本基金在严格控制投资组合风险的前提下,利用公开信息,通过量化的方法,发掘可能对上市公司当前或未来价值产生重大影响的各类事件,把握投资机会,力争为投资者带来长期超额收益。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票、存托凭证)、债券(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、中小企业私募债、地方政府债券、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债)、短期融资券、资产支持证券等)、债券回购、银行存款、权证、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
资产配置策略 本基金采取相对灵活的资产配置策略,通过将基金资产在权益类、固定收益类工具之间灵活配置,并适当借用金融衍生品的投资来追求基金资产的长期稳健增值。在具体大类资产配置过程中,本基金将使用定量与定性相结合的研究方法对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪等可能影响证券市场的重要因素进行研究和预测,结合使用公司自主研发的多因子动态资产配置模型、基于投资时钟理论的量化资产配置模型等经济模型,分析和比较股票、债券等市场和不同金融工具的风险收益特征,确定合适的资产配置比例,动态优化投资组合。 股票投资策略 在本基金基金合同约定的投资比例范围内,本基金主要根据事件驱动量化策略模型进行投资决策,在模型投资机会较少时,用定量与定性相结合的方法构建补充投资组合。 (1)事件驱动 特定事件对上市公司价值和股价表现存在显著影响,通过分析,寻求投资机会,获取由该类事件带来的超额收益。可能对上市公司股票二级市场表现有影响的事件较多,本基金将深入研究下列事件,并将触发事件的上市公司股票纳入备选股票库。 1)并购重组事件 公司并购一般包括收购和兼并。收购一般指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产,以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权,或对该企业的控制权。兼并指两家或者更多的独立企业,合并组成一家企业,通常由一家占资金、技术、市场等方面优势的公司吸收一家或者多家公司。并购是企业迅速拓展生产经营规模,促进资本集中、资源优化配置,实现增长目标的重要途径。 资产重组是指企业与其他主体在资产、负债或所有者权益诸项目之间的调整。资产重组是在资产结构上的重大调整,而且往往对公司的运营产生深远的影响,这些影响包括生产效率的提高、生产成本的降低、渠道的整合、公司管理水平的提升等等多个方面。由于资产结构和运营模式的调整,发生资产重组后的公司,其未来的估值水平会与之前的估值发生明显的改变。 本基金将重点关注上市公司并购重组所带来的投资机会,包括已经实施并购重组及公告并购重组董事会预案的,同时也关注有并购重组预期的上市公司,具体包括但不限于:a.上市公司或控股股东股权发生变化的;b.谋求行业转型或追求外延式增长的上市公司;c.大集团公司小上市公司等公司分析。 本基金将通过深入的研究,综合评估并购重组企业的行业增长前景,以及并购重组活动给上市公司带来的协同效应、价值低估和市场份额提升等,包括但不限于通过并购重组方式实现公司的经营转型、规模扩张、竞争优势和品牌价值提升、效率改善、盈利能力提高等。 综合评估并购重组公司所处行业、并购重组形式、并购重组目的、资产定价、交易总价值/注入资产评估价值、交易总价值/股票总市值、公司市值、预期盈利增速、估值等因素,优选行业前景看好、成长性高、价值低估的并购重组公司。 2)股权激励事件 股权激励包括股票期权﹑员工持股计划和管理层收购等多种不同的表现形式。股权激励计划以股权形式给予企业经营者一定的经济权利,使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。从公司管理实践来看,股权激励对于改善公司治理结构、降低代理成本、提升管理效率、增强公司凝聚力和市场竞争力起到非常积极的作用。本基金将通过对实施股权激励的公司进行分析,综合考虑公司质地和行权条件,构建组合。 3)涉及国家战略规划事件 通过公司投研团队的共同研究,确定当前时点国家层面的战略规划方向,并确定相应的股票池。 4)财务事件 财务事件指与上市公司财务报表相关的事件,包括:财报超预期、财报预报超预期、提前公布财报、财报预期数据变化等。本基金根据此类事件在历史上对股价的影响做出判断,力争事件发生后获取超额收益。 5)季节性事件 季节性事件指每年固定时点发生的影响股价的事件,包括:国庆、春节等节日事件。根据不同节日、节气上市公司股价的规律,本基金力争提前布局相关股票,获取超额收益。 6)新闻事件的界定 新闻事件指电视、报纸、网络等媒体出现与上市公司相关的新闻,包括:正面新闻、负面新闻、行业新闻等。本基金会根据新闻对上市公司的影响程度及新闻本身的价值,做出判断,力争获得投资机会。 (2)量化策略 量化策略就是利用量化的方法,进行金融市场的分析、判断和交易的策略、算法的总称。本基金对以上事件长期研究、监控,将触发以上事件的股票纳入备选股票库。 本基金针对上述备选股票库,建立了量化选股模型。该模型综合考虑上市公司所处行业、资产质量、成长前景、估值、盈利预期等因素,并定期及在市场出现剧烈波动时,对模型的有效性进行检验和更新,以顺应市场的变化。本基金力争事件发生后,能快速的判断决策,追求在严格控制风险的前提下获取超额收益。 (3)个股投资策略 本基金在事件驱动量化策略模型投资机会较少时,用定量与定性相结合的方法构建补充投资组合。 定量的方法主要是通过多因子选股模型,选股因子包括价值、成长、交易、财务等大类因子。定性的方法主要是,由投资管理人根据调研与研究,对公司事件的影响、个股投资价值、核心竞争力、主营业务成长性、公司治理结构、经营管理能力、商业模式等综合分析后确定投资目标。 固定收益投资策略 本基金可投资于国债、金融债、企业债、可转换债券、中期票据和中小企业私募债等债券品种,基金经理通过对收益率、流动性、信用风险和风险溢价等因素的综合评估,合理分配固定收益类证券组合中投资于各类债券产品的比例,构造债券组合。 在选择利率债品种时,本产品将重点分析利率债品种所蕴含的利率风险和流动性风险,根据利率预测模型构造最佳期限结构的利率债券组合;在选择信用债品种时,本基金将重点分析债券的市场风险以及发行人的信用资质,信用资质主要考察发行机构及担保机构的财务结构安全性、历史违约、担保纪录等。本基金还将关注可转债价格与其所对应股票价格的相对变化,综合考虑可转债的市场流动性等因素,决定投资可转债的品种和比例,捕捉其套利机会。 存托凭证投资策略 本基金可投资存托凭证,将根据本基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,采取定量与定性相结合的分析方法,选择投资价值高的存托凭证进行投资。
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