央行：2010年一季度金融统计数据报告

　　本文导读：

　　央行数据
　　3月份新增信贷5107亿 央行发布一季度金融统计数据报告
　　央行：一季度人民币各项存款增加4.04万亿
　　央行：一季度新增贷款2.6万亿
　　央行：截至3月末国家外汇储备余额为24471亿美元
　　影响
　　西南证券付立春：银行放贷更为谨慎 宽松货币政策正逐渐向中性过渡
　　亚洲华尔街日报：中国3月末M2增速回落，流动性进一步趋紧
　　南方基金首席宏观研究员万晓西：仍有加息的必要
　　高盛驻香港经济学家 宋宇和乔虹:肯定是个好消息
　　安信证券固定收益分析师刘海东：4月贷款增速肯定会有所反弹
　　东方证券宏观分析师高义：监管层面的调控在发挥作用
　　3月信贷数据揭盅 紧缩预期有望继续降低
　　一季度经济数据本周陆续发布 迎政策时间窗口
　　银行类上市公司指标龙虎榜

　　本文阅读：

　　3月份新增信贷5107亿 央行发布一季度金融统计数据报告

　　2010年一季度，中国人民银行按照党中央、国务院的统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，积极引导货币信贷合理增长，进一步巩固我国经济回升向好的势头。

　　一、货币供应量增长22.50%

　　2010年3月末，广义货币供应量(M2)余额为65.00万亿元,同比增长22.50%，增幅分别比上月和上年末低3.03和5.18个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为22.94万亿元,同比增长29.94%，增幅分别比上月和上年末低5.05和2.41个百分点；流通中货币(M0)余额为3.91万亿元,同比增长15.81%。

　　二、金融机构人民币各项贷款增加2.60万亿元

　　一季度本外币贷款增加2.80万亿元，其中，人民币贷款增加2.60万亿元，外币贷款增加292亿美元。3月末，金融机构本外币各项贷款余额为45.37万亿元，同比增长24.08%，当季本外币各项贷款增加2.80万亿元，同比少增1.72万亿元。金融机构人民币各项贷款余额42.58万亿元，同比增长21.81%，增幅分别比上月和上年末低5.42和9.93个百分点。分部门看，住户贷款增加9202亿元，同比多增4979亿元，其中，短期贷款增加2741亿元，中长期贷款增加6461亿元；非金融企业及其他部门贷款增加1.68万亿元，同比少增2.48万亿元，其中，短期贷款增加5032亿元，中长期贷款增加1.78万亿元，票据融资减少6243亿元。3月份当月人民币各项贷款增加5107亿元，同比少增1.38万亿元。月末金融机构外币各项贷款余额为4087亿美元，同比增长73.77%，当季外币各项贷款增加292亿美元。

　　三、金融机构人民币各项存款增加4.04万亿元

　　一季度本外币存款增加4.07万亿元，其中，人民币存款增加4.04万亿元，外币存款增加47亿美元。3月末，金融机构本外币各项存款余额为65.27万亿元，同比增长21.71%，当季本外币存款增加4.07万亿元，同比少增1.60万亿元。金融机构人民币各项存款余额为63.82万亿元，同比增长22.11%，增幅分别比上月和上年末低2.85和6.1个百分点。当季人民币各项存款增加4.04万亿元，同比少增1.58万亿元。分部门情况看：住户存款增加2.02万亿元，非金融企业存款增加1.34万亿元，财政存款增加2524亿元。3月份当月人民币各项存款增加1.57万亿元，同比少增8799亿元。月末外币各项存款余额2134亿美元，同比增长6.53%，当季外币各项存款增加47亿美元。

　　四、银行间市场交易活跃

　　一季度银行间市场人民币交易累计成交33.16万亿元，日均成交5526亿元，日均成交同比增长9.55%，日均同比多成交482亿元。

　　3月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为1.40%，比上年12月份上升0.15个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为1.40%,比上年12月份上升0.14个百分点。

　　五、国家外汇储备增长25.25%

　　2010年3月末，国家外汇储备余额为24471亿美元，同比增长25.25%。一季度国家外汇储备增加479亿美元，同比多增402亿美元。3月末人民币汇率为1美元兑6.8263元人民币。（人民银行）

