本基金将在严格控制投资风险的前提下,通过实施积极的投资管理,力争长期内实现超越业绩比较基准的投资回报。
本基金的投资范围主要为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的债券(包括国债、央行票据、金融债、次级债、地方政府债、政府支持机构债券、政府支持债券、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、可分离交易可转债纯债部分)、债券回购、银行存款(包括定期存款、协议存款、通知存款等)、同业存单、国债期货、信用衍生品、资产支持证券、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具,但须符合中国证监会的相关规定。 本基金不参与股票投资,也不投资于可转换债券(可分离交易可转债纯债部分除外)、可交换债券。
资产配置策略 本基金以宏观研究、行业研究、公司研究三个维度为决策出发点,结合估值研究、投资者行为研究,自上而下确定组合整体杠杆率以及货币类、利率类、信用类的资产配置比例。 本基金主动参与信用类债券和资产支持证券投资的,其信用评级需在AA+(含)及以上,其中,信用评级为AAA的信用类债券和资产支持证券投资不低于信用债和资产支持证券资产合计的80%,投资于信用评级为AA+的信用类债券和资产支持证券的比例不超过信用债和资产支持证券资产合计的20%。上述信用评级为债项评级;短期融资券、超短期融资券等短期信用类债券的信用评级参照评级机构出具的主体信用评级;本基金投资的信用债若无债项评级的,参照评级机构出具的主体信用评级。本基金对信用债和资产支持证券评级的认定参照基金管理人选定的评级机构出具的信用评级。如出现多家评级机构所出具信用评级不同,或没有对应信用评级的情况,基金管理人还需结合自身的内部信用评级进行独立判断与认定。 利率预期与久期管理策略 本基金将考察市场利率的动态变化及预期变化,对GDP、CPI、国际收支等引起利率变化的相关因素进行深入的研究,分析宏观经济运行的可能情景,并在此基础上判断包括财政政策、货币政策在内的宏观经济政策取向,对市场利率水平和收益率曲线未来的变化趋势做出预测和判断,结合债券市场资金供求结构及变化趋势,确定组合资产的久期。 当预期市场利率水平将上升时,降低组合的久期;当预期市场利率水平将下降时,提高组合的久期,以达到利用市场利率的波动和债券组合久期的调整提高债券组合收益率的目的。 收益率曲线策略 收益率曲线的形状变化是判断市场收益整体走向的一个重要依据,本基金将据此调整组合债券的搭配,即通过对收益率曲线形状变化的预测,适时采用子弹式、杠铃或梯形策略构造组合,并进行动态调整。 骑乘策略 本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行适时调整的骑乘策略,以达到增强组合持有期收益的目的。该策略是指通过对收益率曲线进行分析,在可选的目标久期区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的债券。在收益率曲线不变动的情况下,随着债券剩余期限的衰减,债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅度的下滑,从而获得较高的收益;即使收益率曲线上升或进一步变陡,这一策略也能够提供更多的安全边际。 息差策略 策略是指在回购利率低于债券收益率的情形下,通过正回购将所获得的资金投资于债券,利用杠杆放大债券投资的收益。 个券选择策略 本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度,结合流动性、税赋特点等因素,确定个券的投资价值,选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。 信用衍生品投资策略 本基金在进行信用衍生品投资时,将根据风险管理的原则,以风险对冲为目的,并遵守证券交易所或银行间市场的相关规定。本基金将通过对宏观经济周期、行业景气度、发行主体基本面等研究,结合所持标的债券的投资策略,合理确定信用衍生品的投资金额、期限等,审慎开展信用衍生品投资。 若未来法律法规或监管部门有新规定的,本基金在履行适当程序后可相应调整和更新相关投资策略。
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