新华行业周期轮换混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

新华行业周期轮换混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.13%，四季平均换手约63.07%。年末主题配置集中在：资源/有色(11.9%)。四季度新进Top10：中孚实业、云铝股份、南山铝业、厦门钨业、招金黄金。2025 年调仓：新进 14 笔（12 盈 / 2 亏）；退出 14 笔（规避 4 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 29.98% 调整至 53.99%。

Q2 末换仓：新进 华阳股份、永兴材料、金诚信、陕西煤业，退出 中国神华、中金黄金、云铝股份、神火股份。Q3 有色金属行业持仓占比从 25.66% 升至 40.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国神华、华友钴业、天山铝业、洛阳钼业，退出 中国石油、永兴材料、江苏银行、陕西煤业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中孚实业、云铝股份、南山铝业、厦门钨业，退出 中国海油、中国神华、兴业银锡、华友钴业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、煤炭、石油石化 等方向；净加仓 有色金属(+24.01pp)；净降配 银行(-5.17pp)、煤炭(-3.94pp)、石油石化(-8.17pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（9.37%→11.9%）。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 53.99% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、中金黄金、云铝股份、兴业银锡 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华阳股份、永兴材料、金诚信、陕西煤业；退出：中国神华、中金黄金、云铝股份、神火股份

2025-09-30 新进：中国神华、华友钴业、天山铝业、洛阳钼业；退出：中国石油、永兴材料、江苏银行、陕西煤业

2025-12-31 新进：中孚实业、云铝股份、南山铝业、厦门钨业、招金黄金、盛达资源；退出：中国海油、中国神华、兴业银锡、华友钴业、华阳股份、山金国际

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/2；退出 规避/错失 4/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。