本基金遵循稳健收益策略,以国家政策为导向,自上而下布局具有长期发展潜力的产业后再自下而上筛选预期未来能够释放价值的企业,力争为持有人获得与风险承受匹配的较好收益。
本基金的投资范围包括国内依法发行、上市的股票(包括创业板、中小板以及其他经中国证监会核准或注册上市的股票)、存托凭证、债券(包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、证券公司短期公司债、次级债、中期票据、短期融资券、超短期融资债券、可转换债券、可交换债券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、国债期货、股指期货、股票期权及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行合同变更程序后,可以将其纳入投资范围。
1、大类资产配置策略 本基金采用自上而下为主的分析模式、定性分析和定量分析相结合的研究方式,跟踪宏观经济数据(GDP增长率、PPI、CPI、工业增加值、进出口贸易数据等)、宏观政策导向、市场趋势和资金流向等多方面因素,评估股票、债券及货币市场工具等大类资产的估值水平和投资价值,并运用上述大类资产之间的相互关联性制定本基金的大类资产配置比例,并适时进行调整。 2、股票投资策略 建设创新驱动型社会符合国家重大战略需求,党的十九大提出建设创新型国家的明确要求。在创新的浪潮中,国内一批优秀企业有望在行业变迁的机遇下,加速发展实现弯道超车,跻身世界前列。这些涌现出的优秀公司在自身创新能力和核心竞争能力的驱动下具有高成长性并构筑了护城河,进而具有长期投资价值。本基金管理人通过深入产业研究、实地走访,于创新领域精选个股,投资具有成长性和核心价值的标的。 1)主题界定 本基金所界定的创新领航主题股票指的是在技术创新、模式创新、产品创新等方面取得重大突破或具有重要地位的公司股票,具体相关主题行业主要包括以下几个层面: (1)新能源新材料,包含风电、光伏等新能源发电领域,动力电池、汽车电子、核心零组件、电动汽车充电桩等新能源汽车领域,高端金属材料、先进高分子材料、新型无机非金属材料、智能材料等新材料领域; (2)新服务新经济,包含在线教育、云平台等新兴服务领域,跨境电商、生鲜冷链运输、无人零售等新购物场景; (3)医疗大健康,包含电子病历、远程就诊等医疗信息化领域,高端医疗器械、创新药、生物制剂等医药生物方向; (4)新技术新产品,包含人工智能、大数据中心等新技术领域,智能工业机器人、高端机床、无线传输设备等工业互联网领域,智能家居、无线穿戴等物联网领域,虚拟现实、增强现实、汽车自动驾驶等新产品领域; (5)有望通过创新实现跃迁的行业,包括但不限于交通运输、传统机械制造、原材料加工、基础设施建设等领域。 技术创新、产品创新、模式创新在不断取得新突破,因此相关企业的识别是一个相对动态的过程,本基金管理人将持续跟踪国家相关政策和产业发展趋势,密切关注各领域内创新技术和模式的发展情况,积极把握以创新为驱动力、具有高度竞争优势的投资机会,对创新领航主题相关行业的范围进行动态调整。 2)股票配置 本基金在契合创新领航主题的基础上,通过定性和定量相结合的方法,精选基本面良好、拥有创新技术、具备核心竞争力、公司治理结构合理的个股构建组合。 (1)定量分析 定量分析方面,本基金关注拟投资对象的成长性、合理估值水平、盈利能力三个指标。 ①成长能力 投资方法上重视投资价值与成长潜力的平衡,一方面利用价值投资标准筛选低价股票,避免市场波动时的风险和股票价格高的风险;另一方面,利用成长性投资可分享高成长收益的机会。本基金通过成长能力分析评估上市公司未来的盈利增长速度,主要参考的指标包括EPS增长率和主营业务收入增长率等。 ②估值水平 本基金通过估值水平分析评估当前市场估值的合理性,主要包括市盈率(P/E)、市净率(P/B)、市盈增长比率(PEG)、市销率(P/S)、市现率(PCF)、自由现金流贴现(FCFF,FCFE)和企业价值/EBITDA等。 ③盈利能力 本基金通过盈利能力分析评估上市公司创造利润的能力,主要参考的指标包括净资产收益率(ROE),毛利率,净利率,EBITDA/主营业务收入等。 (2)定性分析 本基金在定量分析选取出的股票基础上,通过进一步定性分析,从创新能力、持续成长性、市场前景以及公司治理结构等方面对上市公司进行进一步的精选。 ①创新能力的分析。从全球角度考察公司具备的创新水平,主要指标包括研发人员数量、研发投入、专利数量等。 ②持续成长性的分析。通过对上市公司生产、市场、经营状况等方面的深入研究,评估具有持续成长能力的上市公司。 ③在市场前景方面,需要考量的因素包括市场的广度、深度、政策扶持的强度以及上市公司利用创新能力取得竞争优势、开拓市场、进而创造利润增长的能力。 ④公司治理结构的优劣对包括公司战略、创新能力、盈利能力乃至估值水平都有至关重要的影响。本基金将从上市公司的管理层评价、战略定位和管理制度体系等方面对公司治理结构进行评价。在构建组合过程中将对组合的行业构成进行权衡和持续优化,以保持组合的行业分散性和保证流动性,降低投资风险。 3、债券投资策略 在债券组合的构建和调整上,本基金综合运用久期配置、期限结构配置、类属资产配置、收益率曲线策略、杠杆放大策略等组合管理手段进行日常管理,力求获取长期稳健的收益。 本基金投资证券公司短期公司债券,将通过对证券行业分析、证券公司资产负债分析、公司现金流分析等调查研究,分析证券公司短期公司债券的违约风险及合理的利差水平,对证券公司短期公司债券进行独立、客观的价值评估。基金管理人将根据审慎原则,制定严格的投资决策流程、风险控制制度,并经董事会批准,以防范信用风险、流动性风险等各种风险。 4、资产支持证券投资策略 当前国内资产支持证券市场以信贷资产证券化产品为主,仍处于创新试点阶段。产品投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析,本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下,采用基本面分析和数量化模型相结合,对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。 5、金融衍生品投资策略 (1)股指期货投资策略 为更好地实现投资目标,本基金在注重风险管理的前提下,根据风险管理的原则,以套期保值为目的,适度运用股指期货。本基金利用股指期货合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点,提高投资组合运作效率。本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易,以管理市场风险和调节股票仓位为主要目的。 (2)国债期货投资策略 为有效控制债券投资的系统性风险,本基金将结合对宏观经济形势和证券趋势的判断,通过对债券市场进行定性和定量的分析,根据风险管理的原则,以套期保值为目的,适度运用国债期货来提高投资组合的运作效率。在国债期货投资过程中,本基金将首先对国债期货和现货基差、国债期货的流动性水平等指标进行跟踪监控,在追求基金资产安全的基础上,力求实现基金资产的中长期稳定增值。 (3)股票期权投资策略 股票期权为本基金辅助性投资工具。本基金将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的参与股票期权的投资。股票期权的投资原则为有利于基金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。 本基金将关注其他金融衍生产品的推出情况,如法律法规或监管机构允许基金投资其他衍生工具,本基金将按届时有效的法律法规和监管机构的规定,制定与本基金投资目标相适应的投资策略,在充分评估衍生产品的风险和收益的基础上,谨慎地进行投资。 6、存托凭证投资策略 对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,精选出具有比较优势的存托凭证。
中证800指数收益率*70%+中证综合债指数收益率*30%