万家欣优混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

万家欣优混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.14%，四季平均换手约65.7%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.31%)、AI算力/光模块(3.39%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.39%）。四季度新进Top10：世纪华通、中天科技、厦门钨业、宏桥控股、运达股份。2025 年调仓：新进 14 笔（9 盈 / 5 亏）；退出 14 笔（规避 10 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 21.8%，电力设备 由 0% 至 9.45%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中信证券、传音控股、彩虹股份、格力电器，退出 东方财富、东阿阿胶、贵州茅台、迎驾贡酒。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 17.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方电气、中国人保、中金黄金、兴业银锡，退出 TCL科技、中信证券、中国人寿、中国太保，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、中天科技、厦门钨业、宏桥控股，退出 宏创控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、医药生物、电子 等方向；净加仓 电力设备(+9.45pp)、有色金属(+21.8pp)；净降配 非银金融(-15.03pp)、食品饮料(-14.0pp)、医药生物(-3.62pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.31%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+7.31pp)、AI算力/光模块(+3.39pp)；相应下降：消费/家电/面板(-16.92pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 16.92pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、京东方A、传音控股 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 7.47pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、东方电气、京东方A、传音控股 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 21.8%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、兴业银锡、宏创控股、宏桥控股 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.45%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电气、明阳智能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信证券、传音控股、彩虹股份、格力电器；退出：东方财富、东阿阿胶、贵州茅台、迎驾贡酒

2025-09-30 新进：东方电气、中国人保、中金黄金、兴业银锡、宏创控股、明阳智能；退出：TCL科技、中信证券、中国人寿、中国太保、中国平安、京东方A、传音控股、彩虹股份、格力电器、燕京啤酒

2025-12-31 新进：世纪华通、中天科技、厦门钨业、宏桥控股、运达股份；退出：宏创控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/5；退出 规避/错失 10/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。