山西证券创新成长混合发起式A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

山西证券创新成长混合发起式A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.69%，四季平均换手约85.0%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。最近一季新进Top10：东山精密、中际旭创、亨通光电、兆易创新、华虹宏力。2026 年调仓：新进 23 笔（6 盈 / 17 亏）；退出 21 笔（规避 12 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 21.21% 调整至 42.67%，通信 由 15.81% 至 18.97%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万华化学、北方华创、拓荆科技、新凤鸣，退出 先导智能、海光信息、润泽科技、蓝思科技。Q3 再平衡：新进 中微公司、工商银行、芯源微、长川科技，退出 万华化学、中际旭创、寒武纪、新凤鸣，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 21.83% 升至 42.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中际旭创、亨通光电、兆易创新，退出 中微公司、北方华创、工商银行、拓荆科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 计算机(+5.29pp)、电子(+21.46pp)、通信(+3.16pp)；净降配 电力设备(-8.7pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→2.85%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、新能源/电力设备）；相应下降：AI算力/光模块(-13.77pp)、新能源/电力设备(-4.92pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 13.77% 逐季回落至年末 0%；主要经由 新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 4.92% 逐季回落至年末 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.92% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：万华化学、北方华创、拓荆科技、新凤鸣、星网锐捷、立讯精密、英维克；退出：先导智能、海光信息、润泽科技、蓝思科技、阳光电源

2026-03-31 新进：中微公司、工商银行、芯源微、长川科技、长江电力、麦格米特；退出：万华化学、中际旭创、寒武纪、新凤鸣、星网锐捷、立讯精密

2026-06-30 新进：东山精密、中际旭创、亨通光电、兆易创新、华虹宏力、协创数据、宏景科技、寒武纪、永鼎股份、源杰科技；退出：中微公司、北方华创、工商银行、拓荆科技、新易盛、芯源微、英维克、长川科技、长江电力、麦格米特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/17；退出 规避/错失 12/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。