本基金自上而下积极、动态地配置大类资产,同时通过合理的证券选择,谋求基金资产的长期稳健增值。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(含中小板、创业板、存托凭证,以及其他经中国证监会核准上市的股票)、权证、债券、可转换债券(含分离交易可转债)、资产支持证券、银行存款、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
本基金充分发挥基金管理人的研究优势,在分析和判断宏观经济周期和市场环境变化趋势的基础上,动态调整大类资产配置比例,同时将严谨、规范化的选股方法与积极主动的投资风格相结合,运用自上而下和自下而上相结合的个股、个券投资策略,在大类资产配置和证券选择两个层面上实现投资组合的双重优化。 大类资产配置策略 本基金将结合宏观经济环境、政策形势对各个行业及上市公司的影响以及核心股票资产的估值水平,综合分析证券市场的走势,主动判断市场时机,通过稳健的资产配置,合理确定基金资产在股票、债券等各类资产类别上的投资比例,以最大限度地降低投资组合的风险、提高收益。 股票投资策略 本基金将在行业配置的基础上精选个股进行投资。 A、行业配置策略 基金管理人研究部行业研究员运用定性、定量的方法分析各行业竞争状态、行业壁垒、行业生命周期及所处阶段、国家产业政策扶植程度、行业赢利能力、行业集中度、行业估值水平等,并综合考虑政策影响和市场认同度等因素,对分管行业做出投资评级。本基金以行业研究员对行业基本面的评级为基础,通过资产配置模型作出行业配置决策,并根据市场情况动态调整;同时,运用行业偏离度等指标对行业配置风险进行控制。 B、股票精选策略 本基金坚持“自下而上”的个股选择策略,致力于选择具有竞争力比较优势、未来成长空间大、持续经营能力强的上市公司,同时结合财务数据定量分析和多种价值评估方法进行多角度投资价值分析。 (1)定性选取具备竞争力优势的上市公司 本基金通过麦克尔?波特竞争优势理论对行业中的上市公司进行定性评判,主要选取具备一项或多项企业竞争优势要素的上市公司作为重点的投资对象,企业竞争优势主要包括如下要素: 资源优势(拥有稀缺、垄断的自然资源或市场资源等); 技术优势(自有知识产权、技术壁垒较高、技术领先等); 规模优势(国内、外市场份额较大的行业龙头、具有规模生产成本优势等); 品牌优势(拥有世界品牌或中国驰名商标、行业知名度高等); 市场优势(国内外市场份额较大的行业龙头、能够提供独特细分市场产品,子行业垄断或寡头垄断者、受非关税壁垒政策保护的行业等); 管理优势(如真正执行现代企业制度的上市公司); 国际优势(具有劳动力成本比较优势并且出口特有资源禀赋的优势行业、对外开放较早并且关税壁垒较低的行业等); 股东优势(控股股东或实际控制人实力雄厚,对上市公司的经营发展有较大潜在或现实支持力度等)。 (2)财务数据定量分析 本基金对按上述步骤定性筛选出来的股票,进一步进行财务数据的定量分析。本基金采取的指标包括:净资产与市值比率(B/P)、每股盈利/每股市价(E/P)、年现金流/市值(C/P)、销售收入/市值(S/P)、过去2年主营业务收入复合增长率、过去2年每股收益复合增长率等。 (3)股票价值评估 针对股票所属产业特点的不同,本基金将采取不同的股票估值模型,在综合考虑股票历史的、国内的、国际相对的估值水平的基础上,对企业进行相对价值评估,甄选相对价值低估的个股作为本基金的投资对象。 (4)股票备选库 本基金的备选股票库主要参照以上三个步骤,由核心行业与卫星行业中所选择出的具有竞争力比较优势、未来成长空间大、持续经营能力强的上市公司中对应价值相对低估的股票所组成。 本基金可投资存托凭证,本基金将结合宏观经济状况、市场估值、发行人基本面情况等因素,通过定性分析和定量分析相结合的办法,精选出具有比较优势的存托凭证进行投资。
55%×沪深300指数+45%×中国债券总指数