本基金主要采取逆向投资策略,在控制风险的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报。
本基金的投资范围包括内地依法发行上市的股票(含中小板、创业板及其他依法发行、上市的股票、存托凭证)、内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的香港证券市场股票(以下简称“港股通股票”)、内地依法发行、上市的债券(包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、公开发行的次级债、中期票据、短期融资券、可转换债券、可交换债券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、股指期货、国债期货、股票期权及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,本基金可以将其纳入投资范围。
资产配置策略 本基金将综合考虑宏观与微观经济、市场与政策等因素,确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。 在资产配置中,本基金主要考虑:(1)宏观经济因素,包括GDP增长率及其构成、CPI、市场利率水平变化、货币政策等;(2)微观经济因素,包括各行业主要企业的盈利变化情况及其盈利预期;(3)市场因素,包括股票及债券市场的涨跌、市场整体估值水平、大类资产的预期收益率水平及其历史比较、市场资金供求关系及其变化;(4)政策因素,与证券市场密切相关的各种政策出台对市场的影响等。 股票投资策略 (1)个股选择策略 本基金主要采取逆向投资策略,重点投资以下几类股票: 1)因市场关注度阶段性较低,股价未充分反映内在价值的股票 公司质地较好,但受多种因素影响,公司股票市场关注度阶段性较低,导致公司股价不能充分反映其内在价值。本基金将对股票市场关注度进行深入分析,对股票低市场关注度成因及持续性进行综合判断,以选择市场关注度阶段性较低、当前股价未充分反映内在价值,但未来可能改善的优质公司股票。 2)因市场过度反应,股价未充分反映内在价值的股票 公司经营状况较好,但受短期因素或一次性事件影响,市场过度反应,导致股价暂时走低,不能充分反映内在价值,但未来这类股票价格存在提振可能。本基金将对股价受短期因素和一次性事件影响较大的公司进行综合分析,以选择当前股价未充分反映内在价值,但未来可能改善的优质公司股票。 3)公司基本面已发生或预期将发生积极变化,但股价尚未充分反映的股票 公司基本面已发生或预期将发生积极变化,包括行业基本面改善、公司治理结构改善、公司业务转型、公司资产重组及收购兼并、公司管理层变更、公司新产品发布或新业务开展、公司盈利能力提升、公司成长性提高等,但由于市场存在分歧,公司股价并未充分反映这些变化。本基金将对公司基本面进行持续跟踪分析,选择当前股价未充分反映基本面改善情况,但未来有望体现基本面改善情况的股票。 在上述股票中,本基金投资时将重点关注满足以下任一标准的股票:1)市净率(PB)、市盈率(PE)或者市销率(PS)低于全市场或行业(剔除上述指标为负数的股票)中位数的股票;2)市净率(PB)、市盈率(PE)或者市销率(PS)低于自身历史中位数的股票;3)过去3个月或过去1年股价涨跌幅低于全市场中位数的股票。 (2)行业配置策略 本基金将通过分析以下因素,对各行业的投资价值进行综合评估,从而确定并动态调整行业配置比例。 1)宏观经济态势 本基金将持续跟踪分析宏观经济发展情况,对不同宏观经济态势下各行业的预期表现进行动态研判。 2)政府产业政策 本基金将对政府产业政策进行持续跟踪研究,以把握政府产业政策趋势,在此基础上动态分析政府产业政策对各行业的影响。 3)行业景气度 本基金将密切跟踪行业发展数据、上下游产业链数据,适时对各行业景气度周期进行研判。 4)行业在境外市场的发展情况 本基金将跟踪研究行业在境外市场的发展情况,判断该行业目前所处的阶段、未来的发展方向和投资价值。 (3)股票组合的构建与调整 在以上分析的基础上,本基金将进行股票投资组合的构建。当行业、公司的基本面出现较大变化,或股票价格已充分反映其内在价值时,本基金将对股票组合适时进行动态调整。 本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股,基金资产并非必然投资港股。 存托凭证投资策略 本基金投资存托凭证的策略依照上述股票投资策略执行。 衍生产品投资策略 本基金可投资股指期货、国债期货、股票期权。若本基金投资股指期货、国债期货、股票期权,将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要选择流动性好、交易活跃的股指期货、国债期货、股票期权合约进行交易,以对冲投资组合的风险、有效管理现金流量或降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。 融资策略 为了更好地实现投资目标,在综合考虑预期风险、收益、流动性等因素的基础上,本基金可参与融资业务。
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