本基金主要投资消费与成长行业中的优秀公司,以分享中国经济增长和消费升级带来的投资机会,在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括主板、创业板及其他经中国证监会允许上市的股票)、存托凭证、港股通标的股票、债券(包括国债、金融债、企业债、公司债、公开发行的次级债、地方政府债券、政府支持机构债券、政府支持债券、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债的纯债部分)、可交换债券、短期融资券、超短期融资券、央行票据)、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、同业存单、货币市场工具、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。
资产配置策略 本基金的资产配置策略主要依托于本基金管理人的大类资产配置体系,对股票、债券、商品、房地产、现金等主要大类资产的表现进行预测,进而确定本基金对股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的投资比例。 本基金管理人的大类资产配置体系以定性和定量相结合的方法,对宏观发展政策驱动力、宏观经济驱动力、宏观价格驱动力、流动性政策驱动力、资产主体经营驱动力、市场参与度驱动力和境外因素驱动力七个因素进行综合考量,在风险与收益相匹配的原则下,力求取得中长期的绝对和相对收益。 股票投资策略 (1)消费成长主题相关股票的界定 本基金所指的“消费成长”股票,是指从大消费行业及其上游相关行业中筛选出具有品牌知名度和行业龙头地位或代表消费升级方向的上市公司,具体包括日常消费品、面对消费者的现代服务业,以及新兴消费拉动的科技创新和制造业升级等三大领域。 1)定性分析 本基金拟投资股票主要从以下四个维度进行定性筛选: a.行业处于景气上行周期或出现经营拐点的公司; b.在行业产业链中具有独特竞争力的公司; c.公司治理情况与估值水平; d.与海外相似公司的国际比较。 2)定量分析 在前述定性筛选的基础上,本基金通过对上市公司的深入分析调研,采用定量的方法遴选,我们更加注重健康资产负债表与现金流量表下的盈利增长,主要分析指标包括:公司3到5年的ROE(反映了一个比较完整行业景气周期)、经营性净利润与净利润的比值(反映盈利质量)、有息资产负债率(扣除预收应收等无息负债)、商誉市值比、控股股东质押率、毛利率边际变化等财务指标。 本基金通过以下方式对入池股票进行定量筛选: a.盈利能力指标:根据最新一期财报,筛选近一年(TTM)净资产收益率不低于同一细分行业所有上市公司平均净资产收益率的上市公司; b.财务状况指标:根据最新一期财报,筛选有息资产负债率不高于同一细分行业所有上市公司平均资产负债率的上市公司; c.现金流指标:根据最新一期财报,筛选经营性现金流与当期净利润的比值高于同一细分行业所有上市公司平均净现比水平的上市公司; d.估值指标:根据最新的市场数据及最新一期财报数据,筛选市盈率相对盈利增长比率(PEG)不高于同一细分行业所有上市公司的平均PEG;或PB估值不高于同一细分行业所有上市公司的平均PB水平。 以上四个指标符合任意一条的,可以选入股票池。 (2)股票投资组合的构建 本基金将结合定性分析和定量分析等研究成果,综合考量商业模式、发展的行业、企业治理结构等方面,通过对上市公司的成长性和价值进行综合评判,精选出具有成长性且估值合理或被低估的上市公司形成股票投资组合,并根据行业趋势等因素进行动态调整。 另外,本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金精选消费成长主题相关的港股通标的股票,将具有成长性且估值合理或被低估的港股纳入本基金的股票投资组合。 (3)存托凭证投资策略 本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。 金融衍生工具投资策略 (1)股指期货投资策略 本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。 本基金在进行股指期货投资时,将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征,通过资产配置、品种选择,谨慎进行投资,以降低投资组合的整体风险。 (2)国债期货投资策略 国债期货作为利率衍生品的一种,有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律法规的规定,根据风险管理的原则,以套期保值为目的,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系,对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控。
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