在量化统计及价值分析的基础上,积极寻找优质的股票、基金及固定收益类金融产品的投资机会,在控制投资风险和保证流动性的前提下努力实现合理的收益。
权益类资产,固定收益类资产,股指期货,现金类资产,金融监管部门批准或备案发行的金融产品,以及中国证监会认可的其他投资品种。
1、资产配置策略 本计划通过深入研究国际和国内的宏观经济环境、利率环境、政策环境、市场估值和市场流动性等因素,形成对经济周期和证券市场趋势的基本判断,据此确定权益类、固定收益类和现金类资产的投资比例,并根据各类资产的收益/风险结构和市场变化,动态调整比例结构,在加强系统性风险管理的前提下,实现计划资产的增值保值。 31 2、期限结构策略 根据本集合计划的期限安排,在保障流动性的前提下,根据各类资产的流动性、收益性和到期时间的差异,将各类资产进行期限结构的组合处理,以实现本集合计划流动性和收益性的平衡。 3、股票投资策略 短线高胜率交易策略:通过系统定量选出短线强势个股,再通过基本面信息进一步提高上涨概率。 4、基金投资策略 基于对基金的深入研究和合理判断,本集合计划重点关注以下基金投资机会:分级基金优先级在折算后出现定价偏差的投资机会;分级基金整体溢价大幅超过正常水平的套利机会;通过对折价率和剩余存续期两项指标的分析寻找能够获得超额收益的封闭式基金。 5、债券投资策略 债券投资策略有收益率曲线策略、久期和凸性策略、类别选择策略和个券选择策略等。在不同时期,以上策略对组合收益和风险的贡献不尽相同,具体采用何种策略,取决于债券组合允许的风险程度。 (1)收益率曲线策略:收益率曲线的形状随时间而变化,不同到期期限的债券的相关变化造成收益曲线的变动,综合决定债券配置。 (2)久期和凸性策略:以久期和凸性指标为工具,基于对未来利率水平的预测,对组合的期限和品种进行合理配置,将市场利率变化对于债券组合的影响控制在一定的范围之内。在预期利率进入上升周期时段,通过缩短债券组合的久期或增加浮动利率债券配置来达到降低利率风险的目的。在预期利率进入下降周期时段,通过增加债券组合的久期或减少浮动利率债券配置来达到降低利率风险的目的。 (3)类别选择策略:考虑到集合计划的流动性要求,在固定收益品种板块配置时,将依据流动性管理的要求,来确定不同的类属配置。具体表现为:企业债板块收益率高,但流动性弱,而国债品种收益率低,但流动性强,因此,在债券整体配置比例较低的情况下,优先配置企业债,以争取收益最大化;在债券整体配置比例较高的情况下,为了保证集合计划资产的整体流动性需要,优先配置 32 国债;同样,长期品种的流动性不如短期品种,因此,配置中长期国债的流动性风险必须考虑。 (4)个券选择策略:考虑到集合计划的流动性和收益要求,在配置固定收益证券时,将依照成交频率、成交频率波动率、月度平均成交金额、每日平均成交金额等指标,选择具有良好流动性和收益性的个券进行投资。 6、净值管理策略 当集合计划每份额累计净值等于或低于0.95元时,权益类金融产品的投资比例不高于集合计划资产净值的50%。 当集合计划每份额累计净值等于或低于0.90元时,本集合计划不参与权益类金融产品的投资。 管理人应在10个工作日内使集合计划的投资比例调整至上述比例范围内。 7、或有策略 当市场出现明显套利机会时,产品将少量参与分级基金、可转债等品种的套利交易。 8、银行存款投资策略 (1)银行存款的结构配置策略 为了保障集合计划的安全性、流动性并实现收益最大化,银行存款采用多存单组合的方式。 (2)银行存款的信用配置策略 为了保障集合计划资金的安全性和流动性,原则上仅将资金存放于国有商业银行、股份制商业银行和城市商业银行。除以上三类商业银行以外的其他银行,不存放资金。 9、金融产品投资策略 (1)金融产品的信用配置策略 为了保障集合计划资金的安全性和流动性,在金融产品的发行机构选择上,原则上仅考虑行业内领先的商业银行、证券公司、信托公司、基金子公司发行的金融产品。行业内领先的标准综合考虑金融机构的规模、发行产品数量等指标。 (2)金融产品的投资策略 管理人依据自己的专业知识与研究能力,在金融监管部门批准或备案发行的
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