#p#副标题#e#　　央行：一季度人民币各项存款增加4.04万亿

　　据央行网站今日公布的数据显示，金融机构人民币各项存款增加4.04万亿元。

　　一季度本外币存款增加4.07万亿元，其中，人民币存款增加4.04万亿元，外币存款增加47亿美元。3月末，金融机构本外币各项存款余额为65.27万亿元，同比增长21.71%，当季本外币存款增加4.07万亿元，同比少增1.60万亿元。金融机构人民币各项存款余额为63.82万亿元，同比增长22.11%，增幅分别比上月和上年末低2.85和6.1个百分点。当季人民币各项存款增加4.04万亿元，同比少增1.58万亿元。分部门情况看：住户存款增加2.02万亿元，非金融企业存款增加1.34万亿元，财政存款增加2524亿元。3月份当月人民币各项存款增加1.57万亿元，同比少增8799亿元。月末外币各项存款余额2134亿美元，同比增长6.53%，当季外币各项存款增加47亿美元。（人民银行）

#p#副标题#e#　　央行：一季度新增贷款2.6万亿

　　央行周一发布2010年一季度金融统计数据报告，中国3月份当月人民币各项贷款增加5107亿元，同比少增1.38万亿元。一季度新增贷款为2.60万亿元。

　　央行表示，2010年一季度，按照党中央、国务院的统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，积极引导货币信贷合理增长，进一步巩固我国经济回升向好的势头。

　　数据显示，截止2010年3月末，广义货币供应量(M2)余额为65.00万亿元，同比增长22.50%，增幅分别比上月和上年末低3.03和5.18个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为22.94万亿元，同比增长29.94%，增幅分别比上月和上年末低5.05和2.41个百分点。

　　此外，一季度本外币贷款增加2.80万亿元，其中，人民币贷款增加2.60万亿元，外币贷款增加292亿美元。其中3月份当月人民币各项贷款增加5107亿元，同比少增1.38万亿元。月末金融机构外币各项贷款余额为4087亿美元，同比增长73.77%，当季外币各项贷款增加292亿美元。

　　2010年3月末，国家外汇储备余额为24471亿美元，同比增长25.25%。一季度国家外汇储备增加479亿美元，同比多增402亿美元。3月末人民币汇率为1美元兑6.8263元人民币。

#p#副标题#e#　　央行：截至3月末国家外汇储备余额为24471亿美元
　　新华网快讯：央行：一季度国家外汇储备增加479亿美元，同比多增402亿美元。截至3月末，国家外汇储备余额为24471亿美元，同比增长25．25％。 （新华网）

#p#副标题#e#　　西南证券付立春：银行放贷更为谨慎 宽松货币政策正逐渐向中性过渡

　　4月12日下午消息 央行今日发布数据显示，3月人民币各项贷款增加5107亿元，同比少增1.38万亿元，西南证券金融业首席分析师付立春分析称，这反映了银行对新增贷款更为谨慎。

　　他表示，"货币增长速度依然很快，但贷款增长却有所放缓，反映出银行对新增贷款更为谨慎。"

