在严格控制风险的前提下,投资具有成长性的上市公司,追求超越业绩比较基准的投资回报,力争实现基金资产的长期稳健增值。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括主板、中小板、创业板以及其他经中国证监会允许发行的股票)、港股通标的股票、存托凭证、债券(包括国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、政府支持债券、政府支持机构债、次级债、可转换债券、分离交易可转债、央行票据、中期票据、短期融资券(含超短期融资券)、可交换债券)、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括定期存款、协议存款、通知存款等)、同业存单、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
本基金将采用“自上而下”与“自下而上”相结合的主动投资管理策略,将定性分析与定量分析贯穿于资产配置、公司价值评估以及组合风险管理全过程中。 大类资产配置策略 本基金采取“自上而下”的方式进行大类资产配置,根据对宏观经济、市场面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究,确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。 本基金主要考虑的因素为: 1、宏观经济指标,包括GDP 增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、货币供应量、固定资产投资、进出口贸易数据等,以判断当前所处的经济周期阶段; 2、市场方面指标,包括股票及债券市场的涨跌及预期收益率、市场整体估值水平及与国外市场的比较、市场资金供求关系及其变化; 3、政策因素,包括货币政策、财政政策、资本市场相关政策等; 4、行业因素,包括相关行业所处的周期阶段、行业政策扶持情况等。 通过对以上各种因素的分析,结合全球宏观经济形势,研判经济的发展趋势,并在严格控制投资组合风险的前提下,确定或调整投资组合中大类资产的比例。 股票投资策略 1、个股投资策略 本基金将对公司的成长能力进行评价,分析公司持续成长的能力,精选估值合理且兼具成长性的公司的股票构建投资组合。 本基金将通过多元维度来判断股票的成长质量、成长稳定性等。在此过程中,本基金管理人将应用定量和定性分析来判断个股的投资价值: (1)定量分析 通过对同行业上市公司的营业收入或营业利润进行比较,精选出具有成长性的目标公司。本基金主要投资于满足下列条件之一的目标公司: 1)过去两年营业收入或营业利润增速排名全部上市公司的前50%; 2)研发支出占营业收入的比例或近一年研发费用增长率在全部上市公司中的排名需在前50%。 基金管理人自本基金成立后每年对前述定量指标进行筛选。在前后两次调整排序期间对于未被纳入最近一次排序范围的新股,如果也满足以上指标,也可纳入本基金考察的成长型股票。 (2)定性分析 在定量筛选的基础上,本基金还将对有成长潜力的上市公司进行进一步分析研究,通过多元维度来判断股票的成长质量、成长稳定性等。在此过程中,本基金管理人将应用以下分析框架: 1)行业周期(公司成长的环境)。企业所在行业处于渗透率快速提升的导入期,稳定发展期、成熟期前期或者正从衰退中复苏; 2)市场容量(公司成长的空间)。企业主营业务收入来源所在的潜在市场空间较大且需求持续增长,或持续通过创新开辟新的市场空间; 3)行业壁垒(公司成长的保障)。企业市场竞争格局相对比较分散和企业竞争有一定壁垒优势,跨行业竞争者面临一定准入门槛; 4)生产销售优势(公司成长的加速度)。企业在资源配置、产能扩张、销售网络、销售能力、市场知名度和品牌效应等方面具有独特优势,渠道门槛较高,企业借此优势可不断提高市场占有率; 5)技术因素(公司成长的原动力)。企业的技术储备丰富,产品线布局未来的能见度高,研发投入和研发人员以及企业在产品开发、技术进步、专利储备等方面具有核心竞争力; 6)制度因素(公司成长的最终解释力)。企业管理能力优秀,管理制度健全兼具创新性,内部治理结构完善; 7)并购因素(公司成长的全新推动力)。企业所在行业存在整合机会,存在潜在发生重组、收购、兼并的可能性或机会,并可能改善企业的盈利能力; 8)发达国家映射(公司成长的海外参照)。企业所在行业在发达国家有同类型企业,有相对成熟的经营管理模式,未来有机会持续借鉴海外发达国家企业经验建立竞争优势。 2、港股通标的股票投资策略 本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场。本基金将遵循上述个股投资策略,自下而上精选估值合理且兼具成长性的港股通标的股票纳入本基金的股票投资组合。 金融衍生工具投资策略 本基金在进行股指期货、国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为目的,选择流动性好、交易活跃的期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货、国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑股指期货、国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用股指期货、国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。 存托凭证投资策略 本基金将根据投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的研究判断,进行存托凭证的投资。
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