-1-6	2011-1-7
202015	南方沪深300	0.1	2011-1-6	2011-1-6	2011-1-7
217001	招商安泰股票	0.13	2011-1-6	2011-1-6	2011-1-7
590003	中邮核心优势	0.1	2011-1-5	2011-1-5	2011-1-7
590005	中邮核心主题	0.065	2011-1-5	2011-1-5	2011-1-7
2001	华夏回报	0.0275	2011-1-5	2011-1-5	2011-1-6
100029	富国天成红利	0.055	2011-1-4	2011-1-5	2011-1-7
550001	信诚四季红	0.05	2011-1-4	2011-1-4	2011-1-5

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

2、一月发行的基金

表12：2011 年1月发行的基金

基金代码	基金名称	基金类型	集中认购期	基金经理
585001	东吴中证新兴产业	股票型	2011-01-17 至 2011-01-27	王少成
164808	工银瑞信四季收益	债券型	2011-01-11 至 2011-01-24	何秀红江明波
164901	交银信用添利	债券型	2011-01-06 至 2011-01-21	林洪钧
202023	南方优选成长	混合型	2011-01-06 至 2011-01-26	谈建强
166009	中欧新动力	股票型	2011-01-06 至 2011-01-28	苟开红
253050	国联安货币A	货币型	2011-01-06 至 2011-01-21	冯俊
253051	国联安货币B	货币型	2011-01-06 至 2011-01-21	冯俊
378006	上投摩根全球新兴市场	QDII	2011-01-06 至 2011-01-26	王邦祺
163813	中银全球策略	QDII	2011-01-06 至 2011-02-28	唐华
165511	信诚中证500	股票型	2011-01-06 至 2011-01-28	吴雅楠
150028	信诚中证500A	股票型	2011-01-06 至 2011-01-28	吴雅楠
150029	信诚中证500B	股票型	2011-01-06 至 2011-01-28	吴雅楠
510210	富国上证综指ETF	股票型	2011-01-05 至 2011-01-24	李笑薇
100053	富国上证综指ETF联接	股票型	2011-01-05 至 2011-01-26	李笑薇
110023	易方达医疗保健行业	股票型	2011-01-04 至 2011-01-26	李文健
162214	泰达宏利领先中小盘	股票型	2011-01-04 至 2011-01-21	陈少平
470018	汇添富保本	混合型	2011-01-04 至 2011-01-24	陆文磊
519097	新华中小市值优选	股票型	2011-01-04 至 2011-01-25	王卫东
310508	申万巴黎稳益宝	债券型	2011-01-04 至 2011-01-31	古平
161714	招商标普金砖四国	QDII	2011-01-04 至 2011-01-28	刘冬
585001	东吴中证新兴产业	股票型	2011-01-17 至 2011-01-27	王少成
164808	工银瑞信四季收益	债券型	2011-01-11 至 2011-01-24	何秀红江明波
164901	交银信用添利	债券型	2011-01-06 至 2011-01-21	林洪钧

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

3、一月份基金经理变更

表13：2011 年1月离职基金经理列表

代码	基金名称	离职日期	基金经理
206001	鹏华行业成长	2011-1-28	陈鹏
160605	鹏华中国50	2011-1-28	黄鑫
690202	民生加银增强收益C	2011-1-26	傅晓轩
690002	民生加银增强收益A	2011-1-26	傅晓轩
410007	华富价值增长	2011-1-25	季雷
410008	华富中证100	2011-1-24	韩玮
410007	华富价值增长	2011-1-24	韩玮
260110	景顺精选蓝筹	2011-1-21	蔡宝美
100026	富国天合稳健优选	2011-1-12	周蔚文
110012	易方达科汇	2011-1-10	吴欣荣
180003	银华道琼斯88精选	2011-1-8	杨长清
163503	天治核心成长	2011-1-4	吴涛

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

四、基金投资策略

1、开放式基金投资策略

1.1、偏股型基金投资策略（股票型、混合型）

整个1月份沪指呈现探底回升走势，全月累计下跌0.62%，报收于2790.69点。中小板市场则出现了大幅调整，全月累计下跌9.49%，收报于于6180.68点。全月主要演绎了权重板块表现较为稳定，但是前期被热炒的中小盘股票出现大幅调整的走势。我们认为影响市场走势存在多方面的影响，我们从几个方面对市场进行分析。

