本基金秉承成长投资的理念,在严格控制风险的前提下,通过积极主动的资产配置,追求超越业绩比较基准的投资回报和资产的长期稳健增值。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括主板、中小板、创业板以及其他经中国证监会核准上市的股票)、存托凭证、港股通标的股票、债券(包括国家债券、央行票据、地方政府债券、金融债券、企业债券、公司债券、次级债券、可转换债券、可交换债券、可分离交易可转债、短期融资券(含超短期融资券)、中期票据、中小企业私募债券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括定期存款、协议存款、通知存款等)、同业存单、衍生工具(股指期货、国债期货、权证等)以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
大类资产配置策略 本基金采取“自上而下”的方式进行大类资产配置,根据对宏观经济、市场面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究,确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。 本基金主要考虑的因素为: (1)宏观经济指标,包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、货币供应量、固定资产投资、进出口贸易数据等,以判断当前所处的经济周期阶段; (2)市场方面指标,包括股票及债券市场的涨跌及预期收益率、市场整体估值水平及与国外市场的比较、市场资金供求关系及其变化; (3)政策因素,包括货币政策、财政政策、资本市场相关政策等;(4)行业因素,包括相关行业所处的周期阶段、行业政策扶持情况等。通过对以上各种因素的分析,结合全球宏观经济形势,研判内地及香港经济的发展趋势,并在严格控制投资组合风险的前提下,确定或调整投资组合中大类资产的比例。 股票投资策略 本基金秉承成长投资的理念,本基金的股票资产主要投资于优选行业中的绩优股票。具体策略如下: 1、成长性行业优选策略 在行业配置层面,本基金将运用“自上而下”的行业配置方法,通过对国内外宏观经济走势、经济结构转型的方向、国家经济与产业政策导向及改革进程和经济周期调整的深入研究,结合成长投资理念,筛选长期成长路径清晰、政策扶持或友好、估值合理并具有向上扩张潜力的行业,并根据外部环境和估值对比等因素进行动态调整。具有良好成长性的上市公司可能分布在不同行业中,既可能广泛分布在代表经济发展前沿的新兴产业,也可能存在于代表经济转型方向的消费服务领域,还可能发生在传统行业的结构性变化中。 2、成长性个股优选策略 企业的成长性是股价上涨的最重要推动力之一。本基金主要采取“自下而上”的选股策略,投资于优质的、估值较低的成长性公司。成长性公司主要是指在战略、产品、技术以及管理方面具备可持续成长优势。而且,成长最好是有内部现金流支持,而非单纯依赖外部投资。本基金将通过定量与定性相结合的方法筛选成长性个股: (1)定量分析 1)通过对公司产品周期、行业竞争力、行业需求、产能扩张和历史增速的分析,对公司未来两年的收入、盈利、现金流和股息进行预测,并以公司未来两年的收入、盈利、现金流或股息增速超过行业或者市场平均水平为定量筛选的标准。 2)通过毛利率、净利率、ROE、经营现金流和净利润的匹配程度、杠杆率等定量指标考察公司的盈利能力、现金流健康程度和负债健康程度。(2)定性分析在定量筛选的基础上,本基金还将对有成长潜力的上市公司进行深入的基本面分析,判断股票的成长质量、成长稳定性等。在此过程中,本基金管理人将应用以下分析框架:1)行业周期(公司成长的环境)。企业所在行业处于发展期、成熟期前期或者正从衰退中复苏;2)市场容量(公司成长的空间)。企业主营业务收入来源所在的市场空间较大且需求持续增长; 3)生产销售优势(公司成长的加速度)。企业在资源配置、产能扩张、销售网络、销售能力、市场知名度和品牌效应等方面具有独特优势,企业借此优势可不断提高市场占有率; 4)技术因素(公司成长的原动力)。企业的研发能力和学习能力具有一定的持续性,企业在产品开发、技术进步、专利储备等方面具有核心竞争力; 5)制度因素(公司成长的最终解释力)。企业管理能力优秀,管理制度健全兼具创新性,内部治理结构完善; 6)并购因素(公司成长的全新推动力)。企业存在潜在发生重组、收购、兼并的可能性或机会,并可能明显改善企业的盈利能力; 7)财务状况(公司稳健成长的保证)。企业财务状况良好,综合考虑资产结构、偿付能力、成本控制能力、股权回报率等财务指标; 8)股价表现(公司成长的公允表现)。综合考虑股价历史表现、国内和国外定价水平等因素。 3、港股通标的股票投资策略 本基金对于港股通标的股票的投资,也将通过成长性行业优选策略及成长性个股优选策略相结合的方法,筛选具有成长性的港股通标的股票纳入投资组合。 存托凭证投资策略 本基金将根据投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的研究判断,进行存托凭证的投资。 金融衍生工具投资策略 本基金还可能运用组合财产进行权证投资。在权证投资过程中,基金管理人主要通过采取有效的组合策略,将权证作为风险管理及降低投资组合风险的工具。本基金在进行股指期货、国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货、国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑股指期货、国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用股指期货、国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。未来,随着证券市场投资工具的发展和丰富,基金可在履行适当程序后,相应调整和更新相关投资策略。
恒生综合指数收益率(经汇率调整后)×70%+沪深300指数收益率×10%+中债综合全价(总值)指数×20%