本集合计划通过构建由权益类及固定收证券组成的现货投资, 精选投资 标的 ,以获取稳定较高收益。
集合计划投资范围包括股票(含港股通标的股票)、基金、各种固定收益产品、股指期货、集合资金信托计划、证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、基金管理公司特定多个客户资产管理计划、基金资管公司特定多个客户专项资产管理计划等金融监管部门批准或备案发行的金融产品以及中国证监会认可的其他投资品种。本集合计划可参与证券回购业务。在法律法规和金融监管部门允许并且管理人与托管人相关投资品种估值核算系统准备就绪的情况下,经管理人与托管人书面协商一致,本集合计划后续可以参与个股期权、ETF 期权、股指期权和在全国中小企业股份转让系统挂牌转让的证券等投资品种。 其中,基金投资范围包括开放式基金、交易所上市的封闭式证券技资基金和LOF 、ETF (仅包括ETF 基金的买卖及股票型ETF 的申赎)等:固定收益产品包括新债申购、央行票据、短期融资券、资产支持证券、中期票据、国债、金融债、企业债(含可转债)、公司债、中小企业私募债、可分离交易债券、可交换债券等。 集合计划管理人需事先与托管人沟通清算交收、核算估值等事项,双方达成一致意见后方可参与个股期权、ETF 期权、股指期权、全国中小企业股份转让系统挂牌转让的证券交易。
【2015-08-06合同变更生效】本集合计划基于对中国A股市场的中期波动性将呈现系统性收敛和结构性发散的判断，采用自上而下的资产配置与自下而上的权益类及固定收益类证券精选相结合的基本投资策略。 1、债券投资策略：本集合计划将依据宏观经济发展态势、央行货币政策以及债券市场供需情况来判断短期利率走势，并以此为基础进行债券类属配置、调整债券组合久期。主要考察的因素有：GDP增长率、CPI、货币供应增长率及利率政策、信贷政策等。 个券选择方面，管理人将在充分考虑债券到期收益率、流动性指标和信用风险级别的基础上，选择合适的品种进入债券池。到期收益率是评价债券投资价值的基本指标，本计划将选择同久期品种中到期收益率排名靠前的债券。考察流劢性指标时，本计划将选择买卖价差小、交易量大、换手率高等流动性较好的品种进行投资。考察信用风险评级时，央票、国债与金融债视为无信用风险品种；对于企业债和公司债，管理人将重点分析发行人的债务结构、盈利状况、现金流状况以及募集资金投向对发行人未来财务状况的影响，同时结合对担保人信用等级的评估，以确定债券的信用风险，回避高风险品种。 2、货币市场基金投资策略 本集合计划通过分析货币市场基金的业绩、规模、流动性（赎回到帐时间）、基金经理的从业经验等指标来挑选合适的品种作为投资标的。从收益性考虑，本计划将优先投资过往业绩较好、基金经理从业经验丰富的货币市场基金，同时通过持续跟踪投资标的运行状况，以适时动态调整投资组合。从流通性考虑，本计划将优先投资规模较大、赎回到帐时间较短的货币市场基金，同时采取分散投资策略，避免大规模退出时触发基金巨额退出条款。 3、债券型证券投资基金投资策略 本集合计划将投资市场上的纯债基金和一级债基。对开放式基金，本计划将主要从基金历史业绩、管理团队稳定性、基金规模以及基金资产投资组合四个方面进行考察，力求分享优秀基金管理人的投资成果。对于封闭式基金，本计划还将重点考察基金到期日和折价率，以获取封闭式基金价值回归带来的收益。 4、股票及其收益权投资策略 （1）自上而下的资产配置策略 根据宏观经济、政策环境、资金供求、市场估值水平以及经济运行周期的变化，进行积极的战略性大类资产配置。大类资产配置过程中重点把握：对宏观经济总量与结构发展趋势以及宏观经济指标的分析判断、对股票市场相对投资价值的评估、对新股的合理定价分析等因素。 （2）内在价值与外延增长相统一的选股策略 管理人秉承价值投资理念，深入分析企业的内在价值增长潜力，把握企业外延式增长带来的机遇，主要投资对象为财务基础稳固、竞争优势确定以及存在外延式增长具备持续增长潜力的公司。从盈利能力、估值水平以及潜在增长等三个方面对公司进行投资价值评估，制定相应策略。（3）顺势而为的投资交易策略 本计划在投资交易环节采用顺势而为的策略，根据市场、个股状况和资金供求水平灵活采用买入并持有、趋势投资、逆势交易、利用突发事件的变化等多种投资策略，围绕企业的价值力争尽可能多地获取股票增值和其他交易性的机会。 5、可转债申购策略 本集合计划将通过深入挖掘公司的基本面因素，结合可转债在二级市场的同期定价情况，积极参于申购基本面优秀、行业地位突出、募投收益明确的公司发行的可转债，以获取超额收益。 