从资金流动性来看，尽管各方对贷款新增量严阵以待，预计1月份仍然超过了1.3万亿，但较去年1月份的1.62万亿有大幅下降。业内人士预计，受春节因素及银行控制贷款规模的影响，2月份的新增信贷将出现常规性的大幅收缩。1月份首周的新增贷款就突破了6000亿元，第二周增势不减。不过，进入第三周后，在监管机构的协调下，银行信贷投放速度有所放缓，有些银行甚至停贷。截至2月11日，已经有1225家公布了业绩预告。其中预增499家、续盈80家、扭亏153家、略增244家，预喜的公司合计976家，占比高达79.67%。我们认为上市公司业绩依然向好。1月份新股又有18家过会，对于过快的新股发行，我们认为会拖累市场的整体走势，本月13号首发上市的华锐风电在上市首日就出现了破发就是最好的例子。沪深两市2月将迎来今年上半年大小非减持高峰。统计数据显示,按2月3日收盘价计算,2月份A股合计限售股解禁额度约为1761.79亿元,比1月份的873.25亿元增加888.54亿元,环比增长101.75%。中国人民银行8日晚间宣布，自9日起上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。调整后，一年期存款利率达到3%，一年期贷款利率达到6.06%，目前国家稳定物价控制通胀的决心较为坚决。我们引用几位基金经理对加息的看法：天治基金基金经理秦海燕指出，由于市场对通胀的担忧一直存在，而且国内的天气呈现北旱南冻的恶劣状况，更加加剧了市场对通胀的担忧。但是由于央行最近几次连续的加息和调整准备金率的动作，已经使银行的资金面处于非常紧张的状况，大行惜借的情况导致银行间利率异常高，进一步引发市场对流动性的担忧。大成基金也表示，经过前一轮恐慌性下跌，市场的估值已经具有很强的吸引力了。但由于对资金收紧的担忧，市场未来可能仍选择暂时的观望。

从技术指标上看，沪指月线收出三连阴，量能不断减小，点位收于5个月均线和10个月均线之间。从MACD指标来看，目前两线粘合，市场有选择方向的需要，红柱依然存在，较为强势。敏感的KDJ指标已经张口向上，BOLL指标目前处于中轨。从月线综合指标来看，我们认为后市股指继续维持震荡概率较大。但是从小级别的日线趋势来看，我们认为短期市场依然向好。对于2月份行情，我们认为依然震荡的概率较大，预计运行区间在2680点至2940点之间，基金选择上，可以重点关注前期跌幅较大的基金以及近期表现较为稳健后市可能爆发的基金。具体基金可以关注：银河行业优选、富国天惠精选成长、兴全全球视野、景顺长城能源基建、泰信蓝筹精选、诺安中小盘等。

1.2、固定收益类基金投资策略（债券型、保本型）

由于去年以来频繁上调存款准备金率并遭遇春节备付压力，导致市场流动性几近干涸，本月央行已经持续11周通过公开市场注资累计达7950亿元人民币。此外，央行还通过逆回购操作向市场释放了约3000亿元资金。但此举仍未能有效遏制货币市场利率飞速飙升的势头。货币市场资金面的紧张程度远远超出了预期，也大大违背了央行的政策初衷。流动性收紧及信贷控制所引起的派生存款效应减弱，加上春节前现金需求的大量增加和银行对节日的备付金准备，银行体系内流动性骤然紧张，货币市场融资利率大幅跳涨，代表性的7天回购和7天拆借利率最高曾经分别涨至9.5%和10%，创下三年新高。更为严重的是，部分机构由于未能借到所需资金而发生透支。因此央行不得不主动进行短期逆回购来缓解银行机构的压力。而造成此种情况的无疑是央行在1月20日上调存款准备金率的举措。因此，在经历了此次货币型工具调整无效后，央行在下阶段的政策权衡上，或将会偏向于价格工具，也就是加息的可能性会大大增加。

从这个意义上讲，债券市场的短期和中期确实都较难乐观。短期的影响已经很明显，由于资金面的骤然紧张，债券市场买方需求大幅萎缩，而且相对于债券收益率，融出资金的价格显然更具有吸引力。因此，债市整体收益率逐步上升，前期相对稳定的交易品种3年期央票收益率也已经涨至3.78%，较之前上涨10多个基点。而近期新股频频破发，也使得新股增强型债基的风险增大。综合以上考虑，本月我们建议仓位较低的投资者适当的关注易方达增强回报、长盛积极配置。

2、ＱＤＩＩ基金投资策略

目前美国股市独领风骚，红红火火，而世界其他国家股市则麻烦不断。美国经济正在复苏。公司销售额及利润持续改善。通货膨胀仍然较弱。投资者已经开始向股市投资，也许股市面临的最大威胁是过度看涨。而美国以外地区却是政治动乱频频。一些政府被推翻，食品价格引发的通胀正在蔓延。投资者减持风险资产，避险资产受到青睐。以这种非好即坏的方式来定义全球市场似乎有点过时，情况也的确如此。美国经济同样存在问题，首当其冲便是就业形势。而新兴市场的经济增幅大多超过美国。但如果观察一下近期股市的表现，可以发现2011年年初全球市场走势在一定程度上呈现出不一致。标准普尔500指数今年涨幅接近6%。MSCI新兴市场交易所买卖基金去年跑赢美国股市，但2011年以来下跌近4%。标准普尔表示，通货膨胀是新兴市场今年的主旋律。而主导美国市场的则是基本面的改善，美国市场呈向好势头.