　　3月份的信贷增长显著低于前两月，表明信贷指导的力度比较大也更为严格。预计二季度的货币信贷相比一季度更为平滑，但总量依然不会骤然减少。约在2.5万亿。

　　2010年3月末，广义货币供应量(M2)余额为65.00万亿元，同比增长22.50%，增幅分别比上月和上年末低3.03和5.18个百分点。

　　对此付立春表示，货币供应速度与贷款增速的下降，反映出宽松的货币政策正逐渐向中性过渡。

#p#副标题#e#　　亚洲华尔街日报：中国3月末M2增速回落，流动性进一步趋紧
　　中国3月末广义货币供应量(M2)增速回落，外汇储备继续保持全球第一。

　　中国央行周一公布，截至今年3月末M2为人民币65.00万亿元，较上年同期增长22.5%，增速较上年末低5.18个百分点。

　　同时，中国3月末外汇储备余额2.4471万亿美元，较上年同期增长25.25%。

　　中国3月份当月人民币新增贷款为人民币5,107亿元，较上年同期少增加1.38万亿元。

　　而1－3月累计，人民币各项贷款增加2.60万亿元。中国今年全年人民币新增贷款目标约为7.5万亿元。

　　中国第一季度货币信贷数据显示，在金融部门不断推出紧缩措施的压力之下，中国当前流动性进一步趋紧。

　　这为经济未来健康发展埋下了隐患。

　　同时，重新升温的人民币升值预期，使得国际热钱不断涌入，从而大幅增加了中国的外汇储备。而过度庞大的外汇储备近年来一直是中国经济的隐忧所在。

　　2009年，由于官方正确、适宜地采取适度宽松的货币政策，及时弥补了因出口停滞导致的负面影响，从而有力地促进了经济的发展。

　　截至2009年末，广义货币供应量(M2)余额较上年末增长27.68%，增幅较上年末高9.86个百分点；2009年全年人民币各项贷款增加9.59万亿元，较上年同期多增加4.69万亿元。

　　但是，进入2010年，在经济复苏根基非常不稳定同时通货膨胀压力并不存在的情况下，中国金融监管部门过早地大幅紧缩货币信贷。而市场流动性的收紧则必将严重影响消费和经济增长。

　　同时，由于对中国官方可能屈从于国际压力再次允许人民币大幅升值或者放宽波动区间的猜测不断升温，国际热钱再次源源不断涌入，从而使得中国外汇储备规模被迫不断扩大。这也对经济的健康发展产生了负面影响。（亚洲华尔街日报）

#p#副标题#e#　　南方基金首席宏观研究员万晓西：仍有加息的必要

　　中国周一公布数据显示,3月新增人民币贷款5,107亿元,远低于路透7,500亿元的调查中值;当月末广义货币供应量(M2)同比增长22.5%,稍高于此前22.1%的路透调查中值.

　　央行数据并显示,中国3月末人民币各项贷款馀额42.58万亿元,同比增长21.8%,略低于此前22.6%的路透调查中值.

　　此外,中国3月末外汇储备馀额为24,471亿美元,同比增长25.25%,路透调查中值为2.55万亿美元.一季度中国外汇储备增加479亿美元,同比多增402亿美元.

　　南方基金首席宏观研究员万晓西分析，虽然3月份新增信贷较预期有所减少,但因为今年7.5万亿的信贷增量目标值偏高,从控制通胀等角度来看,未来对新增信贷的控制力度仍需要加强.

　　此外,由于统计局CPI数据涵盖范围受限,不能单凭CPI值来决定是否加息.而相对准确的批发价格指数--央行企业价格商品指数(CGPI)2月已经达到5.7%,表明中国实际通胀水平很高,而利率是经济活动的核心变量,应尽快恢复到正常水平,所以仍有加息的必要. （路透社）

#p#副标题#e#　　高盛驻香港经济学家 宋宇和乔虹:肯定是个好消息

　　中国周一公布数据显示,3月新增人民币贷款5,107亿元,远低于路透7,500亿元的调查中值;当月末广义货币供应量(M2)同比增长22.5%,稍高于此前22.1%的路透调查中值.

　　央行数据并显示,中国3月末人民币各项贷款馀额42.58万亿元,同比增长21.8%,略低于此前22.6%的路透调查中值.

　　此外,中国3月末外汇储备馀额为24,471亿美元,同比增长25.25%,路透调查中值为2.55万亿美元.一季度中国外汇储备增加479亿美元,同比多增402亿美元.

　　高盛驻香港经济学家宋宇和乔认为，3月人民币贷款数据低于预期肯定是个好消息,因经济过热压力正在加剧.不过,高于预期的广义货币供应增长则表明整体流动性依然充裕. （路透社）

#p#副标题#e#　　安信证券固定收益分析师刘海东：4月贷款增速肯定会有所反弹

　　中国周一公布数据显示,3月新增人民币贷款5,107亿元,远低于路透7,500亿元的调查中值;当月末广义货币供应量(M2)同比增长22.5%,稍高于此前22.1%的路透调查中值.

　　央行数据并显示,中国3月末人民币各项贷款馀额42.58万亿元,同比增长21.8%,略低于此前22.6%的路透调查中值.

