万家景气驱动混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.55%，四季平均换手约71.93%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.06%)、半导体设备/材料(3.75%)。四季度新进Top10：世纪华通、牧原股份、祥和实业、立华股份、银轮股份。2025 年调仓：新进 17 笔（6 盈 / 11 亏）；退出 17 笔（规避 10 / 错失 7）。
万家景气驱动混合C 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.88%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.86%)、半导体设备/材料(4.01%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.41%→Q4 8.87%）。四季度新进Top10：ST荃银、中芯国际、吉祥航空、国投丰乐、莱特光电。2024 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
该自然年暂无雷达测评数据
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 7.58% 调整至 11.27%。
Q2 末换仓：新进 中国中铁、晋控煤业、比亚迪、立讯精密，退出 华统股份、巨星农牧、洛阳钼业、海光信息。Q3 农林牧渔行业持仓占比从 12.08% 升至 18.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国铝业、海光信息、温氏股份、牧原股份，退出 中国中铁、中科曙光、比亚迪、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST荃银、中芯国际、吉祥航空、国投丰乐，退出 中国铝业、唐人神、寒武纪、晋控煤业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、有色金属、食品饮料 等方向；净加仓 交通运输(+3.82pp)、电子(+3.69pp)、国防军工(+3.37pp)；净降配 计算机(-2.59pp)、有色金属(-2.68pp)、食品饮料(-3.48pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.01%）。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.01pp)、AI算力/光模块(+2.45pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.87% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.01%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 2.41% | 0.0% | 3.44% | 4.86% | +2.45 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.01% | +4.01 |
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 农林牧渔 | 17.32% | 12.08% | 18.03% | 16.46% | -0.86 |
| 电子 | 7.58% | 10.41% | 7.25% | 11.27% | +3.69 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.82% | +3.82 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 3.31% | 3.37% | +3.37 |
| 计算机 | 2.59% | 2.53% | 0.0% | 0.0% | -2.59 |
| 有色金属 | 2.68% | 0.0% | 4.11% | 0.0% | -2.68 |
| 煤炭 | 0.0% | 2.71% | 3.11% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 2.55% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 3.48% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.48 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 2.5% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.41% | 0% | 3.44% | 8.87% | +6.46 | 明显加仓 | 中芯国际、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 4.01% | +4.01 | 明显加仓 | 中芯国际 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：中国中铁、晋控煤业、比亚迪、立讯精密；退出：华统股份、巨星农牧、洛阳钼业、海光信息
2024-09-30 新进：中国铝业、海光信息、温氏股份、牧原股份、纳睿雷达；退出：中国中铁、中科曙光、比亚迪、立讯精密、莱特光电
2024-12-31 新进：ST荃银、中芯国际、吉祥航空、国投丰乐、莱特光电、钧达股份；退出：中国铝业、唐人神、寒武纪、晋控煤业、温氏股份、牧原股份
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 3.28 | 10.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 比亚迪 | 2.55 | 22.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 晋控煤业 | 2.71 | 3.21 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中国中铁 | 2.5 | 0.77 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 华统股份 | 3.48 | -21.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 巨星农牧 | 4.18 | -21.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 洛阳钼业 | 2.68 | 2.16 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 海光信息 | 2.41 | -8.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 牧原股份 | 3.15 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 温氏股份 | 3.62 | -18.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中国铝业 | 4.11 | -17.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 海光信息 | 3.44 | 45.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 纳睿雷达 | 3.31 | 8.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.28 | 10.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 比亚迪 | 2.55 | 22.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 中国中铁 | 2.5 | 0.77 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 中科曙光 | 2.53 | 14.99 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 莱特光电 | 3.27 | 11.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 国投丰乐 | 4.45 | -1.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 钧达股份 | 2.35 | -1.62 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | ST荃银 | 3.75 | -21.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 吉祥航空 | 3.82 | -4.38 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 莱特光电 | 2.4 | -7.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 中芯国际 | 4.01 | -5.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 唐人神 | 2.96 | -11.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 牧原股份 | 3.15 | -16.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 温氏股份 | 3.62 | -18.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 晋控煤业 | 3.11 | -19.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中国铝业 | 4.11 | -17.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 寒武纪 | 3.81 | 127.56 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 8/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。