新基点评：大成中证500沪市ETF(510440)

基金概况：大成中证500沪市ETF(510440)

（数据来源：大成基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对基金公司评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    苏秉毅先生，数量经济学硕士，7年证券从业经历。2004年9月至2008年5月就职于华夏基金管理有限公司基金运作部。2008年加入大成基金管理有限公司，历任产品设计师、高级产品设计师、基金经理助理。2012年2月9日起担任深证成长40交易型开放式指数证券投资基金及大成深证成长40交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。具有基金从业资格。

易天富基金对基金经理的评价：

    由于该基金经理，任职基金经理这一职位少于6个月，所以不予评定。

历史业绩评价：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

总结与分析：

    大成中证500沪市ETF，是一只跟踪中证500沪市指数的指数型基金。中证500沪市指数，是综合反映沪市中小市值公司的整体状况的成份指数，于2011年11月8日由中证指数有限公司正式发布。该指数由中证500指数中的全部沪市股票构成样本股，反映了中证500指数中沪市股票的整体表现。根据中证指数有限公司的2012年7月27日数据显示，中证500沪市指数共有265只成份股，总市值为 16990 亿元，占中证500指数的比例为 53.71%。目前中证500沪市指数的整体市盈率(TTM)为22.31倍，股息率为0.84%，而中证500指数的整体市盈率(TTM)为22.93倍，股息率为0.92%。

    该基金具体在投资范围上，本基金主要投资于标的指数成份股和备选成份股。为更好地实现基金的投资目标，本基金可能会少量投资于国内依法发行上市的非标的指数成份股（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、新股、债券（含中期票据）、货币市场工具、银行存款、权证、股指期货、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，权证、股指期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。在风险收益特征上，本基金为股票基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，其风险与预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

产品优势

    1、中证指数在历史业绩比较中，好于其他指数。中证500沪市指数能较好地代表上海证券市场最具活力的中小企业长期风险收益特征。从该指数成份股的财务指标来看，2009年至2011年营业收入和营业利润都表现出较高的增长率，净资产收益率出表现了一定的成长性。中证500沪市全面覆盖了除金融以外的多个行业，且行业结构较上证综指、中证全指等全市场代表性指数更加均衡。而均衡的行业结构有效避免单个行业主宰整个指数所带来的结构性偏差，有效降低单一行业的结构性风险，从而力求更为均衡地获取中小盘股票成长的平均收益。

（数据来源：大成基金，http://www.dcfund.com.cn/promote/20120727/090020/jjys.html）

（数据来源：大成基金，http://www.dcfund.com.cn/promote/20120727/090020/jjys.html，2005/1/1至2012/6/29）

    2、当前构成中证沪市500指数的前5大行业的整体估值水平，都远低于历史平均月度估值。数据统计显示，在化工、医药生物、房地产、机械设备、信息服务前5大行业中，都比最高值时的估值低50%以上，也显著的低于月度平均估值，因此大成中证500沪市面临着较好的建仓时机。

（数据来源：大成基金，http://www.dcfund.com.cn/promote/20120727/090020/jjys.html）

（数据来源：大成基金，http://www.dcfund.com.cn/promote/20120727/090020/jjys.html，2005/1/1至2012/6/29）

（数据来源：大成基金，http://www.dcfund.com.cn/promote/20120727/090020/jjys.html，2005/1/1至2012/6/29）

    3、当前市场整体市净率整体低于1664点的水平，而沪深300的PE估值已经是10年来新低。截止2012年6月12日，统计显示，剔除净资产为负、以及长期停牌的上市公司等不可比因素后，2355家A股上市公司加权平均市净率为1.94倍。这一平均市净率水平已经低于2008年历史底部1664点时市净率水平，当时A股加权平均市净率为2.02倍。而A股市场共有658家公司的市净率低于2倍，占比27.94%，安阳钢铁等38只个股市净率跌破1倍。另外，根据易天富基金研究中心的统计，2012年3月31日，沪深300的PE已经是10.73倍，比过去2005年5月，以及2008年的10月的1664点都要来的低，因此当前的估值已经是10年来历史新低，此时建仓的股票基金要比过往的基金都有优势。 

 （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 

    综合以上分析与易天富基金大师分析系统，我们认为追求长期价值投资，且欲获得超额收益的投资者，可以适当的认购该基金。

(易天富基金研究中心)

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