　　此外,中国3月末外汇储备馀额为24,471亿美元,同比增长25.25%,路透调查中值为2.55万亿美元.一季度中国外汇储备增加479亿美元,同比多增402亿美元.

　　安信证券固定收益分析师刘海东认为，3月份新增贷款5,000-6,000亿元还可以,当然比历史上3月份要偏低,但在信贷额度控制的情况下,按照7.5万亿的信贷增长目标以及3:3:2:2调控的节奏,一季度的新增信贷还算正常范围内,虽然略微超一点,但央行调控还是比较有成效的,这个速度也是央行能接受的.

　　如果按照既定的季度调控节奏,本着早放贷、早受益的原则,今年每季度的第一个月银行信贷增速将会偏高,4月贷款增速肯定会有所反弹. （路透社）

#p#副标题#e#　　东方证券宏观分析师高义：监管层面的调控在发挥作用

　　中国周一公布数据显示,3月新增人民币贷款5,107亿元,远低于路透7,500亿元的调查中值;当月末广义货币供应量(M2)同比增长22.5%,稍高于此前22.1%的路透调查中值.

　　央行数据并显示,中国3月末人民币各项贷款馀额42.58万亿元,同比增长21.8%,略低于此前22.6%的路透调查中值.

　　此外,中国3月末外汇储备馀额为24,471亿美元,同比增长25.25%,路透调查中值为2.55万亿美元.一季度中国外汇储备增加479亿美元,同比多增402亿美元.

　　东方证券宏观分析师高义认为，3月信贷数字落在我们预期的下限,说明当月的调控管理还是相当严格.其实,从供需两方面看,信贷量应不只这些.之前银行间市场相当宽裕,说明银行手中钱不少,而来自企业的信贷需求也较旺盛,只能说明监管层面的调控在发挥作用.

　　第二季的信贷量估计会占全年7.5万亿元信贷目标的30%左右,即约2.2万元.合理的猜测,4月新增信贷量约为1万亿元,而5月和6月可能分别为7,000-8,000亿元和4,000-5,000亿元.

　　近阶段房地产价格又出现大涨,说不定国家未来会出台更严厉的控制政策,而信贷工具则是重要的一环.说不定近期管理层将在信贷调控上更紧. （路透社）

#p#副标题#e#　　3月信贷数据揭盅在即 紧缩预期有望继续降低

　　按惯例,本周央行即将公布3月信贷数据。根据最新预测,3月新增贷款可能较2月小幅回落,在5000亿~6000亿元。贷款持续回落有望进一步降低紧缩预期。

　　3月新增贷款预计5000亿至6000亿元

　　2月商业银行新增贷款为7001亿元,较1月的1.39万亿元缩减一半。

　　"由于季末额度控制还是比较严格,3月份贷款应该会有所回落,可能在6000亿元左右。"一股份制银行资金部人士说。

　　高盛高华发布的报告预计,3月发放的人民币贷款在6000亿元左右。在贷款回落的情况下,人民币贷款的同比增幅预计将从2月的27.2%下降至22.1%。

　　天相投顾认为,3月贷款将得到一定控制,预计新增贷款5100亿元左右,环比少增并将低于市场预期。

　　"在管理层调控信贷、限制新增开工项目、对地方融资平台约束的大背景下,3月贷款猛增的可能性不大,但刚性需求支撑贷款也不会大幅回落。"上海浦东发展银行分析师李治平表示。

　　如果3月新增贷款在5000亿~6000亿元,一季度新增贷款将达到2.6万亿~2.7万亿元,占全年信贷目标7.5万亿元的34.6%~36%。如果监管层要求全年四个季度信贷投放比例为3:3:2:2,这一规模将略高于这一目标,但也处于可接受的合理范围内。

　　贷款持续回落意味着监管层从年初进行的窗口指导等控制措施在逐渐显现效果,这使进一步加大紧缩力度的必要性下降。分析人士认为,4月有望迎来政策真空期。

　　天相投顾指出,3月信贷投放实际上大为收紧,而企业贷款尤其紧张,这说明窗口指导的真实效果比数据反映得更加明显。考虑到目前国内经济并没有进入过热的阶段,4月份还是政策的观察期,还不是加息等政策出台的时间窗口。

