英大领先回报A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

英大领先回报A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.36%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.19%)、半导体设备/材料(5.91%)、新能源/电力设备(3.51%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.91%）。四季度新进Top10：洛阳钼业、菲利华、赤峰黄金、路维光电。2025 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 17.14% 调整至 20.54%，有色金属 由 0% 至 11.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 17.14% 升至 27.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 卓胜微、水晶光电、紫金矿业、豪威集团，退出 宁德时代、澜起科技、澳华内镜、玲珑轮胎。Q3 再平衡：新进 兆易创新、宁德时代、纳芯微，退出 中国海油、京东方A、豪威集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 洛阳钼业、菲利华、赤峰黄金、路维光电，退出 兆易创新、思瑞浦、水晶光电、闻泰科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、石油石化、汽车 等方向；净加仓 电子(+3.4pp)、有色金属(+11.02pp)、国防军工(+4.7pp)；净降配 医药生物(-3.44pp)、石油石化(-4.04pp)、汽车(-3.78pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（2.76%→7.19%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+7.19pp)、半导体设备/材料(+5.91pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.96pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.4pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三利谱、京东方A、兆易创新、卓胜微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.47pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三利谱、京东方A、兆易创新、卓胜微 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.02%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 8.66%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、福斯特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：卓胜微、水晶光电、紫金矿业、豪威集团、闻泰科技；退出：宁德时代、澜起科技、澳华内镜、玲珑轮胎、韦尔股份

2025-09-30 新进：兆易创新、宁德时代、纳芯微；退出：中国海油、京东方A、豪威集团

2025-12-31 新进：洛阳钼业、菲利华、赤峰黄金、路维光电；退出：兆易创新、思瑞浦、水晶光电、闻泰科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 5/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。