工银创新精选一年定开混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银创新精选一年定开混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.01%，四季平均换手约56.37%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.83%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、新易盛、景旺电子、英维克。2025 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 33.49% 调整至 38.47%，通信 由 2.01% 至 13.43%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 33.49% 升至 43.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中科飞测、北方华创、新易盛、电连技术，退出 华测导航、海光信息、科大讯飞。Q3 再平衡：新进 中际旭创、寒武纪、芒果超媒，退出 北方华创、新易盛、电连技术、顺络电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、新易盛、景旺电子、英维克，退出 三环集团、芒果超媒、芯源微，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 电子(+4.98pp)、机械设备(+2.91pp)、通信(+11.42pp)；净降配 计算机(-3.39pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.83%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-7.53pp)、AI算力/光模块(-2.65pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 38.89% 逐季抬升至年末 51.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、东山精密、中科飞测、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 7.89pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、东山精密、中科飞测、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科飞测、北方华创、新易盛、电连技术、芯源微；退出：华测导航、海光信息、科大讯飞

2025-09-30 新进：中际旭创、寒武纪、芒果超媒；退出：北方华创、新易盛、电连技术、顺络电子

2025-12-31 新进：东山精密、新易盛、景旺电子、英维克；退出：三环集团、芒果超媒、芯源微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 5/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。