国泰君安创新成长混合发起A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

国泰君安创新成长混合发起A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.29%，四季平均换手约77.17%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.11%)、消费/家电/面板(4.89%)、半导体设备/材料(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比4.78%→期末 6.11%）。最近一季新进Top10：TCL科技、中科飞测、华海清科、和林微纳、海光信息。2026 年调仓：新进 19 笔（8 盈 / 11 亏）；退出 19 笔（规避 8 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 50% 调整至 51.14%，机械设备 由 0% 至 6.66%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 兆易创新、扬杰科技、晶晨股份、水晶光电，退出 华峰测控、华海清科、南芯科技、拓荆科技。Q3 再平衡：新进 东山精密、寒武纪、捷捷微电、盛科通信，退出 晶晨股份、水晶光电、燕东微、环旭电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 45.26% 升至 51.14%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL科技、中科飞测、华海清科、和林微纳，退出 东山精密、兆易创新、扬杰科技、捷捷微电，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 机械设备(+6.66pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→6.11%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.89pp)、AI算力/光模块(+6.11pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.78pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，全年维持在 5.14% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 海光信息、纳芯微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.78pp；主要经由 纳芯微 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：兆易创新、扬杰科技、晶晨股份、水晶光电、江丰电子、生益科技、金海通；退出：华峰测控、华海清科、南芯科技、拓荆科技、晶合集成、立讯精密、芯联集成

2026-03-31 新进：东山精密、寒武纪、捷捷微电、盛科通信、精智达；退出：晶晨股份、水晶光电、燕东微、环旭电子、生益科技

2026-06-30 新进：TCL科技、中科飞测、华海清科、和林微纳、海光信息、精测电子、芯原股份；退出：东山精密、兆易创新、扬杰科技、捷捷微电、江丰电子、精智达、纳芯微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/11；退出 规避/错失 8/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。