汇添富创新活力混合D 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇添富创新活力混合D 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.89%，四季平均换手约85.0%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.95%)、AI算力/光模块(2.86%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.81%）。四季度新进Top10：中芯国际、合合信息、寒武纪、思源电气、指南针。2025 年调仓：新进 21 笔（12 盈 / 9 亏）；退出 19 笔（规避 9 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 基础化工 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 8.57%，基础化工 由 3.67% 至 5.44%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中材科技、佰奥智能、川环科技、恺英网络，退出 亚信安全、亿纬锂能、合合信息、宁德时代。Q3 再平衡：新进 中集车辆、信科移动、四方股份、恒瑞医药，退出 中材科技、佰奥智能、恺英网络、振芯科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 8.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中芯国际、合合信息、寒武纪、思源电气，退出 中集车辆、信科移动、四方股份、川环科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 美容护理 等方向；净加仓 国防军工(+2.09pp)、电子(+8.57pp)、基础化工(+1.77pp)；净降配 计算机(-6.11pp)、电力设备(-3.53pp)、美容护理(-6.36pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→2.95%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.95pp)、AI算力/光模块(+2.86pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.16pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，中段回落后重新抬升，年末 15.53% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、亚信安全、仕佳光子、信科移动 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 14.23% 为全年高点（年初 7.1%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、亿纬锂能、佰奥智能、四方股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 7.1% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.57%；主要经由 亿纬锂能、四方股份、宁德时代、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中材科技、佰奥智能、川环科技、恺英网络、振芯科技、涛涛车业、湘电股份、理工导航；退出：亚信安全、亿纬锂能、合合信息、宁德时代、润本股份、登康口腔

2025-09-30 新进：中集车辆、信科移动、四方股份、恒瑞医药、皖维高新；退出：中材科技、佰奥智能、恺英网络、振芯科技、涛涛车业、湘电股份、理工导航

2025-12-31 新进：中芯国际、合合信息、寒武纪、思源电气、指南针、海光信息、理工导航、财富趋势；退出：中集车辆、信科移动、四方股份、川环科技、恒瑞医药、皖维高新

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/9；退出 规避/错失 9/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。