选股风格：行业轮动 / 混合
万家趋势领先混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.37%，四季平均换手约57.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.0%)。四季度新进Top10：天山铝业、宏创控股。2025 年调仓：新进 9 笔（9 盈 / 0 亏）；退出 9 笔（规避 0 / 错失 9）。
万家趋势领先混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.37%，四季平均换手约57.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.0%)。四季度新进Top10：天山铝业、宏创控股。2025 年调仓：新进 9 笔（9 盈 / 0 亏）；退出 9 笔（规避 0 / 错失 9）。
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
年初行业重心落在 有色金属。
Q2 有色金属行业持仓占比从 29.78% 升至 44.15%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中电电机、山金国际、江钨装备、盛达资源，退出 洛阳钼业。Q3 再平衡：新进 洛阳钼业、铜陵有色，退出 中电电机、兴业银锡、北方铜业、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天山铝业、宏创控股，退出 铜陵有色，持仓进一步向龙头集中。
净降配 有色金属(-8.98pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（21.12%→25.85%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
相应下降：资源/有色(-11.12pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 8.98pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中金黄金、兴业银锡、北方铜业、天山铝业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 21.12% | 25.85% | 16.24% | 10.0% | -11.12 |
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 29.78% | 44.15% | 17.91% | 20.8% | -8.98 |
| 煤炭 | 0.0% | 4.1% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 29.78% | 44.15% | 17.91% | 20.8% | -8.98 | 明显减仓 | 中金黄金、兴业银锡、北方铜业、天山铝业、宏创控股、山金国际 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中电电机、山金国际、江钨装备、盛达资源、西部黄金；退出：洛阳钼业
2025-09-30 新进：洛阳钼业、铜陵有色；退出：中电电机、兴业银锡、北方铜业、山金国际、江钨装备、盛达资源、西部黄金
2025-12-31 新进：天山铝业、宏创控股；退出：铜陵有色
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 盛达资源 | 7.48 | 77.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 山金国际 | 8.06 | 20.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 江钨装备 | 4.1 | 11.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 西部黄金 | 2.33 | 46.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中电电机 | 2.41 | 4.54 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 洛阳钼业 | 1.92 | 10.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 铜陵有色 | 4.13 | 12.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 洛阳钼业 | 1.67 | 27.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 兴业银锡 | 5.09 | 108.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 盛达资源 | 7.48 | 77.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 北方铜业 | 2.86 | 46.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 山金国际 | 8.06 | 20.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 江钨装备 | 4.1 | 11.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 西部黄金 | 2.33 | 46.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中电电机 | 2.41 | 4.54 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宏创控股 | 3.46 | 13.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天山铝业 | 3.2 | 9.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 铜陵有色 | 4.13 | 12.13 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 9/0；退出 规避/错失 0/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。