本基金主要投资于港股通标的股票,在深入研究企业基本面的基础上,精选质地优良的股票进行投资,在严格控制风险的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票和存托凭证(包括主板、中小板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票和存托凭证)、港股通标的股票、债券(包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构债、政府支持债券、地方政府债、可转换债券、可分离交易可转债、可交换债券及其他中国证监会允许投资的债券)、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、货币市场工具、股指期货、国债期货、股票期权,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具,但须符合中国证监会的相关规定。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。 本基金可根据相关法律法规和基金合同的约定,参与融资业务。法律法规或监管部门另有规定时,从其规定。
大类资产配置策略 本基金在进行大类资产配置时,充分考虑港股市场的特殊性,中资股对港股市场整体盈利的影响较大,港股市场整体盈利情况与国内宏观经济基本面联系紧密;同时香港市场作为国际金融中心,全球金融市场的流动性和波动水平会对港股市场产生显著影响。根据上述特点,本基金通过跟踪国内主要宏观经济变量(包括经济增长指标、通胀水平、流动性水平和政策预测等指标)和全球金融市场流动性及波动性变量(包括美元指数、中美利差、信用利差、港币和人民币汇率、主动资金流向、美股VIX和港股VIX等指标)来判断经济周期所处阶段、未来可能走向以及市场对各大类资产的市场预期,在此基础上对各大类资产的风险和预期收益进行分析评估,动态调整基金资产在股票、存托凭证、债券、货币市场工具等类别资产间的分配比例,控制市场风险,提高配置效率。 股票投资策略 本基金将坚持“顺应行业趋势,以合理的价格投资优质公司”的投资理念,通过自上而下和自下而上相结合的方法挖掘行业中优质的公司,构建股票投资组合。 (1)中观景气行业筛选 首先,本基金将结合中长期宏观经济发展趋势、人口结构演变、社会文化变迁、技术变革、行业生命周期等中长期逻辑,优选符合中国经济中长期发展趋势的新兴产业。 其次,本基金将采用自上而下和自下而上的方法优选受经济周期或产业政策影响中短期景气程度较高或趋势向好的行业。 本基金将在考虑当前宏观经济周期和市场环境下,结合历史数据、市场观点等信息,自上而下的筛选景气程度高或景气程度趋势向好的行业。在自下而上层面,本基金结合行业重点上市公司高频经营指标等微观数据,构建行业景气的前瞻性指标,与自上而下的行业判断进行交叉验证,筛选景气行业组合。 (2)股票组合构建 港股市场与大陆市场在投资风格上存在明显差异。一方面,大市值行业龙头公司享有估值溢价,而且吸引了市场中的绝大部分成交量。另一方面,新兴产业由于技术迭代迅速、商业模式创新层出不穷,行业竞争格局变动频繁,新兴行业中的后起之秀颠覆行业龙头的案例屡见不鲜,在这一过程中新兴行业中的中小市值公司会产生一定的超额收益,这一投资机会不容忽视。基于上述市场特征,本基金采用核心卫星框架构建个股组合。以核心组合布局新兴和景气行业中具有竞争优势的龙头公司,获取新兴和景气行业的系统性收益;通过卫星组合积极把握新兴行业中的未被市场充分发现的阿尔法收益。 在核心组合构建环节,本基金首先利用基本面量化分析模型从盈利能力、成长性、估值、风险因子等维度出发,在新兴和景气行业中筛选优质股票构建初选池。 在初选池的基础上,本基金按照哈佛分析框架对企业战略和财务报表进行分析,深度挖掘具有持续竞争优势的优质公司构建核心组合。 在卫星组合构建环节,本基金主要采用定性分析和深度研究方法,在新兴产业中围绕新技术、新模式、新玩家等投资逻辑和线索,精选具有发展潜力的中小市值公司构建卫星组合。 (3)存托凭证投资策略 在控制风险的前提下,本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。 参与融资业务的投资策略 为了更好地实现投资目标,在综合考虑预期风险、收益、流动性等因素的基础上,本基金可参与融资业务。
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