选股风格：集中押注 / 混合
万家双引擎灵活配置混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.82%，四季平均换手约37.6%。年末主题配置集中在：资源/有色(15.91%)。四季度新进Top10：中国石油、中国神华。2025 年调仓：新进 7 笔（7 盈 / 0 亏）；退出 7 笔（规避 3 / 错失 4）。
万家双引擎灵活配置混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.82%，四季平均换手约37.6%。年末主题配置集中在：资源/有色(15.91%)。四季度新进Top10：中国石油、中国神华。2025 年调仓：新进 7 笔（7 盈 / 0 亏）；退出 7 笔（规避 3 / 错失 4）。
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
全年以 煤炭 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.29%。
Q2 末换仓：新进 盛达资源、赤峰黄金，退出 神火股份、西部矿业。Q3 再平衡：新进 华友钴业、西部矿业、铜陵有色，退出 中国海油、中国石油、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 煤炭行业持仓占比从 0% 升至 4.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国石油、中国神华，退出 西部矿业、铜陵有色，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 煤炭(+4.29pp)；净降配 石油石化(-4.54pp)、交通运输(-2.09pp)、有色金属(-7.29pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（22%→25.74%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
相应下降：资源/有色(-2.68pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 7.29pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金、华友钴业、山金国际、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 18.59% | 22.0% | 25.74% | 15.91% | -2.68 |
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 37.81% | 39.76% | 40.27% | 30.52% | -7.29 |
| 交通运输 | 11.22% | 13.4% | 11.67% | 9.13% | -2.09 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.29% | +4.29 |
| 石油石化 | 8.73% | 8.29% | 0.0% | 4.19% | -4.54 |
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 37.81% | 39.76% | 40.27% | 30.52% | -7.29 | 明显减仓 | 中金黄金、华友钴业、山金国际、洛阳钼业、盛达资源、神火股份 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：盛达资源、赤峰黄金；退出：神火股份、西部矿业
2025-09-30 新进：华友钴业、西部矿业、铜陵有色；退出：中国海油、中国石油、山金国际
2025-12-31 新进：中国石油、中国神华；退出：西部矿业、铜陵有色
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 盛达资源 | 4.28 | 77.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 赤峰黄金 | 5.9 | 18.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 神火股份 | 6.13 | -11.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 西部矿业 | 4.1 | -2.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 铜陵有色 | 4.11 | 12.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 西部矿业 | 3.12 | 25.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华友钴业 | 3.22 | 3.58 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 山金国际 | 5.46 | 20.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国海油 | 4.57 | 0.08 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国石油 | 3.72 | -5.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国神华 | 4.29 | 15.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国石油 | 4.19 | 17.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 铜陵有色 | 4.11 | 12.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 西部矿业 | 3.12 | 25.64 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/0；退出 规避/错失 3/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。