大成国企改革灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大成国企改革灵活配置混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约66.56%，四季平均换手约43.7%。年末主题配置集中在：资源/有色(16.98%)。四季度新进Top10：中国东航。2025 年调仓：新进 9 笔（8 盈 / 1 亏）；退出 9 笔（规避 3 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 交通运输 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 13.49%，交通运输 由 0% 至 9.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中稀有色、兴业银锡、华泰证券，退出 冰轮环境、湖北宜化、西部材料。Q3 非银金融行业持仓占比从 5.68% 升至 11.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国太保、中国石油、招商轮船、海南橡胶，退出 中国铝业、中稀有色、云铝股份、昊华科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国东航，退出 中国石油，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、基础化工 等方向；净加仓 农林牧渔(+4.91pp)、非银金融(+13.49pp)、交通运输(+9.86pp)；净降配 机械设备(-5.42pp)、汽车(-3.43pp)、基础化工(-12.31pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（17.9%→23.15%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 5.42% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 冰轮环境 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.99pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国铝业、中稀有色、中金黄金、云铝股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中稀有色、兴业银锡、华泰证券；退出：冰轮环境、湖北宜化、西部材料

2025-09-30 新进：中国太保、中国石油、招商轮船、海南橡胶、锡业股份；退出：中国铝业、中稀有色、云铝股份、昊华科技、紫金矿业

2025-12-31 新进：中国东航；退出：中国石油

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/1；退出 规避/错失 3/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。