“光大阳光新兴产业”团队致投资者的一封信

乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海

—— “光大阳光新兴产业”投资团队

2011年4月25日，“光大阳光新兴产业”集合资产管理计划成立近3个月，首次进入开放期, 截止2011年4月22日（上周五），本集合计划单位净值为0.9783，封闭期投资回报率 -2.17%，投资收益略有亏损，对此我们深表歉意，但我们相信目前构造的投资组合攻守兼备，是能够为中长期投资者带来较为丰厚的绝对收益的。

本集合计划建仓期间，面临较为复杂的国内外政治经济形势，一方面北非和西亚地区的政治动荡和日本核危机事件加大了全球经济复苏的不确定性；另一方面国内的通货膨胀居高不下，紧缩货币政策持续出台，在此背景下,一季度国内A股维持震荡格局，具有防御价值的大盘蓝筹因估值优势受到市场青睐，成长股迎来短暂回调。然而，对于新兴产业的前景，我们依旧持看好：中国经济从2010年起进入了新一轮的经济增长周期，无论从政府工作报告，到十二五规划，还是国际经验看，转型的方向——内需和产业升级，这个大方向是确定的。当然，转型的道路不是一蹴而就的，尤其在转型初期，乍暖还寒时候，各种方向都在探索，情况相当复杂。同时，新兴产业、消费类股票大幅走跌也蕴含着潜在的投资机会，亦可能迎来布局良机，现在需要的只是一点时间。

市场风格的切换，对我们投资团队提出了很大的挑战。一方面是我们所坚持的、认为正确的并能够赚取大钱的方向，一方面是净值暂时性下降的压力，我们该如何应对？我们的策略是，制定“稳步建仓、控制净值下行风险、布局未来”的投资策略，核心资产主要坚持投资于调整较为充分、估值处于合理水平的大消费、新兴产业等相关领域的成长型个股，以部分仓位参与低估值周期类个股的阶段性行情。这个策略，也是在市场动荡的2010年所坚持的。2010年“光大阳光”系列产品整体业绩不错，尤其是本产品的投资经理张楠管理的另外一支产品“光大阳光混合优选”（光大阳光6号）取得了17.96%的业绩，领先整个券商集合理财市场。当时，“光大阳光混合优选”在成立初期同样面临净值短暂落后的压力，但从全年来看，还是跑赢了市场、跑赢了同业其他产品。我们追求的不是短暂的领先，而是长跑的冠军。

“股票市场短期是投票器，长期是称重机”，市场先生的喜怒哀乐不是投资人能够时刻把握的，“深入研究，寻找具有巨大成长空间的企业”、“寻找赚大钱的机会”是光大阳光投资团队一贯坚持的投资风格，我们相信只有这样，才能为产品持有人带来持续、稳定的投资收益。

感谢您一直以来的支持与理解，我们将更加努力工作，以回报您的厚爱！

“光大阳光新兴产业”投资团队

二零一一年四月二十五日