6、中小企业私募债券投资策略 中小企业私募债具有高信用风险、低流动性以及高收益率的特点，因此本集合计划将全面分析中小企业私募债券的期望收益率、流动性、利率风险、信用风险及操作风险，评定相对风险收益比，选择最具吸引力标的进行配置。 在风险控制方面，本集合计划将通过以下措施保障投资安全：1）建立专门的信用违约评级模型，仔细甄别发行人资质，建立风险预警机制；2）严格控制私募债的投资比例上限，并在允许的投资比例内针对发行人不同资质情况细化投资比例；3）对拟投资或已投资的品种进行流动性分析和监测，选择流动性相对较好的品种进行投资；4）适当控制所在投资组合的久期，保证账户总体的流动性。 7、商业银行理财计划投资策略 本集合计划将综合辨别各商业银行理财计划的期限、投资方向、选择权结构、投资收益，结合市场平均风险收益的考量，积极参于优质商业银行推出的相对风险低、相对收益高的理财计划，以获取稳健收益。 8、集合资金信托计划投资策略 主要投资于以上市公司股票、国内重点或特色城市的土地使用权/成熟物业、易变现优质资产为信用支持的投融资信托项目；投融资主体或其实际控制人具备公开市场优质评级或高信用等级的信托项目。 本集合计划将根据信托项目的具体情况，结合国内宏观经济形势、市场资金状况及政策情况等多方面信息，对风险进行综合把控，实现跨市场套利，进而获取超额收益。 9、股指期货投资策略 本集合计划投资股指期货的主要目的是回避市场风险和实施套利策略。故股指期货空头的合约价值主要与股票组合的多头价值相对应。管理人通过动态管理股指期货合约数量，以萃取相应股票组合的超额收益或获取低风险套利收益。另外，管理人在控制风险的前提下也会进行少量的投机交易，以更好地提高产品收益。 (1)风险控制 由于期货交易尤其是进行投机交易会涉及到对行情进行判断，因而存在着较高的市场风险，管理人会对以投机为目的的交易进行严格的控制和监管。首先，严格控制投机交易的规模，不得超过管理人有关规定的规模进行交易；其次，管理人将对期货的风险敞口进行监控，不得超过合同约定的范围。 (2)责任承担 管理人的期货投资管理行为应当自觉遵守本合同及其它法律法规和规定中有关期货交易的相关规定，因管理人超限交易且未在规定时间内调整等违法违规行为而造成的集合计划资产损失，管理人应赔偿，但管理人不承担委托资产的变现损失及未及时追加保证金的损失(包括穿仓损失)。对于其他相关方的原因给委托人造成的损失，管理人不承担赔偿责任，但应代表集合计划委托人的利益向过错方追偿。委托人同意并确认:有关股指期货交易中各方的权利义务及违约赔偿等事项，以管理人代表集合计划与各方签订的相关协议为准。 (3)期货保证金的流动性应急处理机制 1)应急触发条件 管理人收到追加保证金及/或强行平仓通知后，管理人未有足够的现金资产及时追加保证金到位或预计难以按要求自行减仓时，触发期货保证金的流动性应急处理机制。 2)保证金补充机制 如出现保证金不足的情况时，管理人将通过及时变现集合计划资产或其他合法合规的方式处理，以最大限度地降低损失。 10、期权投资策略 通过不同期权合约、期货、现货之间的组合可以构造出针对特定市场波动特征的期权投资策略。根据对未来市场走势的预期，可以构建各类获取预期收益的期权组合。期权投资业务根据判断依据分为两种策略，一种是判断期权标的价格的变动方向；另一种是判断期权标的价格波动变化的趋势。 判断正股变动方向的投资策略包括: (1)进攻性策略:直接买卖看涨、看跌期权； (2)温和进攻性策略:买卖看涨期权价差(买入一份看涨期权，同时卖出一份到期日相同，但行权价较高的看涨期权)、看跌期权价差(买入一份高行权价的看跌股票期权，同时卖出一份到期日相同，但低行权价的看跌期权)； (3)震荡市投资策略:对冲的跨市期权策略(在卖出看涨、看跌期权的同时买入相应指数进行Delta对冲);在利用多因子模型的基础上通过卖出看涨期权来增厚收益；当期权价格隐含波动率显著高于标的证券股价波动率时，通过卖出期权并以等量标的证券对冲以获取波动率均值收敛带来的收益。 判断正股波动变化趋势的投资策略包括:宽跨式价差(买入一个高行权价看涨期权并卖出一个低行权价看跌期权);鹰式价差(买入一份较低行权价的看涨期权，并卖出两个较高行权价的看涨期权各一份，最后买入一份更高价格的看涨期权)；蝶式价差(买入一份较低行权价的看涨期权，买入一份较高行权价的看涨期权，卖出两份以上两个期权行权价中间值为行权价的看涨期权)等。
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