选股风格：集中押注 / 混合
工银科技先锋混合发起式A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.16%，四季平均换手约50.1%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.93%)、半导体设备/材料(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比4.25%→期末 8.93%）。最近一季新进Top10：东山精密、海光信息。2026 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 6 / 错失 2）。
工银科技先锋混合发起式A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.59%，四季平均换手约69.2%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.52%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.25%→Q4 5.52%）。四季度新进Top10：东山精密、中科飞测、新易盛、景旺电子、芯源微。2025 年调仓：新进 6 笔（3 盈 / 3 亏）；退出 3 笔（规避 3 / 错失 0）。
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 21.51% 调整至 29.35%，通信 由 3.27% 至 13.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
12月通信行业持仓占比从 3.27% 升至 13.38%，为年内最突出的行业加仓节点。12月 末换仓：新进 东山精密、中科飞测、新易盛、景旺电子，退出 三环集团、恺英网络、芒果超媒。
年内已基本清退 传媒 等方向；净加仓 通信(+10.11pp)、电子(+7.84pp)；净降配 传媒(-7.03pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
12月 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.52%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.52pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.25pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 24.78% 逐季抬升至年末 42.73%（峰值出现在 12月）；主要经由 三环集团、东山精密、中科飞测、中际旭创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 21.51% 逐季抬升至年末 29.35%（峰值出现在 12月）；主要经由 三环集团、东山精密、中科飞测、寒武纪 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 5.52% | +5.52 |
| 半导体设备/材料 | 4.25% | 0.0% | -4.25 |
| 行业 | 09月 | 12月 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 电子 | 21.51% | 29.35% | +7.84 |
| 通信 | 3.27% | 13.38% | +10.11 |
| 传媒 | 7.03% | 0.0% | -7.03 |
| 热点 | 09月 | 12月 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 24.78% | 42.73% | +17.95 | 明显加仓 | 三环集团、东山精密、中科飞测、中际旭创、寒武纪、新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 21.51% | 29.35% | +7.84 | 明显加仓 | 三环集团、东山精密、中科飞测、寒武纪、生益科技、立讯精密 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：东山精密、中科飞测、新易盛、景旺电子、芯源微、英维克；退出：三环集团、恺英网络、芒果超媒
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东山精密 | 3.42 | 22.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 英维克 | 3.39 | -21.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新易盛 | 5.52 | 2.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 景旺电子 | 3.25 | -22.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 芯源微 | 3.42 | 12.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中科飞测 | 4.53 | -0.61 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恺英网络 | 3.24 | -22.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三环集团 | 4.25 | -1.25 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 芒果超媒 | 3.79 | -31.71 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/3；退出 规避/错失 3/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。