华安宝利配置混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

华安宝利配置混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.84%，四季平均换手约69.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.18%)、消费/家电/面板(0.0%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.18%）。四季度新进Top10：久立特材、南极电商、安井食品、永辉超市、温氏股份。2018 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 16 笔（规避 15 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 商贸零售 与 通信 两条主线展开：商贸零售 持仓占比由 0% 调整至 5.37%，通信 由 0% 至 5.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST中南、中国石化、复星医药、工商银行，退出 北新建材、宝钢股份、寒锐钴业、新城控股。Q3 再平衡：新进 中信证券、中兴通讯、中南建设、宁波银行，退出 ST中南、复星医药、工商银行、海尔智家，兼有获利兑现与方向试探。Q4 商贸零售行业持仓占比从 0% 升至 5.37%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 久立特材、南极电商、安井食品、永辉超市，退出 万华化学、中南建设、中国石化、华友钴业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产、基础化工、有色金属 等方向；净加仓 非银金融(+3.84pp)、食品饮料(+2.62pp)、通信(+5.21pp)；净降配 房地产(-4.64pp)、基础化工(-5.42pp)、有色金属(-6.07pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.41%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.18pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.18%（峰值出现在 Q4）；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.41%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2018 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：ST中南、中国石化、复星医药、工商银行、海尔智家、盛屯矿业；退出：北新建材、宝钢股份、寒锐钴业、新城控股、桐昆股份、诺普信

2018-09-30 新进：中信证券、中兴通讯、中南建设、宁波银行、贵州茅台；退出：ST中南、复星医药、工商银行、海尔智家、盛屯矿业

2018-12-31 新进：久立特材、南极电商、安井食品、永辉超市、温氏股份、科大讯飞；退出：万华化学、中南建设、中国石化、华友钴业、大华股份、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 15/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。