新基首发 “面子工程”不可取

　　对于规模越来越小的基金产品来说，不同实力基金公司的看法大不一样。

 　　合适规模利于基金操作

　　“我们不需要在新产品发行中做"面子工程"。”上海地区某老十家基金公司总裁向《第一财经日报》清晰地表达了他的看法，一只新产品如果在发行时“拉”点熟悉资金来“捧场”，不仅没有益处，反而会给基金经理的后续操作带来压力。

　　不少投资者也发现，那些首发规模庞大的新基金，其操作难度不仅很大，而且，当首次打开申赎时，难保基金业绩会因为大机构买家的进出而发生剧烈波动。而来自基金行业一线的基金销售人员也认为，基金规模大小与基金业绩之间确实呈现出明显的正相关，即基金产品规模越大，基金经理越不好操作。

　　“相对合适的基金规模，对于基金经理的日常运作和投资者的收益保障来说，是大有裨益的。”一位合资基金公司销售部门负责人认为，如果基金规模发生剧烈动荡，那么出于基金契约等因素的考虑，基金经理往往是被“绑架”的，要么在大行情中被动追涨，以便符合基金对股票仓位的要求；要么在熊市中杀跌兑现资金以换回资金应付赎回压力。从这个意义上说，“首发规模过大并不是件好事情。”

　　重视老客户

　　来自上海地区的一位大型基金公司销售部门负责人认为，目前基金销售过程中有重首发的倾向。“考虑到"面子"，不少新成立的基金公司对于旗下首只产品的发行格外重视，公司上下往往对首只产品抱以很高的期许，因此，对新产品的发行所投入的财力、精力不可谓不大。”

　　她认为，放在老公司角度看，同样是维护客户群体，开发新客户的成本，肯定比维护老客户要投入更多。从她所在的基金公司发展经历看，正是由于对老客户格外重视，因此即便是在熊市背景下，其基金公司旗下的老产品仍然保持了可观的“保有量”。而只有在共度市场艰辛之后，那些老客户对于公司来说才弥足珍贵，且成为基金公司的“衣食父母”。

　　其实，对于正处于艰难发展期的中小型基金公司来说，上述问题可能更加复杂。“中小基金公司与渠道方面并没有足够的话语权。”某合资基金公司负责人感叹，基金持有人对中小基金公司的信心不足，是非常普遍的现象。比如，在行情出现反复时，不少基金投资者考虑先卖出的肯定是那些小基金公司旗下的产品，“这样，即使我们的基金经理能提供不错的业绩，但最后还是没用。”

　　鉴于此，上述人士表示，如何保持老客户的信心，是目前优先考虑的问题，“只有把服务工作做实、做透，基金公司才能在普通投资者心目中立足。”

　　某家基金公司负责人也认为，如果在首发中，基金公司盲目追求规模，最后的基金赎回浪来临时，新基金无疑将会给投资者造成巨大的杀伤力。所以，从这个意义上讲，选择相对合适的首发规模，重视对客户的培养，或许才是新基金公司生存的王道。

　　附表_今年发布成立公告的25只基金首发规模

　　基金名称 基金规模(亿元) 基金成立日

　　易方达医疗保健 38.1535 2011-01-28

　　诺安全球黄金 32.1773 2011-01-13

　　建信保本 31.3209 2011-01-18

　　泰达宏利领先中小盘 27.159 2011-01-26

　　汇添富保本 25.0862 2011-01-26

　　工银瑞信四季收益 24.0063 2011-02-10

　　南方优选成长 22.1215 2011-01-30

　　东吴中证新兴产业19.8681 2011-02-01

　　交银信用添利 18.9658 2011-01-27

　　国联安货币 12.9966 2011-01-26

　　民生加银内需增长 11.9065 2011-01-28

　　纽银策略优选 11.2688 2011-01-25

　　长城中小盘成长 9.5651 2011-01-27

　　基金名称 基金规模(亿元) 基金成立日

　　海富通大中华精选 8.2219 2011-01-27

　　富国上证综指ETF联接 7.4765 2011-01-30

　　新华中小市值优选 7.5287 2011-01-28

　　泰信周期回报 6.9975 2011-02-09

　　申万巴黎稳益宝 5.4343 2011-02-11

　　华泰柏瑞上证中小盘ETF联接 4.8341 2011-01-26

　　招商标普金砖四国 4.3657 2011-02-11

　　中欧新动力（310328）4.0202 2011-02-10

　　信诚中证500分级 3.7441 2011-02-11

　　上投摩根新兴市场 3.4933 2011-01-30

　　华泰柏瑞上证中小盘ETF 3.5032 2011-01-26

　　富国上证综指ETF 3.2181 2011-01-30