在严格控制风险的前提下,精选能够保持高质量、可持续增长的企业进行投资,分享其发展和成长的机会,力求超额收益与长期资本增值。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括境内依法发行或上市交易的股票(包含主板、中小板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票)、港股通标的股票、存托凭证、债券(含国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、政府支持机构债、地方政府债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债、可转换债券、可交换债券及其他中国证监会允许基金投资的债券)、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款等)、货币市场工具、同业存单、资产支持证券、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 本基金可根据相关法律法规和基金合同的约定,参与融资业务。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量(包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势等)以及各项国家政策(包括财政、货币、税收、汇率政策等)来判断经济周期目前的位置以及未来将发展的方向,在此基础上对各大类资产的风险和预期收益率进行分析评估,制定股票(包括A股和港股)、存托凭证、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。 股票投资策略 本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘A股和港股的优质公司,构建股票投资组合。核心思路在于:1)自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;2)自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、治理结构等以及其所提供的产品和服务是否契合未来行业增长的大趋势,对企业基本面和估值水平进行综合的研判,深度挖掘优质的个股。 (1)高质量增长主题的界定 随着中国经济增长模式的转变,很多行业也走过了野蛮生长的阶段,行业内部竞争日趋激烈,未来能够持续胜出的企业需要在各方面都表现出色。因此本基金将精选能够保持高质量、可持续增长的优秀企业进行投资。 本基金界定的高质量增长主题相关企业主要包括以下几个方面的特征: 1)高质量增长的行业。在经济结构转型、产业结构升级的大背景下,公司所在行业符合未来经济和行业发展方向。这些行业要么处于快速扩张阶段,具有较大的成长空间;要么处于优化资源配置、集中度大幅提高的阶段,优秀企业的竞争优势能够在集中度提高的过程中进一步强化。 2)高质量增长的商业模式。企业的商业模式能够为公司创造持续的价值,主营业务能产生稳定或可预期现金流,从而不断提高盈利能力,或者以较快的速度形成规模效益并能在较长的时间内持续高效扩张。 3)高质量增长具有可持续性。公司的商业模式和盈利模式具有很强的韧性,能够有效穿越不同的市场周期。同时,公司在管理能力、技术、产品、创新和研发能力、品牌和人才结构等方面具备长期竞争力,能够为自身提供足够的壁垒和护城河。 (2)自上而下的行业遴选 本基金将自上而下地进行行业遴选,重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景,主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关系等;对行业利润前景,主要分析行业结构,特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判断,为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。 (3)自下而上的个股选择 本基金通过定性和定量相结合的方法进行自下而上的个股选择,对企业基本面和估值水平进行综合的研判,精选优质个股。 1)定性分析 本基金通过以下两方面标准对股票的基本面进行研究分析并筛选出优质的公司: 一方面是竞争力分析,通过对公司竞争策略和核心竞争力的分析,选择具有可持续竞争优势的公司或未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略,基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果;就核心竞争力,分析公司的现有核心竞争力,并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。 另一方面是管理层分析,通过着重考察公司的管理层以及管理制度,选择具有良好治理结构、管理水平较高的优质公司。 2)定量分析 主要考察上市公司的成长性、盈利能力及其估值水平,选取具备良好业绩成长性并且估值合理的上市公司。在成长性方面,主要考虑未来两年公司收入和利润的增长率、累计及新增研发支出、CAPEX支出、人员招聘情况等;在盈利能力方面,主要考察上市公司毛利率及其变动趋势、ROE、ROIC等。在估值水平方面,基于行业的特点确定对股价最有影响力的关键估值方法(包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等),并通过业内比较、历史比较和增长性分析,确定具有上升基础的股价水平。 (4)港股通标的股票投资策略 本基金所投资港股通标的股票除适用上述投资策略外,还需关注: 1)在港股市场上市、具有行业代表性的优质中资公司; 2)具有行业稀缺性的香港本地和外资公司; 3)港股市场在行业结构、估值、AH股折溢价、分红率等方面具有吸引力的投资标的。 未来,如果港股通业务规则发生变化或出现法律法规或监管部门允许投资的其他模式,基金管理人在履行适当程序后可相应调整。 存托凭证投资策略 本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。 参与融资业务投资策略 本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基础上,参与融资业务。未来,随着证券市场投资工具的发展和丰富,本基金可相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书中更新并公告。
沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率*20%(经汇率估值调整)+中证综合债指数收益率*20%