选股风格：行业轮动 / 混合
万家景气驱动混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.55%，四季平均换手约71.93%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.06%)、半导体设备/材料(3.75%)。四季度新进Top10：世纪华通、牧原股份、祥和实业、立华股份、银轮股份。2025 年调仓：新进 17 笔（6 盈 / 11 亏）；退出 17 笔（规避 10 / 错失 7）。
万家景气驱动混合A 2023年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.77%，四季平均换手约49.83%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.94%)。四季度新进Top10：ST荃银、中科曙光、华统股份、国投丰乐、奕瑞科技。2023 年调仓：新进 10 笔（5 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
该自然年暂无雷达测评数据
行业配置
全年以 农林牧渔 为核心配置方向，持仓占比由 35.07% 调整至 34.71%。
Q2 末换仓：新进 ST荃银、华统股份、国投丰乐、德赛西威，退出 三六零、天康生物、紫光股份、荃银高科。Q3 农林牧渔行业持仓占比从 32.72% 升至 41.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 丰乐种业、工业富联、新五丰、新易盛，退出 ST荃银、华统股份、国投丰乐、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST荃银、中科曙光、华统股份、国投丰乐，退出 丰乐种业、工业富联、德赛西威、新五丰，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子 等方向；净加仓 食品饮料(+3.3pp)、医药生物(+2.74pp)；净降配 电子(-2.94pp)、计算机(-4.22pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 3.42% 附近；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 3.49% | 3.55% | 3.69% | 2.94% | -0.55 |
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 农林牧渔 | 35.07% | 32.72% | 41.81% | 34.71% | -0.36 |
| 计算机 | 10.12% | 7.36% | 3.74% | 5.9% | -4.22 |
| 食品饮料 | 0.0% | 3.34% | 0.0% | 3.3% | +3.30 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.74% | +2.74 |
| 电子 | 2.94% | 3.91% | 3.73% | 0.0% | -2.94 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 3.69% | 0.0% | +0.00 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.49% | 3.55% | 3.69% | 2.94% | -0.55 | 辅助配置 | 科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：ST荃银、华统股份、国投丰乐、德赛西威；退出：三六零、天康生物、紫光股份、荃银高科
2023-09-30 新进：丰乐种业、工业富联、新五丰、新易盛、荃银高科；退出：ST荃银、华统股份、国投丰乐、寒武纪、科大讯飞
2023-12-31 新进：ST荃银、中科曙光、华统股份、国投丰乐、奕瑞科技、科大讯飞；退出：丰乐种业、工业富联、德赛西威、新五丰、新易盛、荃银高科
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 国投丰乐 | 3.92 | -0.57 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 华统股份 | 3.34 | -7.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 德赛西威 | 3.81 | -7.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 紫光股份 | 3.62 | 8.74 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 天康生物 | 3.41 | -7.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 三六零 | 3.01 | -28.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 新易盛 | 3.69 | 7.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 新五丰 | 3.93 | 19.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 工业富联 | 3.73 | -23.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 科大讯飞 | 3.55 | -25.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 华统股份 | 3.34 | -7.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 寒武纪 | 3.91 | -34.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 科大讯飞 | 2.94 | 5.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 华统股份 | 3.3 | 1.92 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 中科曙光 | 2.96 | 20.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 奕瑞科技 | 2.74 | -32.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 德赛西威 | 3.74 | -9.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 新易盛 | 3.69 | 7.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 新五丰 | 3.93 | 19.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 工业富联 | 3.73 | -23.25 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/5；退出 规避/错失 7/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。