　　3月数据或不支持紧缩

　　而受贷款增速大幅回落影响,3月的M1和M2同比都有望大幅下滑。高盛高华预测,M2的同比增速可能降至21.5%,而天相投顾预测,3 月末M2 和M1同比增幅将分别为22.5%和30%,比2月份分别回落5个和3个百分点,货币供应量向中性回归的趋势将进一步确立。

　　此外,3月份其他经济数据也可能并不支持紧缩政策进一步出台。

　　从目前的预测来看,3月份CPI也将较2月份有小幅滑落,而经济增长速度在一季度可能达到11%以上,为全年的高点,接下来则会有所回落。另外,刚刚公布的3月份进出口数据则出现了6年来的首度逆差。在这样的形势下,4月份央行出台加息政策或者其他进一步紧缩措施的可能性都在降低。

　　上周央行在公开市场操作中祭出3年期央票曾令市场紧缩预期一度趋紧,但当周仅150亿元的发行量以及隔周发行的安排显示央行回笼力度并没有进一步加大,紧缩预期随着3年期央票的出台反而有所缓解。

　　目前市场普遍认为,增加3年期央票的发行,显示央行希望继续发挥公开市场操作回笼流动性的作用,使用存款准备金率的必要性在下降。此外,央行此举还显示出了希望通过增加回笼工具而不是上调央票利率来回笼资金的意图,这意味着央行对于加息政策也仍十分谨慎。（.第.一.财.经.日.报　.郭.茹）

#p#副标题#e#　　一季度经济数据本周陆续发布 迎政策时间窗口

　　分歧过热 周三迎政策"时间窗口"

　　央行有关司局倾向于给出加息建议，也有观点认为目前经济只是"虚火"

　　在一季度中国经济运行数据陆续发布的关口，本周将迎来宏观调控政策应对的时间窗口。

　　记者获悉，国务院有望于本周三（4月14日）召开一季度经济形势分析会议，而全国人大财经委则将于本周三、周四（14日、15日）召开一季度经济形势分析会议。目前发改委、央行等多个部门都在密集准备经济形势和政策建议汇报资料。此前央行已经在3月下旬召开了一季度货币政策委员会会议。

　　按照惯例，不出意外的话，4月15日将发布一季度宏观经济运行数据，针对一季度GDP同比或将高增长的现象，市场"过热论"的声音已经升温。对于加息等政策的讨论也日趋白热化。国务院和全国人大财经委本周召开的分析会议，将对经济形势给出定调判断，并引导下一步宏观政策方向。

　　据记者了解，央行有关司局倾向于给出加息的政策建议。在一季度货币政策委员会例会上，央行有关司局就已经给出了加息建议。

　　央行行长周小川日前在博鳌论坛上表示，央行首要的责任是币值的稳定，也就是说防止通货膨胀的出现，防止信贷的过度扩张。而对于会场记者追问加息的问题，他以一句"谁说要加息了"的反问来回应。

　　"过热论"升温

　　由于2009年第一季度6.1%的较低GDP增速，目前市场对今年一季度GDP增速预期普遍较高。市场预期几乎都在11%以上，甚至达到12%的水平。中金公司近期给出的一季度GDP增速预期为11.5%，中金还上调了全年GDP增速预期至10.5%。

　　在居民物价指数CPI方面，中金公司认为，如果不进行紧缩调控，CPI涨幅超过4%也是有可能的。尤其是到年中，市场对CPI涨幅将超过3%的调控目标已经没有疑义。

　　"当前的宏观经济走势，过热风险大于二次探底的风险。"在昨天召开的中国金融四十人年会上，央行研究局局长张建华如此表态对当前经济形势的判断。

　　张建华指出，一季度GDP增速可能接近12%，有人认为这个同比数据是因为去年基数较低造成的，但实际上看环比数据的话，一季度也处于持续上升状态。

　　另一位货币当局官员昨日也对记者强调，"经济迅速恢复，面临过热风险"。他认为，一季度不仅外需恢复良好，而且3月份出现的贸易逆差也表明，国内需求上升很快。

　　来自国家发改委的一位官员前天则对本报记者指出："对于经济形势，前几个季度，我们经历了'止跌'、'企稳'、'企稳回升'几个判断，今年一季度我们似乎可以用'回升势头很强'来形容。"他认为，这主要是在需求层面，出口恢复很快，投资和消费动力则在持续。

