本集合计划主要通过优选价值低估的A 股及"港股通" 股票,力争获取超额收益, 同时灵活配置固定收益类资产等资产,力求实现集合计划资产的长期稳定增值.
(1)权益类资产:包括国内依法发行的股票(含新股申购、定向增发)、 “港股通”股票以及其他经中国证监会允许的集合资产管理计划可以通过内地其他证券交易所和香港联合交易所建立的技术连接机制买卖的特定范围内的香港联合交易所上市的股票(管理人在进行投资前应提前与托管人进行沟通,上述投资标的的实际投出,须以资产管理人与托管人系统可支持该投资标的的风控、运营为前提)、股票基金、混合基金等。 (2)固定收益类资产:国债、地方政府债、企业债券、公司债券(含可转债、分离交易可转债、可交换债等)、非公开发行公司债、各类金融债(含次级债、混合资本债)、债券基金、中央银行票据、经银行间市场交易商协会批准注册发行的各类债务融资工具(如短期融资券、中期票据、集合票据、集合债券、资产支持票据(ABN)、非公开定向债务融资工具(PPN)等)、债券回购、期限在7天以上(不含7天)的债券逆回购等交易所、银行间市场交易的投资品种。 (3)现金类资产:包括但不限于现金、货币市场基金、银行存款、期限在7天以内(含7天)的债券逆回购等。 (4)衍生品:股指期货、国债期货、商品期货。
资产配置策略 本集合计划管理人根据宏观经济总体分析判断经济周期, 并通过对政策、流动性、估值、风险溢价率、市场情绪等判断股市和货币市场的风险收益,由此决定集合计划战略资产配置,即集合计划资产在各类资产上的投资比例,并根据市场的变化进行适时的动态调整。 权益类资产投资策略 1、定量筛选备选股票池 通过定量筛选形成备选的低估值股票池, 筛选主要参考指标如下 (1)市盈率、市净率, 标的相对同行业公司的估值水平、行业估值水平; (2)预期盈利增长的稳定性; (3)最近3年平均ROE; 根据行业特征和具体经营情况进行增减, 筛选出备选股票池。 2、研究与调研精选股票 (1)通过研究和调研考察上市公司, 精选基本而稳定扎实, 低估井有潜力的公司。 (2)重点考量上市公司的盈利增长前景、竞争优势、管理团队、红利分配计划等。 3 、操作策略 通过选取标的的低估值米获取超额收益, 适度分散配置。持续跟踪基本丽,根据基本面变化进行调整。 固定收益类资产投资策略 考察团内宏观经济景气周期引发的债券市场收益率的变化趋势,通过主动的利率预期进行久期管理,在久期确定的基础上,根据对收益率曲线形状变化的预测,在长期、中期和短期债券间进行配置;在组合平均久期和类属配置确定的基础上,对影响个别债券定价的主要因索,包括流动性、市场供求、信用风险、琪息及付息频率、税赋、含权等因素进行分析,选择具有良好投资价值的债券品种进行投资。对于债券基金,主要根据上述对债券久期和类属配置的基础上, 选择相匹配的债基进行投资,此外,也要结合对基金经理的了解以及其投资风格变化和基金本身的特点综合考量. 国债期货投资策略 1、国债期货主动套保策略 买入持有信用债,并利用国债期货空头头寸对训'利率风险,以获得稳定票息收入. 同时, 根据宏观经济、信用利差、收益率刷线形态以及季节性因素利用基点价值动态调整国债期货的空头头寸,增厚组合收益. 套保策略的效果可分为三个情景: (1)乐观情景:利率债、信用债收益率均有所下行,信用利差收窄,可获得债券琪息收入及信用利差收窄的双重收益. (2)中性情景:债券市场收益率及信用利差成震荡态势,国债期货能较好对冲债券的利率风险,获得稳定到期收益,减小组合净值波动. (3)悲观情景:收益率持续上行,借用利差放大,由于信用利差放大, 国债期货对冲效果减弱. 极端情况可能出现双杀,从历史米看,仅有很短的周期出现过此类悄况 2、国债期货跨期套利策略 交割月前一月的下旬,国债期货进入移仓期,由于目前参与的机构有限,因此当季合约和下季合约一般均有稳定的套利机会. 3、国债期货投机策略: 利用国债期货的高杠杆特点, 参与债券市场的波段跺作,以期获得更高的收益. 股指期货投资策略 1、套期保值策略 本集合计划中,套期保值的对象是持有的股票等权益类现货组合, 套期保值的工具是沪深300股指期货合约或在中国金融期货交易所上市交易的其它股指期货合约. 2、套利交易策略 本集合计划目前主要进行期现套利和跨期限套利交易. ①期现套利策略:当现货价格与股指期货的合理价格产生偏差,而此偏差又大于投资者同时参与股票现货市场和股指期货市场的交易成本时,投资者就可以进行跨股票现货市场和股指期货市场之间的套利交易,以赚取风险较小的利润. ②跨期限套利策略:当同一品种的不同期货合约之间的价差暂时性偏离正常价差水平时,可以通过买入某期限的合约同时实出另一期限的合约,待合约价差回归到正常价差水平时再同时进行反向交易,从而获取套利收益. 现金类资产投资策略 本集合计划将在确定总体流动性要求的基础上,结合不同类型货币市场工具的流动怕和货币市场预期收益水平、银行存款的期限、债券逆回购的预期收益率来确定现金类资产的配置,并定期对现金类资产组合平均剩余期限以及投资品种比例进行适当调整。
本综合计划不设置业绩比较基准.