在保持良好流动性的基础上,优化资产的均衡配置,精选具有价值优势的投资标的,力争实现基金资产的长期稳健增值。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行或上市的股票(含主板、创业板及其他经中国证监会允许投资的股票等)、债券(含国债、金融债、企业债、公司债、地方政府债、政府支持债券、政府支持机构债、次级债、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换债券、央行票据、中期票据、短期融资券(含超短期融资券)及其他经中国证监会允许投资的债券等)、资产支持证券、债券回购、股指期货、货币市场工具、银行存款(包括定期存款、协议存款、通知存款等)、同业存单、现金以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
本基金通过研究和把握经济周期的内在规律,判断市场风格,优化各类资产的均衡配置,以期在控制投资组合风险的前提下,实现本基金长期、稳健的投资收益。 大类资产配置策略 本基金通过对宏观经济运行状况、货币金融运行状况、证券市场运行状况及政策动态等因素“自上而下”的分析,主要考虑: (1)宏观经济指标:包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口数据变化等; (2)微观经济指标:包括各行业主要企业的盈利变化情况及盈利预期等; (3)市场指标:包括股票市场与债券市场的涨跌及预期收益率、市场整体估值水平及与国外市场的比较、市场资金的供求关系及其变化等; (4)政策因素:包括财政政策、货币政策、产业政策及其它与证券市场密切相关的各种政策。 通过深入分析经济运行周期,同时对市场风格进行判断,并且评估各类资产的投资价值,研究各类资产价值的变化趋势,均衡合理地进行股票、债券等各大类资产的配置。 股票投资策略 本基金在风格配置上注重均衡,将根据对市场风格和估值水平的判断和评估,精选匹配市场风格、具备核心竞争力且估值合理的优质个股。 (1)风格判断和配置 风格判断和配置主要关注于宏观经济状态和市场估值水平。 宏观经济状态的判断以宏观经济运行和经济周期监测为基础,结合行业周期特征,从经济周期因素、行业发展政策因素、产业结构变化趋势因素以及行业自身景气周期因素等不同维度把握市场的风格变化趋势。经济状态向上时,市场偏好弹性,小盘股占优;经济状态向下时,市场看重确定性,大盘股占优。通过对宏观经济状态的长期分析与跟踪,把握市场风格的变化趋势。 市场估值水平主要决定了成长还是价值的问题。以沪深300与中证500作为参照系,市值与估值作为主要参考指标,同时再考虑PB/ROE等因素,以此形成对市场长期风格的预判。跟随市场风格切换进行适时动态调整,同时注意调整幅度,始终保持组合风格的合理分散。 (2)个股研究和选择 个股研究和选择主要关注行业内竞争格局的变迁和上市公司的基本面研究。 在中国经济从粗放式发展到集约式发展的过程中,经济驱动模式正不断发生改变。经济增长的方式正从要素投入驱动向创新发展驱动的方向前进。在创新发展的大环境下,行业整合的大趋势不可逆转。在这种经济发展转型期的大环境下,企业的竞争格局势必发生巨大的变化。传统行业中,龙头企业将不断通过成本优势、技术优势、资金优势构筑强大的壁垒,不断拉开与跟随者的之间的差距。新兴行业中,新技术、新商业模式等关键因素将不断改写行业的生态体系。竞争格局的变化将是处在转型期的中国经济的最大变化。 上市公司的基本面研究主要采用定性结合定量的方法进行综合评估。定性上,通过对上市公司治理结构、核心技术、商业模式、公司竞争力、长期发展潜力等要素进行评估和考量。定量上,通过财务分析模型和资产估值系统,深入分析上市公司的盈利能力、偿债能力、成本控制能力、成长性、权益回报率及相对价值等方面。以此选取具有基本面支撑且具备成长性的上市公司。
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