在全球环境状况不断恶化、气候逐渐变暖以及我国节能减排压力日益突出的背景下,以环保为投资主题,重点关注具有环保责任和环保意识、并同时具有成长潜力的环保产业和新能源产业以及具有环保竞争优势的行业和企业,充分分享国内环保业和新能源产业发展带来的投资机会,并精选个股,结合积极地权重配置,谋求基金资产的长期稳定增值。
本基金投资范围限于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票、债券、权证及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他产品(如股指期货、期权等衍生品),基金管理人在履行适当的程序后,可以将其纳入投资范围。
1、一级资产配置 一级资产配置主要采取自上而下的方式。在资产配置中,本基金主要考虑如下因素: 宏观经济,包括国际经济和国内经济等,判断经济周期是否处于衰退、复苏、过热和滞胀阶段,通过投资时钟,确定阶段性较优资产。历史表明,复苏期股票最优,过热期商品最优,滞胀期现金最优,衰退期债券最优。 政策层面,包括宏观政策(货币和财政政策)松紧、区域经济扶持政策力度、资本市场相关政策和行业政策扶持等,不同政策发布会对不同资产类别产生不同程度影响。 市场估值,包括市场的资金供求状况、估值水平、不同类资产的预期收益率水平和相对吸引力等。 市场情绪,包括市场成交量、股票账户新增开户数、持仓账户数及其他反映投资者情绪的技术指标。 本基金将深入分析上述四方面的情况,对每一方面的情况进行打分。每一大类因素设置不同的权重,并且根据市场的变化,对各因素的权重进行相应调整。通过对各种因素的综合分析,增加该阶段下市场表现优于其他资产类别的资产的配置,减少市场表现相对较差的资产类别的配置,以规避或分散市场风险,提高基金经风险调整后的收益。 2、行业/久期配置 行业配置:本基金以环保行业配置和新能源行业配置为主,其中环保行业配置采取以行业环保水平为主要配置原则的倒金字塔环保行业配置。即环保行业作为行业配置的重点,其次是非环保行业中的环保优势行业,再次是环保劣势行业中的环保改善行业,最后则是环保潜力行业。本基金重点关注环保行业、新能源行业以及非环保行业中的环保优势行业,以突出本基金的环境主题特征。 具体由行业研究小组完成行业前景分析报告;金融工程研究小组基于行业研究小组的研究成果,并综合流通市值、成交金额等多项指标对关注的行业进行综合评分和筛选;基金经理综合动态调整不同行业间的权重配置。 久期配置:债券组合的久期配置采用自上而下的方法。通过数量模型对宏观经济周期趋势性变化进行分析预测,并结合货币政策和财政政策,分析预测债券市场收益率变化趋势。利用债券回报分析模型进行情景分析,判断不同期限债券在市场收益率变化条件下的风险收益关系,确定投资组合的久期配置。 3、股票投资 本基金80%以上的股票资产投资于环保与新能源主题类股票。 本基金采用自上而下与自下而上相结合的选股策略: (1)以行业的环保水平、行业的环境竞争优势以及是否属于新能源领域对行业进行分类,并将环保产业、环保优势行业、环保改善行业、环保潜力行业与新能源行业的股票作为备选构建初选股票池; (2)依据公司所属行业的环境优势评级赋予公司环境优势因子,通过中海财务评价体系和MMVA估值评价体系为评估基础,对公司的财务优势、估值优势综合评估进行量化选股,构建优选股票池; (3)通过环境战略矩阵模型分析优选股票池中公司的环境战略,并采用中海上市公司环境评价体系对公司的环境优势进行综合评估;在此基础上,选取基本面较优,既具备环保优势,又有成长优势,能够在环保基础上实现可持续发展的上市公司来构建核心股票池; (4)基金经理通过对核心股票池中的股票价值分析和市场环境的判断,相机选择具有估值优势的公司构建投资组合,并根据市场变化自主选择投资时机和权重,长期持有并结合适度波段操作,争取获得较高收益。 4、债券投资 本基金债券投资以降低组合总体波动性从而改善组合风险构成为目的,在对利率走势和债券发行人基本面进行分析的基础上,采取积极主动的投资策略,投资于国债、金融债、企业债、可转债、央票、短期融资券以及资产证券化产品,在获取较高利息收入的同时兼顾资本利得,谋取超额收益。 本基金通过数量分析,在剩余期限、久期、到期收益率基本接近的同类债券之间,确定最优个券。个券选择遵循以下原则: (1)相对价值原则 属性相近的单个债券,选择收益率较高的券种;在收益率相同的情况下,选择风险(久期)较低的券种。对二者都相近的券种,根据凸性,选择凸性较大的券种。 (2)流动性原则 收益率、剩余期限、久期和凸性基本类似的券种,市场表现有时差别明显。在一般情况下,避免波动性过大的券种,选择流动性较好的券种。 5、权证投资策略 本基金在证监会允许的范围内适度投资权证。在权证投资中,本基金将对权证标的证券的基本面进行研究,利用Black-Scholes-Merton模型、二叉树模型及其它权证定价模型和我国证券市场的交易制度估计权证价值,权证投资策略主要从价值投资的角度出发,采用如下策略进行权证投资: (1)套利投资策略 在权证和标的股票之间出现套利机会时,对权证进行套利投资。 (2)风险锁定策略 根据认沽权证和标的股票之间的价差,在投资标的股票的时候,同时投资认沽权证,锁定投资风险。 (3)股票替代策略 在价值投资的基础上,根据权证的溢价率和隐含波动率等指标,寻找溢价率低(甚至折价)的权证,利用权证替代股票,以期降低风险或提高潜在收益。 由于权证市场的高波动性,本基金在投资权证时还需要重点考察权证的流动性风险,寻找流动性与基金投资规模相匹配的、成交活跃的权证进行适量配置。 (4)杠杆投资策略 对以根据量化模型所选品种为标的股票的权证进行模型定价研究,利用权证的杠杆效应,以期获得超额收益。
沪深300指数涨跌幅×60%+中国债券总指数涨跌幅×40%