本基金通过在不同市场环境下挖掘大类资产中的价值类标的,寻找具备安全垫的高确定性投资机会,控制组合投资风险,力争实现超越业绩比较基准的长期回报。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括主板、中小板、创业板、存托凭证及其他中国证监会允许基金投资的股票)、港股通标的股票、债券(包括国债、央行票据、地方政府债、政府支持机构债、金融债、企业债、公司债(含证券公司短期公司债)、次级债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、可转换债券(含可分离交易可转债)、可交换债券)、资产支持证券、债券回购、银行存款(含协议存款、定期存款及其他银行存款)、同业存单、货币市场工具、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。 本基金可根据法律法规的规定参与融资业务。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
本基金在聚焦于挖掘具备长期可持续成长逻辑的价值类优质企业的前提下,注重从广阔的宏观和中观视野深入分析经济走势、大类资产及不同产业所处周期,将“自上而下”的投资理念贯穿于资产配置、行业配置、公司价值评估以及组合风险管理的全过程,力争获取确定性相对较高的投资机会。 资产配置策略 本基金将综合分析经济环境、货币财政政策、国家产业政策、资本市场资金环境以及市场情绪等因素,判断各类资产所处的运行周期,同时遵循逆向投资、分散投资的理念,通过比较各类资产的风险收益情况,确定组合中各类资产的配置比例,从而最大限度地控制组合风险、实现资产长期稳定增值。本基金将根据各类资产风险收益特征的相对变化,适时调整组合中各类资产的配置比例,实现投资组合的动态优化。 股票投资策略 宏观经济周期对股票市场的影响将通过行业板块的周期性表现来体现,同时市场情绪、技术更迭、产业政策等因素也会对行业产生影响。本基金将在宏观策略研究的基础上,将行业分析与个股精选相结合,对行业和个股投资价值进行评估,寻找具有投资潜力的细分行业和个股。 1、行业配置策略 本基金将综合考虑行业景气度、行业生命周期以及行业竞争格局等多个因素,选择受益于宏观经济改善的领域,把握行业周期,寻找处于景气度底部的行业,通过行业均衡配置分散风险,控制组合回撤。 (1)行业景气度 行业的景气度受到宏观经济形势、国家产业政策、行业自身基本面等因素的共同影响,本基金将分析行业所处经济周期节点及未来走势,并综合考虑国家产业政策、消费者需求变化、行业技术发展趋势、上下游产业链供需变动等因素,判断各个行业的景气度。 (2)行业生命周期 本基金将对各行业所处生命周期阶段进行分析,据此判断行业发展所处的阶段和行业内在发展潜力,优选发展前景好的行业。 (3)行业竞争格局 本基金将分析行业的产品研发能力和行业进入壁垒,据此对行业竞争格局进行研究,重点关注具有较强技术研发能力和较高进入壁垒的行业。 2、个股精选策略 本基金通过定性与定量相结合的方法,精选具有核心竞争力、未来成长空间大、持续经营能力强的优质个股。 (1)定性分析 在定性分析方面,本基金主要挑选全部或部分具备以下特征的上市公司: 1)公司所处产业链位置具有优势; 2)公司商业模式清晰,经营壁垒较高,具备一定的核心竞争力; 3)公司品牌形象较好、市场美誉度较高; 4)公司治理结构良好、管理层能力突出且稳定,具备高管及核心员工的激励机制,信息披露公开透明; 5)公司具有良好的创新能力。 (2)定量分析 本基金将对反映上市公司质量和增长潜力的成长性指标、财务指标、估值指标等进行定量分析,以挑选具有成长优势、财务优势和估值优势的个股。 1)成长性指标包括营业利润增长率、净利润增长率和收入增长率等; 2)财务指标包括毛利率、营业利润率、净资产收益率、净利率、经营活动净收益/利润总额等; 3)估值指标包括市盈率(PE)、市净率(PB)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市销率(PS)和总市值。 (3)投资组合构建与优化 基于基金组合中个股的预期收益及风险特性,对组合进行优化,在合理风险水平下追求基金收益最大化,同时监控组合中个股的估值水平,在市场价格明显高于其内在合理价值时适时卖出个股。
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