在控制风险和保证流动性的前提下,通过主动式管理及量化分析,为投资者提供稳定的收益。
本基金投资于法律法规允许投资的金融工具,具体如下: 现金,期限在一年以内(含一年)的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单,剩余期限在397天以内(含397天)的债券、资产支持证券、非金融企业债务融资工具,以及法律法规或中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
本基金采取积极的投资策略,自上而下地进行投资管理。通过定性分析和定量分析,形成对短期利率变化方向的预测;在此基础之上,确定组合久期和类别资产配置比例;在此框架之下,通过把握收益率曲线形变和无风险套利机会来进行品种选择。 在资产配置策略方面,本基金采取如下的资产配置策略: 1、类别资产配置策略 在类别资产配置阶段,配置策略主要体现在: (1)根据宏观经济形势、央行货币政策、短期资金市场状况等因素对短期利率走势进行综合判断。 (2)根据前面形成的利率预期调整基金组合的平均剩余期限,并在债券资产和回购资产之间进行动态配置。 (3)合理科学有效地管理基金的现金流,保持本基金的流动性。 具体地说,类别资产配置策略包括以下几个方面: 1)利率预期策略:因为利率变化是影响债券价格的最重要的因素,所以利率预期策略是本基金的基本投资策略。投资决策委员会通过对宏观经济形势、财政与货币政策、金融监管政策、市场结构变化和短期资金供给等因素的分析,形成对未来短期利率走势的判断,并依此调整组合的期限和品种配置。 2)平均剩余期限控制策略:根据对短期利率走势的判断确定并控制投资组合的平均剩余期限。在预期短期利率上升时,缩短组合的平均期限,以规避资本损失和获得较高的再投资收益;在预期短期利率下降时,延长组合的平均期限,以锁定较高的收益水平。 3)现金流管理策略:根据对市场资金面分析以及对申购赎回变化的动态预测,通过回购的滚动操作和债券品种的期限结构搭配,动态调整并有效分配基金的现金流,在保持本基金充分流动性的基础上争取较高收益。 2、类属资产配置策略 通过分析各类属资产的流动性指标、收益率水平和风险参数,确定同类资产中不同品种的配置比例关系,在保证投资组合高流动性和低风险的前提下尽可能提高组合收益率。 (1)对于债券回购,主要包括套利策略、滚动配置策略、时机选择策略等。 1)套利策略:套利策略包括跨市场套利和跨期限套利。跨市场套利是指根据短期金融工具在各个细分市场的不同表现进行套利。比如当交易所市场回购利率高于银行间市场回购利率时,可以通过增加交易所市场回购的配置比例,或在银行间市场融资、交易所市场融券而实现跨市场套利;跨期限套利是指在满足货币基金投资平均剩余期限的条件下,较短期回购利率低于较长期回购利率时,在既定的变现率水平下,可通过增加较长期回购的配置比例,或进行较短期融资、较长期融券而实现跨期限套利。 2)滚动配置策略:根据具体投资品种的市场特性,采用持续投资的方法,以提高基金资产的整体变现能力。例如,对N天期回购协议可每天进行等量配置,而提高配置在回购协议上的基金资产的流动性。 3)时机选择策略:大盘新股、新债发行以及年末效应等因素会使市场资金供求情况发生暂时的失衡,从而推高回购利率。这种失衡会带来一定市场机会。 (2)对于短期债券和央行票据,主要包括收益率曲线策略、收益率利差策略。 1)收益率曲线策略:短期资金市场同债券市场紧密相关,连接两个市场的分析工具是收益率曲线。收益率曲线策略通过考察市场收益率曲线的动态变化及预期变化,寻求在一段时期内获取因收益率曲线形状变化而导致的债券价格变化所产生的超额收益。在组合平均剩余期限整体调整的基础上,本基金将比较不同的投资策略,例如分析子弹策略、杠铃策略和梯形策略等在不同市场环境下的表现,构建优化组合获取市场收益。 2)收益率利差策略:利差策略是基于不同债券市场板块间利差从而在组合中分配资产比例的方法。例如,国债与非国债之间的信用利差在经济下滑时会增大,而在经济增长时将会缩小;可提前赎回债券和不可提前赎回债券之间,如果预期利率上升,利率波动性减小,利差将缩小。 3、品种选择方法 根据上述资产配置要求,积极发掘价格被低估的且符合流动性要求的适合投资的品种。通过分析各个具体金融产品的剩余期限与收益率的配比状况、信用等级状况、流动性指标等因素进行证券选择,选择风险收益配比最合理的证券作为投资对象。 具体而言,品种选择遵循以下一些原则: (1)符合前述资产配置策略; (2)寻求短期内价值被低估的品种; (3)寻求具有套利空间的品种; (4)符合风险管理指标,包括VAR和流动性指标的要求; (5)符合降低积极管理风险的要求; (6)优先选择双边报价商报价债券列表中的债券; (7)优先选择央行公开市场操作的品种。
同期7天通知存款利率(税后)