中信保诚成长动力混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中信保诚成长动力混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.48%，四季平均换手约61.13%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.91%)、半导体设备/材料(5.24%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比13.17%→Q4 14.15%）。四季度新进Top10：仕佳光子、天孚通信、拓荆科技、生益科技。2025 年调仓：新进 14 笔（9 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 25.15% 调整至 33.29%，通信 由 0% 至 27.74%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、新易盛、江淮汽车、沃尔核材，退出 三环集团、正帆科技、海光信息。Q3 再平衡：新进 中芯国际、兆易创新、华虹公司、工业富联，退出 江淮汽车、沃尔核材、芯源微、蓝思科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 13.43% 升至 27.74%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 仕佳光子、天孚通信、拓荆科技、生益科技，退出 中芯国际、华虹公司、工业富联、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 通信(+27.74pp)、电子(+8.14pp)；净降配 机械设备(-4.02pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.14pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.16pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 25.15% 逐季抬升至年末 61.03%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中微公司、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.12pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、中微公司、中芯国际、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、新易盛、江淮汽车、沃尔核材、沪电股份、蓝思科技；退出：三环集团、正帆科技、海光信息

2025-09-30 新进：中芯国际、兆易创新、华虹公司、工业富联；退出：江淮汽车、沃尔核材、芯源微、蓝思科技

2025-12-31 新进：仕佳光子、天孚通信、拓荆科技、生益科技；退出：中芯国际、华虹公司、工业富联、沪电股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/5；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。