选股风格：集中押注 / 混合
工银金融地产混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约71.0%，四季平均换手约17.17%。四季度新进Top10：华泰证券、新华保险。2025 年调仓：新进 3 笔（0 盈 / 3 亏）；退出 3 笔（规避 3 / 错失 0）。
工银金融地产混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约71.0%，四季平均换手约17.17%。四季度新进Top10：华泰证券、新华保险。2025 年调仓：新进 3 笔（0 盈 / 3 亏）；退出 3 笔（规避 3 / 错失 0）。
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 16.96% 调整至 31.93%。
Q2 末换仓：新进 宁波银行，退出 保利发展。Q4 非银金融行业持仓占比从 22.94% 升至 31.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华泰证券、新华保险，退出 成都银行、招商蛇口，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 房地产 等方向；净加仓 非银金融(+14.97pp)；净降配 银行(-10.06pp)、房地产(-10.21pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 45.5% | 48.4% | 46.98% | 35.44% | -10.06 |
| 非银金融 | 16.96% | 20.05% | 22.94% | 31.93% | +14.97 |
| 房地产 | 10.21% | 2.48% | 3.13% | 0.0% | -10.21 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：宁波银行；退出：保利发展
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：华泰证券、新华保险；退出：成都银行、招商蛇口
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宁波银行 | 3.56 | -3.4 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 保利发展 | 5.08 | -1.94 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新华保险 | 2.98 | -11.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 2.93 | -24.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 招商蛇口 | 3.13 | -15.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 成都银行 | 9.39 | -6.55 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 0/3；退出 规避/错失 3/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。