选股风格：行业轮动 / 混合
南华科技创新混合发起A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.36%，四季平均换手约78.7%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.82%)、半导体设备/材料(3.05%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.85%→期末 6.87%）。最近一季新进Top10：三环集团、剑桥科技、源杰科技、盛科通信、芯源微。2026 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 4 / 错失 9）。
南华科技创新混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约18.02%，四季平均换手约—%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.25%)、半导体设备/材料(1.6%)。2025 年调仓效果缺少足够行情样本，暂无法评价进出质量。
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 9.85% 调整至 9.85%，通信 由 6.31% 至 6.31%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
四季行业结构变动温和，未见单一方向剧烈漂移。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年约 16.16%；主要经由 中芯国际、中际旭创、兆易创新、天孚通信 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年约 11.71%；主要经由 中芯国际、兆易创新、寒武纪、拓荆科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年约 0%。
新能源分化：始终为辅助配置，全年约 0%。
| 热点 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 16.16% | +0.00 | 持仓占比较高 | 中芯国际、中际旭创、兆易创新、天孚通信、寒武纪、拓荆科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 11.71% | +0.00 | 持仓占比较高 | 中芯国际、兆易创新、寒武纪、拓荆科技、生益科技、芯源微 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2025-12-31 新进：—；退出：—
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
汇总：新进 盈/亏 0/0；退出 规避/错失 0/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。