易方达资源行业混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达资源行业混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约66.09%，四季平均换手约63.07%。年末主题配置集中在：资源/有色(11.85%)、军工/高端制造(6.42%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中国石化、中金黄金、宝武镁业、山东黄金、金风科技。2018 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 12 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 煤炭 与 国防军工 两条主线展开：煤炭 持仓占比由 5.49% 调整至 10.51%，国防军工 由 0% 至 6.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 煤炭行业持仓占比从 5.49% 升至 31.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国神华、兖矿能源、天齐锂业、洛阳钼业，退出 中国石油、云南锗业、兴业矿业、厦门钨业。Q3 再平衡：新进 中航光电、云南锗业、云海金属、汇川技术，退出 中国石化、兖矿能源、潞安环能、锡业股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国石化、中金黄金、宝武镁业、山东黄金，退出 云南锗业、云海金属、天齐锂业、汇川技术，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 国防军工(+6.42pp)、煤炭(+5.02pp)、电力设备(+4.56pp)；净降配 有色金属(-17.97pp)、石油石化(-6.58pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→6.09%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+6.42pp)；相应下降：资源/有色(-13.07pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.09%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 24.92% 为全年高点，此后逐步收敛至 11.85%；主要经由 中金黄金、兴业矿业、山东黄金、江西铜业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.09%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2018 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中国神华、兖矿能源、天齐锂业、洛阳钼业、潞安环能、翔鹭钨业；退出：中国石油、云南锗业、兴业矿业、厦门钨业、山东黄金、江西铜业

2018-09-30 新进：中航光电、云南锗业、云海金属、汇川技术；退出：中国石化、兖矿能源、潞安环能、锡业股份

2018-12-31 新进：中国石化、中金黄金、宝武镁业、山东黄金、金风科技；退出：云南锗业、云海金属、天齐锂业、汇川技术、紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 12/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。