华安宝利配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华安宝利配置混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.34%，四季平均换手约78.8%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.98%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：世纪华通、中国平安、中际旭创、恒立液压、泸州老窖。2025 年调仓：新进 20 笔（3 盈 / 17 亏）；退出 20 笔（规避 14 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 传媒 与 电力设备 两条主线展开：传媒 持仓占比由 0% 调整至 6.82%，电力设备 由 0% 至 5.4%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国人保、中国太保、中际旭创、若羽臣，退出 中芯国际、小商品城、广发证券、比亚迪。Q3 传媒行业持仓占比从 0% 升至 10.94%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、中兴通讯、寒武纪、工业富联，退出 中信银行、中国人保、中国太保、中际旭创，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、中国平安、中际旭创、恒立液压，退出 ST华通、中兴通讯、工业富联、恺英网络，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、商贸零售、纺织服饰 等方向；净加仓 通信(+3.82pp)、机械设备(+2.6pp)、电力设备(+5.4pp)；净降配 汽车(-4.39pp)、银行(-5.24pp)、食品饮料(-4.49pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→2.98%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.98pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.41pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.27pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中兴通讯、中芯国际、中际旭创、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.45pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、寒武纪、工业富联、恒立液压 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.4%（峰值出现在 Q4）；主要经由 珠海冠宇、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国人保、中国太保、中际旭创、若羽臣、长江电力、青岛银行；退出：中芯国际、小商品城、广发证券、比亚迪、浦发银行、百润股份

2025-09-30 新进：ST华通、中兴通讯、寒武纪、工业富联、巨人网络、恺英网络、拓普集团、珠海冠宇、英维克；退出：中信银行、中国人保、中国太保、中际旭创、周大生、妙可蓝多、若羽臣、长江电力、青岛银行

2025-12-31 新进：世纪华通、中国平安、中际旭创、恒立液压、泸州老窖、阳光电源；退出：ST华通、中兴通讯、工业富联、恺英网络、拓普集团、英维克

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/17；退出 规避/错失 14/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。