　　除了官员表态之外，中国建设银行董事长郭树清近日也通过媒体对过热状态发出警告，他指出，今年GDP增速若达到9.5%或以上，将"很成问题"，"这将意味着更多的重复建设、更多的产能过剩和更大的资本浪费。"

　　加息or升值？

　　交通银行首席经济学家连平在中国金融四十人年会上指出，经过一个季度的运行，宏观调控应更多把注意力和政策着力点放到防止经济偏热的方向上来，要准备好利率上调的空间。

　　张建华也在前述场合指出，当前货币政策调控，个人觉得还是以管理通胀预期为主。官方对今年的通胀控制目标在3%左右，这意味着不超过3.5%也许都能接受，但问题是，今年年内基本可以达到这个目标，而如果不采取措施的话，明年能否实现控制目标就不见得了。

　　张建华指出，通过研究，在剔除一些保证金等金融交易货币需求之后，我国真实货币需求M2和通胀的相关性非常高，而鉴于2008年、2009年高速的货币发行，"如果不采取措施的话，未来通胀问题可能比较大。"

　　而在调控方式上，张建华认为："还是以微调和预防性为主，重点是引导通胀预期。但如果市场都认为应该有紧缩的必要，假如政府还不采取措施，说明可能有些滞后。"

　　而除了利率工具，通过启动人民币汇率升值来达到紧缩目的，也是一个政策建议方向。前述货币当局官员对记者指出："从研究来看，一次性升值的方式是不可取的，但通过扩大波动区间，比如从目前的千分之五放大到百分之一，这种方式是可取的。"

　　近日，人民币汇率中间价连续创出新高，4月9日人民币兑美元汇率中间价为6.826。

　　对于市场担忧加息带来更多资本流入的问题，中金公司首席经济学家哈继铭认为，由于资本流入中国主要是针对房地产、股票等资本市场，而加息有助于遏制资产价格上涨，因此反而有助于遏制资本流入。他因此建议，应该同时推动加息和升值。

　　"实火"or"虚火"？

　　在"过热论"等论调之下，也有声音认为中国经济增长的基础还不稳固，后续经济增长形势仍然需要观察。

　　中银国际董事总经理程漫江指出，与2005年、2006年中国实体经济过热的"实火"相比，今年一季度可能出现的高数据，只是经济的"虚火"，出口的恢复性复苏有一定的虚假性，在贸易冲突加剧的背景下仍然不稳固。

　　中国人保资产管理公司研究所所长王家春则对记者指出，2010年的经济增长速度可能未必像很多人预期的那么高，甚至不排除可能会低于2009年。

　　这主要是因为，从投资来看，2009年固定资产投资增幅和规模过大，由此产生的"基数效应"将对2010年固定资产投资增幅带来回落的压力。这一点上，中信证券首席经济学家诸建芳也持认同态度，他预期投资对GDP拉动将从2009年的8个百分点下降到今年的4.7个百分点。

　　诸建芳预期出口增速的大幅回升，将使得出口对GDP的拉动作用从2009年的-0.5个百分点，扩张到今年的3.9个百分点。但王家春认为，对出口形势不应抱有过高的期待。

　　他指出，今年一季度我国出口同比大幅增长，但环比出口额已经出现下降。经季调后，今年1月和2月出口额环比分别下降了5.5%和2.2%。3月则出现了逆差。中国出口刺激政策的退出、海外发达经济体消费刺激政策的退出、贸易保护主义等，都将加重出口的下行压力。

　　对于宏观政策，王家春预期，在物价高增长的背景下，央行可能会启动加息，"但几乎不可能形成加息周期，而且紧缩政策未必持续到明年。"(.第.一.财.经.日.报 .徐.以.升)

#p#副标题#e#　　银行类上市公司指标龙虎榜