一项衡量经济内生性增长的重要指标显示，上月消费者信贷连续第三个月增加，为2008年7月以来首次实现三个月连增。小企业信心升至3年来最高水平。但市况似乎有些不稳定。交易量下降，创出新高的股票数量不及复苏期早些时候多。惠誉国际评级(Fitch Ratings)周三表示，拖累经济增长的财政整顿再加上高企的通货膨胀，意味着英国和欧元区陷入滞胀的风险已经加大。惠誉发布的季度欧洲固定收益投资者调查显示，大多数受访者认为2011年通货膨胀风险较大，而三个月前只有不到四分之一的投资者作出这种回应。惠誉称，共计55%的受访者认为未来12个月陷入通货膨胀的风险较高，该比例高于去年第四季度的22%，也高于去年第三季度的12%。

亚洲开发银行(Asian Development Bank)上调了对今年亚洲经济增长预期，理由是亚洲地区经济在经历了全球危机后的复苏势头强于预期，亚洲开发银行对7月份发布的年度展望报告进行了更新，该行目前预计不包括日本的亚洲地区今年经济平均增速为8.2%，增幅高于7月份预计的7.9%。亚洲开发银行首席经济学家李钟和称，亚洲经济的复苏已引领全球经济回暖，亚洲经济复苏步伐之快和力度之强一直令人惊叹，该行因此上调了对亚洲经济体2010年经济增长预期。他还称，V型复苏为亚洲经济短期内持续增长奠定了基础。亚洲开发银行称，新加坡将成为亚洲经济增长最快的经济体，并将新加坡今年的经济增长预期由之前预计的12.5%上调至14%，中国经济增速次之，为9.6%。亚洲开发银行并未调整对2011年亚洲经济增长的预期。该行仍预计2011年不包括日本的亚洲地区经济增速为7.3%，其中中国经济增速最快，将达到9.1%。亚洲开发银行上调了东亚地区其他经济体2010年经济增长预期，其中将菲律宾经济增长预期从5%上调至6.2%，将泰国经济增长预期从5.5%上调至7%，将台湾经济增长预期从5.9%上调至7%，将韩国经济增长预期从5.5%上调至6%。亚洲开发银行还将印度2010年经济增长预期从8.2%上调至8.5%。该行称，近月来的洪水给巴基斯坦造成严重损失，预计今年巴基斯坦经济增速将为4.1%，明年经济增速将降至2.5%。此外，尽管包括小麦和玉米在内的部分主要食品价格近期大幅上涨，但亚洲开发银行仍预计通货膨胀率将维持在各央行认为合理的目标区间内。该行将亚洲地区今年的通货膨胀率预期从之前的4%上调至4.1%，对2011年通货膨胀率的预期维持在3.9%不变。因此，我们认为美国市场表现较为稳健，但是考虑到累计涨幅较大，我们作谨慎推荐，欧洲市场潜在危机依然存在，形势不明朗我们也不建议投资，亚洲市场虽然经济增长较为强劲，但是在通胀的困扰之下，短期难有大的表现，但是中长期我们依然认为亚洲市场依然存在机会，建议目前暂时以观望为主。综上，我们继续看好国泰纳斯达克100。

3、封闭式基金投资策略

传统封基在1月份的平均折价大幅下降，截止1月31日26只封基折价率仅仅只有6.21%，继续回落。目前已经没有超过15%折价率的基金。2016年12月到期的基金鸿阳的折价率14.938%为26只中最高的，其他封基也均出现了较大幅度的下降。其中折价率在10%以下的基金达到了20只。其中折价率最低的为基金兴华，为溢价1.37%，该基金为2013年4月28日到期。随着市场分红期的临近，具有分红预期的传统封基折价率正不断的下降，传统封闭式基金的二级市场走势已经透支了分红行情，短期风险大于机会。基金通乾率先分红，并且它的折价率也是一路下跌，已经只剩下1.284%。所以目前市场上还值得投资的封基所剩无几，偏好封基的投资者可以适当关注具有分红潜力且盈利能力较强的基金同盛、基金科瑞等基金。而在杆杠基金方面，则可以关注长盛同庆B以及交易活跃的国泰进取、银华锐进、国投进取等基金。

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