南华科技创新混合发起A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

南华科技创新混合发起A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.36%，四季平均换手约78.7%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.82%)、半导体设备/材料(3.05%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.85%→期末 6.87%）。最近一季新进Top10：三环集团、剑桥科技、源杰科技、盛科通信、芯源微。2026 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 4 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 9.85% 调整至 22.87%，通信 由 6.31% 至 11.95%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

03月 末换仓：新进 东山精密、潍柴动力、澜起科技、福晶科技，退出 中芯国际、兆易创新、寒武纪、拓荆科技。06月 电子行业持仓占比从 12.83% 升至 22.87%，为年内最突出的行业加仓节点。06月 再平衡：新进 三环集团、剑桥科技、源杰科技、盛科通信，退出 天孚通信、潍柴动力、澜起科技、福晶科技，兼有获利兑现与方向试探。

净加仓 通信(+5.64pp)、电子(+13.02pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

06月 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.05%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.57pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 6.87% 为全年高点（峰值出现在 06月）；主要经由 三环集团、中芯国际、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.05% 为全年高点（峰值出现在 06月）；主要经由 三环集团、中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：东山精密、潍柴动力、澜起科技、福晶科技、芯原股份、长川科技、麦格米特；退出：中芯国际、兆易创新、寒武纪、拓荆科技、生益科技、芯源微、英维克

2026-06-30 新进：三环集团、剑桥科技、源杰科技、盛科通信、芯源微、芯碁微装；退出：天孚通信、潍柴动力、澜起科技、福晶科技、芯原股份、麦格米特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 4/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。