本基金通过多因子量化模型方法,精选股票进行投资,在充分控制风险的前提下,力争获取超越比较基准的投资回报。
本基金的投资范围包括国内依法发行或上市的股票(含主板、创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票、存托凭证)、债券(国债、金融债、企业债、公司债、政府支持机构债券、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券、可转换债券(含可分离交易可转换债券的纯债部分)、可交换债、次级债等)、金融衍生品(包括股指期货、国债期货、股票期权、信用衍生品等)、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款(包含协议存款、定期存款及其他银行存款)、货币市场工具、现金以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 本基金可根据相关法律法规和基金合同的约定参与融资业务。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
本基金为股票型基金。投资策略主要包括大类资产配置策略、股票投资策略、其他资产投资策略三个部分内容。其中,大类资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究,动态调整大类资产配置比例,以争取规避系统性风险。其次,股票投资策略以“量化投资”为主要投资策略,通过多因子模型进行股票选择并构建股票投资组合。其他资产投资策略包括债券投资策略、资产支持证券投资策略、衍生品投资策略、流通受限证券投资策略、参与融资业务的投资策略。 大类资产配置策略 本基金通过跟踪考量宏观经济变量(包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势、外汇占款等)及国家财政、税收、货币、汇率各项政策,判断经济周期当前所处的位置及未来发展方向,并通过监测重要行业的产能利用与经济景气轮动研究,调整股票、债券及其他资产的配置比例。 股票投资策略 本基金以“量化投资”为主要投资策略,通过基金管理人开发的多因子模型进行股票选择并据此构建股票投资组合。多因子模型在实际运行过程中将定期或不定期地进行修正,优化股票投资组合。 1、多因子模型的构建 多因子量化模型综合考虑多个股价的影响因素,以跑赢业绩基准、获取超额收益为核心目标。多因子量化模型的构建包括如下两个步骤: (1)有效因子的筛选 通过深入研究传统投资理论、总结分析博时量化投研的多年经验,吸纳包括但不限于经典多因子模型和智能量化模型等技术方法,并配合全面、细致、科学的实证检验,博时量化投研团队提炼出了一套适应中国市场选股逻辑的因子研究框架,从中可获取到多个信息源以挖掘有效因子。这些信息源包括但不限于:上市公司的基本面信息、二级市场报价和成交信息、分析师研究报告、宏观基本面信息、行业产业链信息、舆情信息等。因子提炼过程经过量化投资团队的反复验证,具备较高的信息含量及稳定性。 (2)因子权重的配置及调整 不同因子代表不同选股逻辑,随着市场环境变化,本基金将依据市场主流选股逻辑调整模型的侧重点。量化投研团队将定期回顾所有因子的表现情况,适时剔除失效因子,并酌情纳入重新发挥作用或者由新兴投资逻辑归纳而来的有效因子。本基金将使用包括但不限于多元回归模型、时间序列模型、经典非参模型、神经网络在内的多种量化模型预测因子表现,并结合投资经验,及时调整因子权重,以反映市场当下的侧重点。 2、股票投资组合的构建 本基金将在本公司股票备选库的基础上选股。只有符合公司的基本投资要求、得到公司研究团队认可的个股才能进入公司股票备选库。在备选股票库中选股,能在一定程度上降低个股选择风险。 本基金利用“多因子模型”计算每只股票的因子加权得分,综合考虑因子得分、交易成本和投资风险,挑选合适的若干只个股构建投资组合。每隔一段时期,本基金将重新计算个股加权因子得分,并以新得分值和风险收益特征为依据对股票投资组合进行调整,始终维持投资组合整体因子打分与流动性、投资风险的动态平衡。 3、存托凭证投资策略 本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。 衍生品投资策略 1、股指期货投资策略 本基金投资股指期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,力争利用股指期货的杠杆作用,降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误差,达到有效跟踪标的指数的目的。 2、股票期权投资策略 本基金将按照风险管理的原则,以套期保值为主要目的参与股票期权交易。本基金将结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求,确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。 本基金投资股票期权,基金管理人将根据审慎原则,建立股票期权交易决策部门或小组,授权特定的管理人员负责股票期权的投资审批事项,以防范股票期权投资的风险。 3、国债期货投资策略 本基金投资国债期货,以套期保值为目的,将根据风险管理的原则,充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征,在风险可控的前提下,适度参与国债期货投资。 4、信用衍生品投资策略 依托于公司整体的信用研究团队,当预期某只债券有较高的违约风险时,可以购买对应债券的信用衍生品来控制标的债券的信用风险冲击。 本基金按风险管理的原则,以风险对冲为目的参与信用衍生品交易,同时会根据实际情况尽量保持信用衍生品的名义本金与对应标的债券的面值相一致。 流通受限证券投资策略 本基金将根据基金管理人的净资本规模,以及本基金的投资风格和流动性特点,兼顾基金投资的安全性、流动性和收益性,合理控制基金投资流通受限证券的比例。 参与融资业务的投资策略 为了更好地实现投资目标,在综合考虑预期风险、收益、流动性等因素的基础上,本基金可参与融资业务。 今后,随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等,基金还将积极寻求其他投资机会,如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,本基金将在履行适当程序后,将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。
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