独家策略：二八风格明显 可增加大盘基金

    导语：昨日晚间央行宣布加息0.25个百分点，导致沪深两市双双低开，沪指开盘在2964.21点，深成指开盘在12648.91点。随后在大盘权重股的拉动下持续走强，尤其是银行股和券商股，涨幅较大，虽然股指被强行拉抬到2994点，但市场信心严重不足，再次冲高回落，尤其是中小盘股，始终比较弱势。

市场信息

    一、中国人民银行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。调整后，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。这是央行今年以来第二次加息，也是去年以来第四次加息。

    二、中国指数研究院发布报告显示，3月，全国百城住宅平均价格为8738元/平方米，较上月上涨0.59%。3月，房价上涨的城市以及涨跌幅在1%以上的城市数量为82个和8个，较上月数据分别增加2个和6个城市，百城房价环比涨幅与2月的0.48%相比，略有扩大，但与2010年多数城市房价同比涨幅超20%相比，目前房价整体涨势趋缓。由于近期全国657个城市公布的房价控制目标多数以涨为主，房价上涨预期有所抬头，对此住房和城乡建设部表示：中央的决心十分坚定，房价若异动，调控将进一步加码。

    三、中国物流与采购联合会3日上午发布的3月份中国非制造业商务活动指数为60.2%，比上月上升16.1个百分点。3月份，中国非制造业PMI各单项指数中，新订单指数升幅明显，为55.5%，比上月回升10.4个百分点。建筑业最高，为65.6%；生产性服务业次之，为60.0%；消费性服务业最低，为49.2%。

    四、中国股市三月份走势振荡，但并未减缓产业资本的退出步伐。当月减持数量较2月增长超过一倍，再创年内新高。增持量尽管略有回升，但依然维持在历史地量水平。数据显示，2011年3月份上市公司大股东总计减持了5.03亿股，相比2月份的2.17亿股激增2.86亿股，环比增幅达到131.8%。与此同时，上市公司高管的减持意愿也有所增强。3月份共有94家公司高管减持了1.05亿股，相比上月1394.64万股，有较大程度的增加。

    五、国家环境保护“十二五”规划》已于近日通过专家论证，经修改完善后将按程序上报。了解到，规划以解决危害群众健康和影响可持续发展的突出环境问题为重点，以深入推进总量减排、强化环境质量改善、防范环境风险和完善环境基本公共服务体系为四大战略任务。上述规划突出了重金属、危险化学品、核与辐射等重点领域的环境风险防范。

    六、由于中东紧张局势持续，国际油价4日继续上涨，纽约和伦敦市场油价均再次刷新两年半高点。当天，欧佩克成员国利比亚的战争持续，也门和巴林等国的动荡局面也无改观，投资者对中东地区原油供应担忧情绪依然存在，推动油价再次刷新2008年9月份以来的收盘新高，其中对中东局势更为敏感的伦敦油价涨幅接近2%。

大盘综述与分析

    昨日晚间央行宣布加息0.25个百分点，导致沪深两市双双低开，沪指开盘在2964.21点，深成指开盘在12648.91点。随后在大盘权重股的拉动下持续走强，尤其是银行股和券商股，涨幅较大，虽然股指被强行拉抬到2994点，但市场信心严重不足，再次冲高回落，尤其是中小盘股，始终比较弱势。午后大盘再次向3000点发起冲刺，并一度成功站上3000点，但此时跷跷板效应再起，中小板和创业板大幅下挫。在有色煤炭帮助下股指尾盘站稳3000点。截至今日收盘，沪指报3001.36点，上涨33.95点，涨幅1.14%，成交1787亿，其中551只股上涨，350只股下跌；深成指报12740.87点，上涨41.45点，涨幅0.33%，成交1029.9亿，其中525只股上涨，755只股下跌；今日两市成交量较上一个交易日有所放大。中小板指报6405.64点，跌幅0.79%；创业板指报994.26点，跌幅2.05%。共有13只股票（非ST）涨停，1只个股（非ST）跌停。板块方面，今天板块大多数上涨，涨幅居前的是稀土永磁、黄金、金融、煤炭、有色金属、稀缺资源等等；而下跌的是船舶制造、触摸屏、多晶硅、物联网等等。

    外围市场评述：周二美股收盘涨跌不一。联邦公开市场委员会会议纪要表明美联储对经济状况的判断与过去大同小异。美国3月ISM服务业指数不及预期，表明服务业增速放缓。6月份交割的黄金期货价格上涨19.50美元，报收于每盎司1452.50美元，涨幅为1.4%，盘中曾触及每盎司1455.50美元，创下盘中新高。道琼斯工业平均指数下跌6.20点，收于12,393.83点，跌幅0.05%；纳斯达克综合指数上涨2.00点，收于2,791.19点，涨幅0.07%；标准普尔500指数下跌0.24点，收于1,332.63点，跌幅0.02%。法国CAC 40指数收盘基本持平于4,041.74点。德国DAX 30指数收盘持平于7,175.31点。英国伦敦富时100指数跌0.2%，至6,007.06点。

基金市场分析

    今天沪深两市双双反弹，金融、煤炭、有色对股指的拉动作用最强，三个板块也是涨幅靠前。但是中小板和创业板依旧下跌，二八现象继续延续。盘面显示出两个显著的现象，一是大盘蓝筹股仍然活跃依然，银行、券商、保险涨幅居前。二是资源股继续活跃，从前期的稀土到如今的锑、钨等保护性开采措施受益概念股，从而带动煤炭有色板块一同上涨。这说明当前主流资金主要是看好低估值的行业以及明显受到产业政策积极影响的一些个股。今天的消息面是偏空的，昨日晚间央行宣布加息0.25个百分点，对市场造成了一定的影响，因此筹码集中度不高的中小盘个股在散户的抛售下跌幅加深。截止目前央行已经四次加息，共上调100个基点。我们认为虽然通胀水平居高不下，但央行继续运用加息工具调控通胀的空间已经较小。尤其是渡过到期资金量最大的四月份之后市场的资金面会趋紧，届时央行不必再动用对实体经济影响大的利率工具。从技术面上看，沪指今日收出光脚中阳线，技术指标KDJ拐头向上，MACD出现红柱，并且今天的成交量明显放大，可见加息利空出尽后改变了股指短期下降的趋势。从60分钟K线看，沪指处于上升形态，因此明后日股指或将在3000点上方运行，如果中小盘股“回心转意”，那么去年10月的上升行情出现的概率就大增了。综合以上来看，我们认为今天股指在加息靴子落地后表现出了一定的上升意愿。并且中期趋势依然向上，因此我们对沪指的走势还是比较乐观的。在基金操作上， 今天股指在权重股带领下重新站上了3000点，并且依旧是二八风格，我们建议投资者可以将手中的中小盘类基金适当转换到大盘类，同时也可以增加指数基金的配置比例。

(易天富基金研究中心)

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