本基金在严格控制风险的前提下,力争实现基金资产的长期稳健增值。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行或上市的股票(包括创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票、存托凭证)、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许投资的规定范围内的香港联合交易所上市的股票(以下简称“港股通标的股票”)、债券(包括国债、地方政府债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换债券、短期融资券、超短期融资券、中期票据等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 本基金将根据法律法规的规定参与融资业务。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
资产配置策略 本基金在大类资产配置过程中,将使用定量与定性相结合的研究方法对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪等可能影响证券市场的重要因素进行研究和预测,结合使用公司自主研发的多因子动态资产配置模型、基于投资时钟理论的资产配置模型等经济模型,分析和比较股票、债券等市场和不同金融工具的风险收益特征,确定合适的资产配置比例,动态优化投资组合。 股票投资策略 (1)优势龙头主题的界定 本基金主要投资于优势龙头主题相关股票,主要是指在所处行业中规模领先、市场份额大、经济效益好、具有核心竞争优势、能够引领行业发展的上市公司。这些优势龙头公司可以通过定量分析和定性分析相结合的方式来界定: ①定量角度:在所处行业的影响力强,具有较好的持续竞争力,规模、市场份额、市场占有率等处于行业前列,或具有较强的盈利能力,销售利润率、资产净利率、净资产收益率等高于行业平均水平,或具有较高的成长能力,如营业利润增长率、净利润增长率等处于行业较高水平,或处于合理估值水平,主要参考的指标包括市盈率、市盈率相对盈利增长比率、市净率、市销率、企业价值倍数等。 ②定性角度:公司治理结构完善,具有良好的公司治理、规范的管理体系、有效的激励机制,信息披露透明度高,在所处行业具有突出的竞争优势,具有一定的竞争壁垒,形成核心竞争力,或产品在行业具有竞争优势,经济效益好,或公司运营稳定,抵御风险能力强,或新产品开发、研究和技术投入较大,具备广阔的市场空间。 鉴于科学技术发展和产业结构升级等因素,优势龙头主题的范围可能会发生扩大或者变化,未来如果基金管理人认为有更适当的优势龙头主题的界定方法,基金管理人在履行适当程序后可以对优势龙头主题的界定方法进行变更,并在招募说明书更新中公告。 (2)相关子行业的配置 在行业配置层面,本基金将运用“自上而下”的行业配置方法,通过对国内外宏观经济走势、经济结构转型的方向、国家经济与产业政策导向和经济周期调整的深入研究,采用价值理念与成长理念相结合的方法来对行业进行筛选。 (3)个股选择策略 基金将采用定性和定量相结合的方式,精选优势龙头主题下的优质个股进行重点投资。 定量研究方面,本基金基于公司财务指标分析公司的基本面价值,筛选出财务和资产状况良好、盈利能力较强、成长性良好、估值水平合理的优质公司,具体的考察指标主要包括: 1)成长性指标:营业利润增长率、净利润增长率、收入增长率、现金流量增长率等; 2)财务指标:产权比率、经营杠杆、毛利率、营业利润率、净资产收益率、净利率、流动比率、速动比率、平均存货周转率、平均收账期、利息保障倍数、自由现金流等; 3)估值指标:市盈率(PE)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市净率法(P/B)、市销率(PS)、企业价值倍数法(EV/EBITDA)等; 4)研发投入指标:如研发投入与营业收入比率、科研人员数量及占比、专利数量及在同行业的占比等。 定性研究方面,基金管理人投资研究人员将通过案头研究和实地调研等研究方法深入剖析影响公司未来投资价值的驱动因素,致力于挖掘优质公司或有潜力成为优质公司的股票标的进行投资,本基金认为前述公司应至少具备以下多个特征: 1)具有竞争优势:企业竞争优势评估主要从生产、市场、技术和政策环境等四方面进行分析。生产优势集中体现在能以相对更低的成本为顾客提供更好的产品或服务。市场优势主要表现在产品线、营销渠道及品牌竞争力三方面。技术优势从专利权及知识产权保护、研究开发两方面考察。政策环境主要关注所在行业是否符合国家产业政策的方向; 2)财务状况健康稳健:本基金投资标的的财务状况应当健康和稳健,公司盈利效率较高,财务结构合理,各项财务指标在业内处于领先水平。通过对目标企业的资产负债、损益、现金流量的分析,评估企业盈利能力、营运能力、偿债能力及增长能力等财务状况; 3)公司治理机制良好:对公司经营管理层面的组织和制度上的灵活性、完整性和规范性进行全面考察,包括对所有权和经营权的分离、对股东利益的保护、经营管理的自主性、公司内部控制的制订和执行情况等; 4)公司管理层优秀:本基金将致力于寻找中国优秀的企业家以及其管理的企业。优秀的企业家具备出色的经营才能,而且怀着清晰、长期的愿景,充满激情,不懈努力,执行力强; 5)商业模式创造价值:考察公司的商业模式能否为消费者或客户提供越来越好的产品和服务,能否把为客户创造的价值有效的转换为公司利润和为股东创造的价值,以此形成立体的评估模型。 (4)港股通标的股票投资策略 本基金将通过内地与香港股票市场互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金将重点关注: 1)A股稀缺性行业个股,包括优质中资公司、A股缺乏投资标的行业; 2)具有持续领先优势或核心竞争力的企业,这类企业应具有良好成长性或为市场龙头; 3)盈利能力较高、分红稳定或分红潜力大的上市公司; 4)与A股同类公司相比具有估值优势的公司。 (5)投资组合构建 根据本基金的投资决策程序,审慎精选优质公司,权衡风险收益特征,基金经理构建投资组合并动态调整。 参与融资业务投资策略 本基金在参与融资时将根据风险管理的原则,在法律法规允许的范围和比例内、风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与融资业务。 存托凭证投资策略 本基金可投资存托凭证,将根据本基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,采取定量与定性相结合的分析方法,选择投资价值高的存托凭证进行投资。
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